人民币贬值当如何？USDT或成保值新手段！

（图来自https://www.huobi.pro/zh-cn/coin_coin/exchange/#s=btc_usdt）

自7月25日，比特币价格达8495USDT的高点后，就一直在8000USDT上下波动，进入8月份以来，缺乏进一步的利好消息的驱动，价格一路下跌，至今日下午4点前后，比特币价格已跌至7350，跌幅达13.5%。

值得玩味的是：以中国投资者为主的OKEX和Huobi.Pro这两大交易所上，场外法币交易的USDT价格不断创出新高，价格一度高于美元人民币离岸汇率，现报价6.87 元人民币，一方面，这与近期人民币连续贬值不无关系；

（图来自https://otc.huobi.pro/#/trade?coin=2&type=1）

在另一方面，智汇投研持续关注各个维度的信息，不断创建观察市场的新指标，根据我们的统计， USDT场外报价对美元人民币离岸汇率（USDCNY）的点差，是反映市场热情度的一个重要指标 。号称锚定美元的USDT，在中国场外交易价格，于去年年末比特币价格不断创出新高时，达到了7.9CNY/USDT，相对于当时的人民币美元离岸汇率，差价比率一度超过19.7%。这与彼时数字货币市场火爆，投资者疯狂追高买入有关。

后来比特币价格不断回落，外加Tether不断增发USDT，USDT的中国场外价格点差逐渐趋于理性，点差始终在0.2至0.5之间波动。2018年5月，Tether又一次增发，额度达2.5亿USDT，自那半个月时间以后，USDT场外价与美元人民币离岸汇率点差呈现倒挂，这一方面显示 中国市场对Tether增发的怀疑 ，另一方面也表明 当时低迷的市场 行情 没能吸引更多的资金 入场。

按以往的经验，我们会将此次 点差由负转正 ，解释为有大量资金入场抄底的缘故，然而这次 数字货币市场未见显著的价格波动 ，结合最近国内经济紧张信号频出，我们对点差问题又产生了新的思考：

本周中国A股市场上，上证指数连连下跌，周内跌破2800点，今收2740.44，而美元人民币汇率不断增长，人民币贬值速度惊人，今天盘中离岸汇率跌破6.91，股汇双杀！造成这种局面的，有贸易战的负面影响，有美元指数的升高，更重要的是， 市场已经对 国内金融风险 做出了反应 ，今天国务院金融稳定发展委员会罕见地盘中发布会议公告，指出 我国长期积累的金融风险进入易发多发期，外部不确定因素有所增多 。

（图来自http://www.gov.cn/guowuyuan/2018-08/03/content_5311456.htm）

（图来自http://www.gov.cn/xinwen/2018-08/02/content_5311337.htm）

此前中共中央政治局会议提出了“六稳”（稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期），其中的" 稳金融 "包括了打好防范化解重大风险攻坚战，中国人民银行反洗钱局在之后发布了《中国人民银行办公厅关于进一步加强反洗钱和反恐怖融资工作的通知（银办发【2018】130号）》，里面提及了办理 跨境汇出汇款 的 风险防控 和 管理要求 ，对于 单笔人民币1万元或外币等值1000美元以上 的跨境汇出汇款，义务机构还应当登记汇款人的有效身份证件或其他身份证明文件的号码，并通过核对或查看已留存的客户有效身份证件、其他身份证明文件等措施核实汇款人信息， 确保信息的准确性 。如怀疑客户涉嫌洗钱、恐怖融资等违法犯罪活动的，无论交易金额大小，义务机构应当核实汇款人信息。

央行要求义务机构对外汇严格管理，显然是出于稳金融的目的。而数字货币市场上，锚定美元的 USDT，为一些人规避额度限制和管理，购买外汇提供了渠道 ：预先在外国银行开设银行账号，从中国经由场外交易购买USDT，转出USDT到外国数字货币交易所，再将之出售，收益存入外国银行账户。这种方法使这些人隐秘地避免了银行的审核，得以超限额购买外汇。

这样一来，就不难解释近期 异样的 点差变化 了：贸易战和国内金融市场的不良表现，使得部分人希望购买外币来规避国内金融风险，他们对数字货币不感兴趣，不参与波动性大的数字货币的交易，只 藉由购买USDT来隐秘地逃避监管 。

是这些人的购买行为，拉升了USDT对离岸汇率的点差。