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一週爆倉八次！交易員qwatio慘賠1,250萬美元，他犯了什麼錯？

0xJigglypuff2025-06-29 16:00:00

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一週八度爆倉、虧損 1,250 萬美元，加密交易員「qwatio」從 50 倍槓桿大贏家變輸家，再度敲響高槓桿交易風險警鐘，市場兩日清算逾 11.5 億美元，脆弱性盡現
（前情提要：兩個月賺 400 萬美元，揭祕沒爆倉過的 James Wynn「對沖小號」）
（背景補充：分析師：以太坊上漲要來了！上看10000美元，最快幾周內引爆山寨季）

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短短七天，加密交易員「qwatio」用 25 倍至 50 倍槓桿連續八度被清算，帳面虧損累計 1,250 萬美元；三個月前，他曾靠同樣的高槓桿一天賺進 680 萬美元。這場戲劇化的盈虧翻轉，再次揭露高槓桿交易「天堂與地獄只差 1% 價差」的真相。

事件概覽：七天八度被清算

根據Lockonchain 偵測，大型交易員「qwatio」在 6 月 24 日至 30 日期間，先後八次遭到強平。最新一次是 25 倍 ETH 多單，清算價被迫拉高到 2,534 美元；同時持有的 BTC 多單也被部分平倉，新的清算價升至 109,170 美元。前三天他已損失 1,000 萬美元，此後又多虧 250 萬美元。劇烈波動後，一些交易平台把 ETH 槓桿上限從 50 倍降到 25 倍。

槓桿機制：天堂與地獄只差 1%

槓桿放大報酬，也同步放大風險，理論上以 100 倍槓桿為例，標的價格只要反向波動近乎 1%，保證金就會歸零並觸發強平。主流交易所維持保證金比多落在 0.5% 至 1%。6 月 27 日，市場單日出現 2.17 億美元槓桿倉位清算；6 月 30 日，BTC 一度下跌近 4%，24 小時內更引發超過 11.5 億美元清算，最大單筆是 Binance 的 2 億美元多單。高槓桿縮短進場價與清算價的距離，稍有風吹草動就可能引爆多米諾效應。

專家提醒：50倍槓桿對於ETH過高

在高波動市場，生存優先於獲利，而 qwatio 案例則是連續一個禮拜發生的，因此就連短期生存問題都成問題時，波動率風險控管就成了首要檢討對象，據一名行業經歷八年的交易員「阿龍」分析， 該名交易員在25~50倍槓桿上在標的可能挑選錯誤 ，依照近期的波動率顯示，做20倍以上個槓桿要活過半天到一天，最好的標的選擇是比特地，而以太坊的波動率要略高於比特幣，以近期的數據來看，開10倍以下槓桿則是最好選擇，

他不是只開一次賠光，是連開了八次，跨度達一周，因此可以看作是一個中長期的交易，這應該優先考慮生存度。
可開槓桿倍數跟預期倍波動率是反向關係，考慮到交易所還有目標價與現貨價差，實際上20倍槓桿可能在不到理論的5% 波動中就被清算，而槓桿越高，實務與理論上的這個隱形清算距離也越大，這也是高槓桿隱藏的陷阱。

動區提醒讀者，槓桿合約風險極大，應掌握風控三要點：第一，降低槓桿，倍數愈低，與清算價的緩衝愈大；第二，嚴格設定停損，到點立即執行；第三，利用期權或反向倉位進行對沖，以減少單向敞口。工具可參考比特幣清算熱力圖觀察強平密集區，並隨時監控保證金健康度，以免財產損失。