数据解读：Curve稳定币近期表现如何？

原文标题：《June 12, 2023: Benchmarking $crvUSD》

原文作者：CRV.MKTCAP.ETH

原文编译：Kxp，BlockBeats

Curve 总是发布一些令人激动的 crvUSD 市值和锚定图表数据。这些图表总是看起来那么完美、让人眼红。但实际上，它们并没有给我们提供太多信息——只能告诉我们这些线要么只朝上（市值），要么保持平稳（锚定）。在近一个月的数据中，crvUSD 与其他稳定币相比表现如何？

TL/DR

crvUSD 还处于早期阶段，但在锚定和利用率方面表现强劲。目前，crvUSD 正经历快速增长，因此建议在稳定币的增长趋于平稳时重新审视这些数据。

方法论

为了保证透明度和可重复性，我们将我们的方法尽可能做了简化。我们几乎全部直接从 Coingecko 获取数据，这样任何人都可以在家里重复这个过程。具体来说，我们根据此处的 链接 下载了 10 种稳定币历史数据的 CSV 文件。

唯一的例外是 CoinGecko 没有 crvUSD 的市值数据，所以我们创建了一个简单的 Dune 仪表板，方便从链上获取数据，这要多亏 Dune 的新免费套餐计划允许导出 CSV 文件。

当然，我们在这里的数据规模很小——不到一个月的数据，而且相对于其他稳定币，crvUSD 的份额非常小，请注意下面的所有内容都带有重要的注释。

在拥有更多数据之后，我们可能会再次审视这个问题，但目前这是我们首次将 crvUSD 与其他稳定币进行基准对比的尝试。

我们公开了所有原始数据，并使用了简单且公开可用的 Jupyter Notebook 进行绘制，因此任何人都可以使用这些数据。

锚定情况

虽然 Curve 一直有发布 crvUSD 在 1 美元附近保持平稳的图表，但我们想看看与其他稳定币相比，这个锚定的精确度如何。

在这段时间里，几乎所有稳定币都处于同一堆杂乱的彩色线条中，除了高高在上的 LUSD。

就在昨天，我们看到 TUSD 和 USDD 出现了非常短暂的下跌，所以我们可以清楚地看到这对 crvUSD 产生了什么影响（TUSD 是 crvUSD 的一个锚定保持者）。幸运的是，crvUSD 有机制来防止其保持者失去锚定，而在这种情况下，它恢复得相当快。

这堆杂乱的彩色线条只给我们提供了部分信息，但是我们可以通过这些数据计算每个稳定币的锚定指标，还可以使用每日数据计算每个稳定币相对于 1 美元的平均绝对误差。

虽然不指望有任何回报，但我们仍然会关注 LUSD，并将其表示为标准差，这更能适应 LUSD 浮动在锚定上方的情况。

在这两张图表中，最大的赢家是 DAI，其次是 1: 1 支持的稳定币 USDC 和 USDT。同时，Paxos 的 USDP 在其中的表现也不错。

在下一阶梯中，crvUSD 在价格稳定性方面位居其他稳定币之上。尽管如此，它的生命周期还处于早期阶段，不足以庆祝胜利，但肯定值得我们关注这个指标，看看当这个稳定币扩大规模时，锚定是否还能维持在原有水平。据某些分析师估计，如果 Peg Keeper 池增加了更多的流动性，锚定可能会变得更紧密；或者如果该币市值扩大以致成为黑客的目标，我们可能会看到相反的效果。

最后，当我们专注于价格时，我们可以绘制一个相关性表，看看稳定币相对于彼此的变动情况。

虽然我们很难从中找到关键的信息，但我们可以看到 crvUSD 的价格在一个月内意外地与 USDD 相关性最高，其次是 USDT 和 USDC。

利用率

Coingecko 有交易量的数据，所以我们可以试着了解这些稳定币实际上有多少得到了使用。

然而，我们需要对数据进行一些处理，否则除了能看到 Tether 的压倒性优势以外，我们将得不到任何其他信息，这在一定程度上是受到美国 Crypto 战争的影响。

在上图中，我们直接从链上数据中获取了 crvUSD 的总市值数据，因为 CoinGecko 没有提供这个数据。有了这一数据，我们可以通过将交易量除以市值来衡量实际利用率。

在这个指标上，crvUSD 表现不错。在 crvUSD 的增长阶段，它看起来很棒，但请记住，这可能是因为新铸造的 crvUSD 立即被交易（目前通常是 Conic），从而带来了利用率的增长。最好在该币退出增长阶段时重新评估这一点，但这已经是一个不错的开始。

我们可以将这个指标分解成每日数据进行显示，末尾处的异常高值是由于第 11 天的大笔交易，导致 TUSD 价格下跌。抛开这一点，在整个时期中，crvUSD 与 Tether 一直保持在较高水平，值得进一步关注。

市值

再一次，Tether 又形成了压倒性的优势。

但是，如果你想看看这个市值实际上是如何变化的，那就另当别论了。在这方面，crvUSD 的日增长是天文数字。

crvUSD 的增长固然是好事，但我们贴这两张图的想法在于，除非$crvUSD 停止相对高速的增长，否则我们很难合理比较以上所有数据。

结论

crvUSD 还处于早期阶段，目前正经历快速增长。增长速度不可能以每天约 10% 的速度持续下去，因此观察诸如锚定强度和利用率等指标，并在增长不可避免地趋缓时观察任何变化将非常有用。

如果不从 CoinGecko 每日提取这些数据，而是直接从链上数据中提取，用比单日更精细的时间框架数据来重现这一点，也会有成效。

在预测分析方面，我们还可以考虑下面这些指标：

· 弹性：每个稳定币在波动后多快恢复锚定）

· 偏离频率：每个稳定币超出某个阈值的频率

· 市场相关性：哪些稳定币容易受到其他资产如 ETH 价格的影响

· 资本效率：所谓的稳定币不可能三角中的其中一个方面