DeFi的第三条道路：一文读懂Centaur与它的探索之路

DeFi的发展和创新如火如荼，但它还是非常小众的领域，其涉及的资产规模跟传统金融相比差距非常大，传统金融市场的衍生品交易超过数百万亿美元，而在DeFi中，其锁定资产总量刚刚超过100亿美元，整体市值也在150亿美元上下游动，甚至连一个科技巨头都比不上，贝佐斯的身价超过2000亿美元，是当前DeFi总体市值的十多倍。

从这个角度看，DeFi还很小，还有极其广阔的上升空间。在推动DeFi的发展过程中，目前来看，绝大多数的项目都将目光聚焦在构建去中心化的交易、借贷、衍生品、保险、预言机、聚合器等领域，从MakerDAO、Uniswap、Synthetix再到Nexus Mutual、Chainlink、YFI，DeFi实践取得了初步的成功。

不过，在这探索的过程中，DeFi在可扩展性、费用、用户体验等方面呈现出了不足，这阻碍了它向大规模人群的发展。此外，DeFi在监管和合规方面也存在一些挑战。

为了解决这些问题，整个加密领域都在从各个角度进行突破，从公链的分片、共识机制的迭代、Layer 2，再到跨链、用户界面升级等等，这些努力正在呈现出实质的进展。

而在这些探索中，还有一个第三条道路的探索，它基于当前的现状，将中心化和去中心化结合起来，从而加速DeFi的发展，推动它在大规模人群中的采用。这就是Centaur试图要完成的事情。

Centaur的第三条道路

Centaur提供借贷、资产管理以及数字支付等金融服务，不过从它的路径看，它一开始采用的是半去中心化的模式来构建这些服务。一方面它要利用去中心化基础设施的透明和安全，另一方面它也要利用中心化系统提供的金融服务保护层。

它跟CeFi的完全中心化的解决方案不同，也跟DeFi完全基于公链智能合约的解决方案不同，它走的是第三条道路。Centaur试图结合中心化和去中心化金融的优点，在目前的阶段下，为两种不同形态的金融构建其互通的桥梁。

不管是中心化金融还是去中心化金融都有它的权衡，都有其优势和不足。Centaur的解决方案是融合两者的优势，并尽可能舍弃其不足。以融资例子来说，在中心化的金融中，一般通过金融机构（如银行等）对借款人进行信用评估，确定贷款的额度、期限以及利率等，然后再进行贷款操作。如果出现违约，会通过没收抵押资产或其他传统司法手段来解决，如列入失信被执行人名单等。

金融机构往往是第三方机构，一旦出现违约问题，机构需要担负所有的风险。此外，在中心化的机构运作模式中，不同机构有各自的客户行为信息，为了保护隐私，这些信息通常不会对外公开或共享。这也会产生多头债务的问题。

在DeFi中的借贷实践中，由于无法像传统的金融机构一样进行用户的信用评估，DeFi中的借贷更多采用的是超额抵押的模式，无法实现传统金融中的信用借贷。例如，用户想要借入DAI，可以按照200%的抵押率使用ETH进行借贷，这导致资金的利用率不够高效。目前的DeFi借贷场景中，相当大部分的需求来自于用户的投机和交易需求。这种应用场景无法实现大规模人群的采用。

由于DeFi的超额抵押模式，它的借贷利率往往是通过算法或社区共识来确定，它对于任何人来说都是相同的，具有透明性。此外，由于它是超额抵押的模式，它可以通过清算来应对违约问题，最后所有借贷行为都记录在区块链上，也是透明的，这些是它相对于传统金融借贷的优点。当然，这里也存在一定的隐私问题。

而半中心化的解决方案，就是融合两者的优点。在借贷的实践中，Centaur的模式是一方面跟传统的机构形成合作伙伴关系，通过中心化方式来对借款人的信用进行评估，这个部分在传统金融机构中有非常成熟的应用。借款人的信用评分和可授信额度跟钱包地址产生关联，这样一来，借款人无须抵押即可根据其信用评分获得相应贷款。跟传统金融借贷不同的是，贷款的资金来自于区块链上的流动性池，这个部分充分利用了当前的借款流动性池的优点。跟Compound一样，所有借款人的利率和还款条件都是相同的，它由放贷人群体来决定，并通过算法来实施，可以充分利用个人向智能合约流动性池借贷的优点，可以随时进入或退出，可以实时根据借贷供应和需求来调整利率等。而在传统的点对点金融中这是无法实现的。

在这种半中心化的模式中，如果发生了违约，Centaur会通过传统法律模式追回资金，如果产生资金无法追回或部分追回的情况，这部分损失会均分到所有贷方损失之中。这个模式在目前中心化的金融机构中已经非常成熟，不管是银行还是互联网金融机构等都构建了非常成熟的追索系统，可以将损失控制在一定的范围之内。这里会有不同的风险等级概念，利率和风险等级也会挂钩，从而将风险控制在可控的范围之内。

