比特币下一波牛市？还需解决这2个问题

相信很多朋友可能都知道，在影视圈里有一类题材，经常被各路导演乐此不疲地翻拍着，这就是“荒岛求生”的主题，在这类电影中，几个主人公因为各种原因，被扔到一个孤零零的荒岛上，随着物资逐渐耗尽、救援遥遥无期，他们的心态都会发生明显的变化，在这个过程中，人性的各种本质都会被暴露出来，从而衍生出诸多跌宕起伏的悲喜剧。

图：最近大火的网络游戏《绝地求生大逃杀》（吃鸡），讲的就是孤岛生存的故事

从某种程度上讲，现在的币圈，像极了这个大洋中的孤岛。被困在岛上的币民们望眼欲穿地期待着牛市的到来，盼望市场能够再现2017年的荣光。但是，“牛市”怎样才能到来呢？

币圈人的梦想：海量资金涌入数字货币市场

在经过过去一年市场的跌宕起伏之后，很多投资者已经发现了：数字资产与我们之前所见到的种种投资商品虽然有所不同，但它终究还是一种商品。而既然是商品，就需要遵照基本的供需规律。也就是供需宽松时降价，供需紧张时涨价。而目前的市场，供需状况可以说是相当宽松，从下图可见：2017年全年的新增项目方一共343家。而2018年前6个月，就已经达到了394家（灰色线形图）。

图：迄今为止，每个月新增的区块链项目数量

不难看出，目前区块链项目的供应量，已经超出了场内资金的支撑能力。而且在可预期的时期内（比如一两年左右），这些项目所融到的资金都可以维持自身的运转，因此并不会轻易退出市场。在这样的情况下，投资者们只能寄望于市场上对项目需求的增加。说的直白一点：多来点资金进入币圈。

所以您可以看到，当下的币圈舆论，对于任何跟“资金入场”相关的消息都非常敏感，例如央行的货币政策、国际间的贸易争端、再到各国对数字货币的态度变化等，一有风吹草动，就会引发人们的高度关注，甚至是行情的剧烈波动。

图：币圈人现在最想看到的局面

但是，对于外界的资金来说，现在的痛点是：不是他们不想参与数字资产，而是目前他们根本就没有做好进入这个市场的准备——从上面的图中我们可以看到，由于数字货币市场具有较强的专业性，更适合B端的机构参与，因此一般来讲，外界的海量资金，进入币圈的渠道是这样的：【资金端】的大批投资者，把资金交给专的【投资机构】（token fund），随后，这些投资机构把募到的本金，布局到【资产端】的数字货币市场。

然而关键在于：目前这个流程中的两个环节，都没有被打通。其中的原因很多，有心态上的、也有技术上的。而正是这两个环节上的阻塞，直接把高达百亿规模的古典资本阻挡在了数字货币行业的大门之外。导致现在的区块链行业对资金嗷嗷待哺，但流入的资金却始终杯水车薪。

图：币圈人不得不面对的现实

这怎么办？一边是亟需新增资金灌溉的数字资产市场，另一边是想进币圈而苦无可靠渠道的海量资金，却因为区区两个环节的阻塞而无法连接。究竟有谁，能够打通这个阻塞，从而在数字货币的资金端和资产端之间架起一道桥梁，把百亿规模的古典资本引入币圈，最终引爆下一轮牛市呢？

从资金端到投资机构：彼此信任的缺位

真是不好意思，就现在的市场上，没人能办得了这件事。

我们从头开始看。在上一部分中我们曾经提到，资金端目前想进入币圈的资金，实际上着实不少，但问题在于，他们的钱，就是没法流到投资机构那里去。这是为什么？

答案非常简单：信任问题。

相信很多朋友都知道，目前市场上的各种Token fund，也就是我们平时总能看到的”XX资本“，它们的运营模式跟传统金融行业的基金是存在相似之处的：从资金端吸取客户的本金，拿到资产端市场上去搏取收益。

然而，这两者之间存在着一个非常明显、却又经常不为人所知的差别——传统的基金，它从资金端收取的是法币，而在资产端赚取的也是法币。这种大规模的法币流通，理所应当地要进入金融部门的监管范围。所以，那些传统的金融基金，往往有着比较严格的准入门槛和操作规则，比如定期地接受监督和审计等。

而数字资产则不然。它从资金端的客户那里收取的经常是BTC、ETH，到了资产端一侧，则会把这些本金投向各种各样的其他数字token，包括一级市场和期货杠杆等，由于这一套流程下来，并没有接触到法定货币，因此它从形式上讲，实际上是一个”以物易物“的过程，那些专职于法币监管的金融部门，是无权对他们进行管理的！

这种合规形式的差异，导致在过去的大半年时间里，市场上的各路token fund简直多到了泛滥的程度，只要是个币圈名人，多半都会顶着个“XX资本/基金会”的头衔。但问题在于，这种脱离了传统监管范围的机构，操作上没监督，收益上没审计，你要把资产托付给他们，那这笔本金的安全和收益，可以说是100%被握在了别人的手里。

