【波卡观察】Kusama插槽拍卖即将开启，解读背后的投资机会

波卡平行链拍卖预期临近，持币KSM和DOT的投资者，除了质押收益，其参与拍卖的奖励机会也非常多。

同时，在质押数量提升的过程中，若能出现通缩预期，将对KSM和DOT价格起到明显的支撑效果。特别是在2021年上半年大幅度上涨的情况下，投资者关注这方面内容显得尤为重要。

首先，我们可以关注Kusama发行量情况，以及国库KSM的用途和销毁机制，对KSM价格的影响。

Kusama代币KSM和用途介绍

Kusama的流通总量为1000万KSM代币，每年通胀率为10%。

代币用途：治理；质押参与插槽拍卖；节点质押；支付交易费用

Kusama 网络中存在国库（Treasury），国库中的资金来源于以下几点：

节点惩罚：验证人节点作恶会导致质押的 KSM 代币被罚没，这部分金额一部分会奖励给举报人，另一部分流入国库；

交易费用：每个区块的交易费用的一部分奖励给区块验证人，另一部分流入国库；

部分通胀：KSM 第一年的通胀率设计为 10%，奖励给质押 KSM 的节点们，对应的理想的质押率为 50%。也就是说，如果有占总量 50% 的 KSM 被质押，那么所有通胀的 KSM 都将奖励给质押的节点，如果质押率低于 50%，则会导致一部分通胀的 KSM 流入国库；

平行线程费用：平行线程在进行状态更新时，会按区块支付 KSM 费用，其中一部分奖励给该区块的验证人，另一部分流入国库。

国库中的资金主要用于生态发展，国库的支出需要得到理事会的批准，批准后进入等待期（预算期），目前预算期默认为 6 天，如果预算期内没有花费掉所有资金，则将会销毁一定比例的 KSM 进行通缩（目前销毁比例为 0.2%）。

用户可以发起提案，向国库提议支出。为了防止用户滥用该功能，在发起提案时需要质押所请求金额的 5％（目前最低值设定为 0.067 KSM）作为保证金，如果提案未被通过，则保证金被销毁，反之则会返还。

什么是Kusama国库

Kusama 国库（Treasury）是一个 KSM 资金池，其中的资金来自 Kusama 网络的交易费用、slash 罚款和低效 staking 等。国库的作用是给那些促进 Kusama 网络发展的项目提供资金支持，从而促进生态的繁荣。

任何 KSM 持有人都可以提交支出提案（Treasury Proposal）来申请获得国库中的 KSM。国库的支出和使用由 Kusama 理事会来进行管理，如果得到理事会的批准，则可以获得相应的 KSM 资金。

KSM收入、支出和存量变化

Kusama国库的KSM数量稳步提升，期间穿插了消费和支出，其数量增长趋势延续。截至2021年6月2日，波卡Kusama测试网的国库KSM数量增长到了351,443枚KSM。同期，收入Income方面的数据为456814枚KSM，支出增长到了100,409枚KSM。

Kusama国库的收入为45.6万个KSM，其中88.9%来自KSM的通胀，3.4%来自Slash，3.2%来自Staking。

Kusama国库的支出为10万个KSM，其中67.7%用于提案支出，4.7%用于小费支出，27%被直接“烧掉”。

从上图来看，在收入Income方面，目前KSM的通胀数量达到了406278枚KSM，其中罚没的KSM有15649枚，质押量为15044枚。

在支出Output方面，用于提案的支出达到了67985枚KSM，其次是销毁的KSM达到了27667枚。

收入和支出相抵后，KSM数量增加到目前的351443枚。增长趋势延续，

Kusama插槽拍卖项目一览

波卡生态的繁荣从平行链插槽拍卖开始，因为波卡主攻跨链，相当于以太坊的二层网络。因此，关注波卡平行链插槽拍卖的进程，可以确认波卡生态的发展潜力，以及帮助投资者判断持有波卡代币DOT、KSM等盈利潜力。

