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SignalPlus宏观研报(20231020):美联储放鸽,市场环境趋向多头

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SignalPlus宏观研报(20231020):美联储放鸽,市场环境趋向多头

SignalPlus宏观研报(20231020):美联储放鸽,市场环境趋向多头

昨天全球固定收益市场仍相对疲软,加上美国经济数据良好(首次申请失业救济 -1.3 万 至 19.8 万人, 1 月以来最低),美债再度受到压迫, 10 年期和 30 年期收益率在早盘分别上涨至 5% 和 5.10% 以上,不过由于市场预期 Powell 的谈话会与 FOMC 其他成员保持一致,转向鸽派,在谈话前,市场出现一些空头回补和战术性买盘。

然而,Powell 主席预备好的声明和后续谈话似乎都没有太多实质性内容,且相对中立,紧贴著依赖数据 / 采取观望态度的叙事;一方面,他指出“核心通胀的 3 个月和 6 个月短期指标都低于 3% “,且“工资增长指标逐渐下降,随著时间推移,将降至与 2% 通胀一致的水平” ,这些评论显然被视为倾向鸽派立场,但从鹰派角度,主席也指出,紧绷的就业市场持续呈现超过趋势的增长且难以放缓”可能会对通胀前景构成风险,并可能需要进一步紧缩“,此外,他不认为货币政策对经济的影响方式有任何根本性的变化,”可能是利率还没有维持在高水平足够长的时间“,最后,Powell 没有否认 11 月会议不可能加息的看法,进一步巩固了在地缘政治紧张局势继续发展的情况下,美联储在 11 月将按兵不动的市场预期。

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随著新闻传出美国军舰击落来自叶门的飞弹和无人机(显然是针对以色列)的消息,油价飙升 2% ,黄金现货价格逼近 2, 000 美元;而在债券供应泛滥以及通胀预期居高不下的阴影笼罩下,收益率曲线继续熊陡走势,随著市场意识到量化宽松时代可能真的结束了,“期限溢价”(用于衡量投资者对持有长期债券所收取的“风险缓冲”)在近几个月一直在上升。

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在高利率的影响下,利率敏感型类股和消费品板块再次领跌股市,其中,Tesla 以利率上升影响需求为由,降低了获利预期,Musk 也承认他对未来前景的不确定性,导致股价出现较大幅度的下跌,另外,由于利率上升和信贷条件收紧导致交易减少和投资回报恶化,私募股权巨头 Blackstone 也下跌 8% ,而 Discover Financials 因较高的贷款冲销损失(因为高利率)导致股价下跌,Zions Bancorp 则报告了办公楼贷款相关损失,股价下跌 10% ,看来资金成本上升的问题终于开始在实体经济中体现。

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加密货币昨天则是受益于金价的上涨,表现较为出色,在监管方面,纽约总检察长对 Gemini Trust 和 DCG 提起新的诉讼,指控其涉嫌诈骗客户,金额高达 11 亿美元,这些公司努力在多年的法务困境中前进,现在似乎又倒退了一步。

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