在这样的情况下，大部分的投资者都不愿意把钱托付给市面上鱼龙混杂的token fund，从而造成了我们上面那张图中的、资金端到投资机构环节的一个阻碍。

那怎么办？

不得不说，现在的币圈，是一个非常搞笑的存在：天天嚷着要解决信任问题，结果充斥着各种背信与毁约，总说自己研究的技术“可回溯、不可篡改”，结果自己面临这类场景时，又想不起来用这个大杀器了。

上面的那个问题也是一样：你担心自己的投资没有监督，那你把操盘人的全部实盘操作、收益率、客户评价等信息，都记录到区块链上不就完了吗？要知道，这可是目前为止最容易落地的溯源了，什么食品药品、数字版权，都没有数字资管溯源来得实在。

在这一步完成之后，目前市场上多如牛毛的这些投资机构，究竟谁值得信任，谁不值得信任，将会在投资者面前一目了然。这时候，人们就可以选择那些相对更靠谱的机构，把自己的资金相对安心地托付给他们。而传统资金流入数字货币市场的第一个环节：【资金端】→【投资机构】，也就这样被打通了。

从投资机构到资产端：金融工具亟待完善

好，让我们假设一下——有朝一日，各路XX资本突然想通了，决定把自己的操盘过程上链，从而促进C端投资者对B端的机构产生信任，出于对数字资产回报率的向往，他们将会有很强的意愿，通过靠谱的机构把自己的本金投到币圈里，但问题在于：你们投资者倒是愿意投资数字资产，但人家这些投资机构愿不愿意替你们投，那可还不一定呢。

为什么？钱都送到你手里了，为什么不投？

各位朋友，我们要知道一件事情：对于那些有节操的投资机构来说，拿到钱，只是人家在资金端的胜利，而接下来，人家实际上还要面临更具挑战性的一件事情：那就是资产端的风控。毕竟，赚钱固然重要，但数字货币这个领域，不确定因素实在太多。必须用各种金融工具来减弱风险。

然而问题在于：相比股票、外汇、商品等传统的金融市场，数字资产的金融基础设施目前来说非常简陋，配套的资产管理产品（例如策略编写、回测、量化算法等工具等）严重缺乏。这使得即便是金融行业的科班人士，面临数字货币市场也经常是一脸蒙逼，根本挑不出什么工具来进行风险控制。

举个最简单的例子：数字货币期货。要知道，这可是最最基础的金融衍生品了，然而放眼望去，现在有几家平台能给做好的？如你所见，由于交易深度不够，N多开设期货业务的平台，动不动就在深夜被一跟大探针凿穿买单卖单，最终完成多空双杀，投资者捶胸顿足。由此来看，很多金融人士选择了在币圈前望而却步，而其手里的天量资金也难以流入数字货币市场，也就不奇怪了。

可以这么说，对于币圈来讲，现在必须需要传统金融人士入场，海不海量资金的咱姑且不论，首先你得要把这个领域的金融工具给完善完善，从而打通上图中的第二个阻塞。否则的话，币圈注定是一个风险比赌场还要高的地方，同时也不会有正儿八经的机构来给投资者一个稳定的预期回报率。

啥？你说现在的各种token fund是怎么盈利的？说来比较搞笑，这个问题一句话就可以回答：那就是靠着关系拿项目额度，然后基石割早鸟、早鸟割私募。从本质上讲，其实吃的是关系饭，本质上和80年代物价双轨制时那批物资倒卖者没什么太大不同，堪称创投圈之倒爷，只不过换了个更为国际化的名字而已。

在牛市项目井喷、接盘者前仆后继的时候还有钱可赚；然而一到熊市，投资者捂住钱包不放的时候，没有人愿意来接盘，很快就歇菜了。

   

相信有些朋友已经看出来了：币圈的“资金进场”，和所有的事情一样，都是不能仅凭对天喊就能喊来的，而是需要人们实实在在地去做一些事情，而目前最需要落实的，就是的上面讲到的“资产操作上链”和“金融工具完善”两件事情。

因为我们必须得承认，现在的数字货币，它更像是一个赌场，而不是一个成熟的金融市场，无论是对C端散户还是B端机构，它的投资体验都比较差，这使得受到去年大牛市激励而入场的投资者们，不仅增量屈指可数，存量上也已经岌岌可危。

不过这样也好，用户的缩水，可以让业内人士静下心来去自我反省一下，而不是一味的自嗨，毕竟，投资者作为衣食父母，永远是业内人士需要争取和服务的对象，如果有一天，币圈沦落到天天嚷嚷“这届用户不行”的时候，那就离沉浸在自嗨的小圈子里、最终被时代抛弃也不远了。