6 月 2 日，波卡测试网 Westend 已经将 Shell 链升级为资产平行链 Westmint（即 Westend 版的 Statemint），目前运行稳定！

公益平行链主要用于系统级的公共用途，无需参与插槽拍卖，直接成为 Kusama 的平行链。例如 Kusama 上的首条平行链 Statemine 就是一个公益平行链，其是一个代币发行平台，支持同质化代币（FT）和非同质化代币（NFT）的发行。

由此可见，Kusama测试网距离平行链插槽拍卖的时点越来越近，是时候关注潜在拍卖项目的投资机会了。

Kusama平行链插槽潜在的拍卖项目较多，但是从分类上判断，与当前DeFi生态的结构的相似的。更多基础项目等都将上线波卡的Kusama网络平行链。波卡生态项目对应的以太坊Layer1上项目的对应的功能关系，可从下图参考。

相对于以太坊上的DeFi项目，从稳定币、借贷协议、去中心化交易所DEX、预言机、合成资产到NFT等1项分类中，很多项目都相对容易理解。

而在波卡生态中，由于平行链拍卖还未正式开始，更多波卡项目是重要的底层基础设施。比如Acala，既是波卡生态的稳定币，同时也是波卡生态的借贷协议合成资产等的参与者。因此，Acala才会是重要的底层基础设施。

平行链竞拍质押奖励+空投项目机会

波卡的Kusama试验网平行链拍卖质押中，用户通过质押KSM代币可以参与不同项目的平行链拍卖。一旦成功，将会获得相应的代币奖励。不同项目方对代币的奖励数额有不同比例，从数量上看，可得到KSM数量的10倍甚至是100倍以上。

此时，我们看到的机会不仅仅是持有KSM和DOT期间的价格上涨机会，KSM和DOT持有者贡献手中的币，参与平行链质押，获得项目方分配的代币，这是盈利的重要方面。

不完全统计的数据显示，项目方在平行链拍卖中代币分配比例可从5%到80%。图表显示，代币分配比例最低的是Equilibrium，为5%，最高的ChainX的代币分配比例最高可达80%，多数项目方的代币分配低于20%。

每枚KSM分配的项目方代币的数量比例，从图表来看最多的是Clover，可分配SKU代币数量可达200枚。Bifrost、ChainX和Acala，每枚KSM将获得10枚BNC、10枚KSX和12枚KAR。

关于Kusama平行链锁仓和竞拍

波卡平行链插槽只能出租，不能购买。插槽的出租周期是6个月，所有插槽的出租都是同时开始和结束。也就是说，项目方拍平行链插槽的时候，一个周期是半年时间。可以每次拍卖包含4个周期即2年的时间。

从投资周期来看，最长达2年时间内持有KSM或是DOT，同时持有项目方的代币。因此，其收益空间或是用户最关心的地方。

对于项目方的代币，这部分收益肯定会有，并且随着项目方的各种预期发展不断推进，币价也将在今后有多体现，更何况，有些项目方的锁仓其实是相对灵活的，并且要做平行链租赁期内持续锁仓，部分解锁就可以为投资者提前带来收益。

比如说，一旦Acala的Kusama平行链Karura竞拍成功，收到的KAR奖励中，30%会在Karura上线后立即释放，可以自由流通交易，还能用于KaruraDeFi产品与生态。而剩下的70%奖励将会以线性释放的方式给到支持者，直到48周的租赁期结束。

总结：平行链拍卖中，锁仓KSM和DOT的过程中，相应的减少了流通中代币数量，这对于币价上涨有利。同时，项目方向参与平行链拍卖的用户投放代币，增加了获利空间。

实际上，波卡生态进一步发展过程中，平行链插槽拍卖的数量提升，对参与其中的投资者都是利好。投资者可以根据自身需要，选择合适的项目参与平行链质押拍卖，提高获利空间。