同时，借贷过程的所有记录不是存储在中心化的金融机构中，而是存储在Centaur的链上，包括了所有贷方和借方的信用记录。这部分记录在经历过时间沉淀后最终会形成用户的链上信用记录。

这种借贷模式，对于贷方来说，意味着什么？意味着不用担心跑路风险，不用担心提取风险。在传统金融借贷平台中，我们经常听到暴雷事件，平台方作为理财用户资金的托管者，带着贷方的资金跑路。由于资金存入的是去中心化的智能合约，用户不用担心平台方控制资金。当然，DeFi协议都有潜在的智能合约风险，这是整个行业的可能风险。

从上面的例子，可以看到，Centaur的解决方案试图融合中心化模式和去中心化模式的优点。通过跟传统机构合作，借款人可以通过其传统金融机构中积累的信用评分获得相应的借贷额度，解决了去中心化借贷模式中需要超额抵押的问题。这打开了借贷的大规模人群采用之路，在传统的借贷实践中，为人们构建出信用评分，极大释放了借贷规模人群和借贷资金总量。Centaur不仅可以利用传统机构的用户信用评分，还可以利用传统金融中成熟的违约追索体系，将风险降至可控的范围之内。

Centaur也利用了区块链平台的透明性，可以实现贷方资金的透明化托管，可以防止传统金融机构的跑路风险，这有利于增加理财用户（贷方）的信任。同时，其流动性池的利率也可以由集体进行决策，确保两者的利益一致。

这样，Centaur通过将中心化金融和去中心化金融进行结合，试图开拓出开放金融的第三条道理。

那么，具体来说Centaur是如何来构建它的第三条金融之路的？它有三步走的规划。

Centaur的第一阶段：基础建设

在构建Centaur的第三条道路上，首先是其基础设施的构建，其中包括智能合约的开发和部署、测试网、区块链浏览器、钱包、流动性池准备等等。

Centaur测试网是基于Tendermint Core Consensus构建的。在第一阶段，测试网主要用于制定由预言机和节点支持的链下数据传播过程。节点聚焦于Centaur链的共识和区块生产，预言机用于观察以太坊上流动性池的交易，并将其结果反映到Centaur链上。区块链浏览器用于观察Centaur链上的数据。

Centaur跟用户交互的界面主要通过其钱包来完成。Centaur计划构建多资产、多地址以及去中心化加密钱包。钱包可以作为连接用户的入口，可以用来参与Centaur生态的产品，比如参与流动池的质押，也可以参与其他的DeFi产品。

在这个阶段，Centaur会将用户划分为基础用户、高级用户以及企业用户。基础用户可以管理多个链的资产，这部分用户可以使用ID、密码以及双重验证来登录钱包，而不必自己管理私钥。高级用户可以访问原生功能，例如质押、智能合约部署、跨链协议投票等。最后还有托管服务，有些用户或机构对加密资产的使用不熟练，更愿意采用托管服务。Centaur计划获得托管服务的许可证或跟具有托管资质的机构合作，帮助这部分用户进行加密资产的管理。

除了技术的基础，还有一个很重要的准备就是Centaur的流动性池的构建。Centaur的流动性池是让用户质押加密资产以获得未来的收益。在这个时期，流动性池中的资金可用于跨链交易，也可以作为贷款的质押品。从中收取的大部分费用会奖励给参与质押的用户，同时存入资金的用户也可获得对生态系统决策的投票权等。这跟当前DeFi的质押有相同之处。

Centaur的主要不同在于其流动性池采用了零知识证明来构建，进入和退出流动性池的交易是无法被关联和无法被追踪的，这有利于隐藏参与者的地址余额，提供一定程度的隐私保护。其第一个流动性池会基于以太坊构建，且采用零知识技术来管理资产的转移、存入和提取。

总体来说，Centaur第一阶段要达成的目标包括：用户可以将ETH转移到Centaur在以太坊上的流动性池中；预言机自动查看交易，并在测试网上创建其副本；区块生产者收到交易并将其增加到下一个区块；用户可以使用区块浏览器或钱包查看Centaur Chain的交易记录和数据等。

Centaur的第二阶段：Centaur链

Centaur第二阶段的重心是其区块链的构建。Centaur区块链的目的并不是构建出一个完全不同的公链。目前的问题在于公链不少，协议很多，过于碎片化，资产和用户的流通存在一定的障碍。Centaur的核心在于跨链的互操作性。不过跟其他的跨链方案不同，它不是着眼于未来项目的向前兼容，也不要求这些新项目或协议必须符合其互操作性的框架和开发套件。之前的跨链方案往往会要求现有的协议将其结构和用户迁移到兼容的跨链平台上。

