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数据解读:Curve稳定币近期表现如何?

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原文标题:《June 12, 2023: Benchmarking $crvUSD》

原文作者:CRV.MKTCAP.ETH

原文编译:Kxp,BlockBeats

Curve 总是发布一些令人激动的 crvUSD 市值和锚定图表数据。这些图表总是看起来那么完美、让人眼红。但实际上,它们并没有给我们提供太多信息——只能告诉我们这些线要么只朝上(市值),要么保持平稳(锚定)。在近一个月的数据中,crvUSD 与其他稳定币相比表现如何?

TL/DR

crvUSD 还处于早期阶段,但在锚定和利用率方面表现强劲。目前,crvUSD 正经历快速增长,因此建议在稳定币的增长趋于平稳时重新审视这些数据。

方法论

为了保证透明度和可重复性,我们将我们的方法尽可能做了简化。我们几乎全部直接从 Coingecko 获取数据,这样任何人都可以在家里重复这个过程。具体来说,我们根据此处的 链接 下载了 10 种稳定币历史数据的 CSV 文件。

唯一的例外是 CoinGecko 没有 crvUSD 的市值数据,所以我们创建了一个简单的 Dune 仪表板,方便从链上获取数据,这要多亏 Dune 的新免费套餐计划允许导出 CSV 文件。

数据解读:Curve稳定币近期表现如何?

当然,我们在这里的数据规模很小——不到一个月的数据,而且相对于其他稳定币,crvUSD 的份额非常小,请注意下面的所有内容都带有重要的注释。

在拥有更多数据之后,我们可能会再次审视这个问题,但目前这是我们首次将 crvUSD 与其他稳定币进行基准对比的尝试。

我们公开了所有原始数据,并使用了简单且公开可用的 Jupyter Notebook 进行绘制,因此任何人都可以使用这些数据。

锚定情况

虽然 Curve 一直有发布 crvUSD 在 1 美元附近保持平稳的图表,但我们想看看与其他稳定币相比,这个锚定的精确度如何。

数据解读:Curve稳定币近期表现如何?

在这段时间里,几乎所有稳定币都处于同一堆杂乱的彩色线条中,除了高高在上的 LUSD。

就在昨天,我们看到 TUSD 和 USDD 出现了非常短暂的下跌,所以我们可以清楚地看到这对 crvUSD 产生了什么影响(TUSD 是 crvUSD 的一个锚定保持者)。幸运的是,crvUSD 有机制来防止其保持者失去锚定,而在这种情况下,它恢复得相当快。

数据解读:Curve稳定币近期表现如何?

这堆杂乱的彩色线条只给我们提供了部分信息,但是我们可以通过这些数据计算每个稳定币的锚定指标,还可以使用每日数据计算每个稳定币相对于 1 美元的平均绝对误差。

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虽然不指望有任何回报,但我们仍然会关注 LUSD,并将其表示为标准差,这更能适应 LUSD 浮动在锚定上方的情况。

数据解读:Curve稳定币近期表现如何?

在这两张图表中,最大的赢家是 DAI,其次是 1: 1 支持的稳定币 USDC 和 USDT。同时,Paxos 的 USDP 在其中的表现也不错。

在下一阶梯中,crvUSD 在价格稳定性方面位居其他稳定币之上。尽管如此,它的生命周期还处于早期阶段,不足以庆祝胜利,但肯定值得我们关注这个指标,看看当这个稳定币扩大规模时,锚定是否还能维持在原有水平。据某些分析师估计,如果 Peg Keeper 池增加了更多的流动性,锚定可能会变得更紧密;或者如果该币市值扩大以致成为黑客的目标,我们可能会看到相反的效果。

最后,当我们专注于价格时,我们可以绘制一个相关性表,看看稳定币相对于彼此的变动情况。

数据解读:Curve稳定币近期表现如何?

虽然我们很难从中找到关键的信息,但我们可以看到 crvUSD 的价格在一个月内意外地与 USDD 相关性最高,其次是 USDT 和 USDC。

利用率

Coingecko 有交易量的数据,所以我们可以试着了解这些稳定币实际上有多少得到了使用。

然而,我们需要对数据进行一些处理,否则除了能看到 Tether 的压倒性优势以外,我们将得不到任何其他信息,这在一定程度上是受到美国 Crypto 战争的影响。

数据解读:Curve稳定币近期表现如何?

在上图中,我们直接从链上数据中获取了 crvUSD 的总市值数据,因为 CoinGecko 没有提供这个数据。有了这一数据,我们可以通过将交易量除以市值来衡量实际利用率。

数据解读:Curve稳定币近期表现如何?

在这个指标上,crvUSD 表现不错。在 crvUSD 的增长阶段,它看起来很棒,但请记住,这可能是因为新铸造的 crvUSD 立即被交易(目前通常是 Conic),从而带来了利用率的增长。最好在该币退出增长阶段时重新评估这一点,但这已经是一个不错的开始。

我们可以将这个指标分解成每日数据进行显示,末尾处的异常高值是由于第 11 天的大笔交易,导致 TUSD 价格下跌。抛开这一点,在整个时期中,crvUSD 与 Tether 一直保持在较高水平,值得进一步关注。

数据解读:Curve稳定币近期表现如何?

市值

再一次,Tether 又形成了压倒性的优势。

数据解读:Curve稳定币近期表现如何?

但是,如果你想看看这个市值实际上是如何变化的,那就另当别论了。在这方面,crvUSD 的日增长是天文数字。

数据解读:Curve稳定币近期表现如何?

数据解读:Curve稳定币近期表现如何?

crvUSD 的增长固然是好事,但我们贴这两张图的想法在于,除非$crvUSD 停止相对高速的增长,否则我们很难合理比较以上所有数据。

结论

crvUSD 还处于早期阶段,目前正经历快速增长。增长速度不可能以每天约 10% 的速度持续下去,因此观察诸如锚定强度和利用率等指标,并在增长不可避免地趋缓时观察任何变化将非常有用。

如果不从 CoinGecko 每日提取这些数据,而是直接从链上数据中提取,用比单日更精细的时间框架数据来重现这一点,也会有成效。

在预测分析方面,我们还可以考虑下面这些指标:

· 弹性:每个稳定币在波动后多快恢复锚定)

· 偏离频率:每个稳定币超出某个阈值的频率

· 市场相关性:哪些稳定币容易受到其他资产如 ETH 价格的影响

· 资本效率:所谓的稳定币不可能三角中的其中一个方面

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