Centaur则提出跨链互操作性的结算层概念，它试图实现向后兼容当前的区块链协议，可以让用户同时使用多个链的DeFi产品。例如用户在以太坊链上抵押其ETH资产，然后在波卡链上获得DOT贷款。一旦用户归还DOT，ETH的抵押品也会释放，并允许用户提取。

实现这一点的重要原因是使用了预言机网络。Centaur利用预言机将数据全方面地反馈给区块链，并在进行一轮简化共识后接受数据。将这些预言机数据跟智能合约结合，交易和余额可以在Centaur链上反映。用户可以利用这些余额证明在Centaur链上进行结算，这些交易会传播给本地链。

Centaur链会对参与其网络的用户进行奖励。节点验证和生产区块，或者预言机提供链外数据，这些贡献都会得到奖励。

Centaur的第三阶段：dApp

这一阶段以dApp为主。当经过第一阶段和第二阶段的构建，Centaur完成基础设施的准备，团队将重心放在半去中心化的应用建设上。一开始的dApp以引入当前的DeFi项目和构建Centaur钱包为主。

Centaur的dApp应用前期以如下三个领域为主，后续可能会扩展到更多DeFi领域。

*加密资产管理服务

为了扩大用户群体，Centaur的目标不仅仅是加密用户，更是普通的投资用户。这部分用户有资产管理的需求，对加密资产感兴趣，但在操纵和认知层面处于初级阶段，获得加密资产的指数基金服务是这部分人群的重要需求之一。

Centaur采用的是中心化和去中心化结合的方法来为这些用户提供服务。它会追踪加密市场市值前50的项目，使用注入风险因子、回报率以及基金规模等不同指标来衡量基金的表现。

高级用户也可以构建个人的基金，其他用户可以选择跟随这些基金的组合。用户可以根据其资产偏好自动购买基金并存储在Centaur钱包中，而不是从交易所单独购买其中的每个加密代币。最后也有完全去中心化的方案。用户自己持有加密货币的私钥，自己根据市场进行投资组合，用户的交易记录会记录在区块链上。

*汇款服务

Centaur钱包提供加密货币的汇款服务。如果是法币汇款，会先兑换成加密货币再进行转账。可以满足很多没有银行账户的用户跨境汇款需求。这也是结合中心化和去中心化的服务。

由于跨境汇款需要满足一定的合规要求，首先会集成汇款出发地和目的地的实体（有汇款相关许可证），以实现汇款的发送和接收。法币的出入金也由同一个实体来处理。同时如果资金量超过一定的额度，需要满足KYC/AML的要求才进行处理。去中心化的模式，则完全通过区块链无须信任和透明进行相关结算。

*无抵押借贷平台

跟当前的DeFi的超额抵押借贷不同，Centaur的借贷平台采用复合的模式，其中的贷方将资金集中在一个池，借方可以从池中借钱。借款人一开始会限制为中小企业/跨国公司/机构等，以降低违约风险。用户的信用报告会通过传统机构的记录生成。随着用户在链上借贷的频次增加，逐渐形成链上的信用记录。

利率由社区或算法根据需求自动调整。Centaur社区可以排除某个信用评分之下的人参与借贷，也可以将拖欠记录的借款用户列入黑名单。此外，Centaur还可以跟传统机构合作来解决贷款违约等相关纠纷。

它利用了中心化目前的基础设施，例如借款人的信用记录由现有机构提供，发生争议通过跟传统机构合作用法律方式解决问题。而在去中心化方面，它会记录用户的信用行为，逐步形成链上的信用记录，同时违约和坏账会在贷方之间按比例分摊。

Centaur的代币经济

CNTR是Centaur的原生代币，一共有60亿枚，有供应上限。它可以作为Centaur Chain的价值载体，用于支持链上交易的gas费用；同时，CNTR也用于保证Centaur网络的安全，节点生产区块需要用CNTR进行质押，同时CNTR还用于奖励生产区块的节点和提供数据的预言机。从这个角度，CNTR可以捕获其链上的费用价值，同时通过锁定减少了其流通量。

CNTR还拥有治理权。拥有CNTR可以对Centaur生态上的各种提案进行投票决策。最后Centaur的代币经济中还有一个费用重新分配的机制。如果是使用CNTR支付的协议或应用，其中80%的费用会分配给质押者，剩余的作为运营费用补充。如果超过了运营费用的需要，剩余的CNTR会被销毁。销毁量最高不超过总供应量的25%。如果不是直接使用CNTR支付的应用或协议，所捕获的费用会定期用于购买CNTR。

DeFi第三条道路的探索

从Centaur的愿景看，它要建立一个开放的生态，可以支持现有和未来的金融解决方案。其中Centaur链作为其互操作性的主干，Centaur钱包作为交互的前端界面，在此基础上结合中心化的基础服务（例如信用评分、法律体系等），以实现开放金融的更大人群的采用。这是一条与众不同的探索之路。