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《巴伦周刊》：现在的投资环境看上去如何？
比尔·米勒
人们自然会对市场各个方面的估值存在担忧，但是，如果情况没有改变，今年和明年的收入还将快速增长。我相信40年期的债券牛市已于去年3月23日结束，我们正处于债券熊市中。但是，我们仍然可以找到许多不仅具有吸引力，还非常便宜的股票，而且我们不必非得参与价格过高的股票。
《巴伦周刊》：风险在哪里？
比尔·米勒
《巴伦周刊》：你是否卖出了一些在亚马逊的个人股份？
比尔·米勒
但是世界的数字化在2020年加速了，亚马逊的收入增长几乎翻了一番。现在，如果亚马逊网络服务（AWS）是一家独立的上市公司，那么它的市值将达到5000亿美元，而亚马逊的市值将达到1.6万亿美元。几年后，广告业务的价值可能至少达到5000亿美元，而AWS可能达到1万亿美元。
这几乎是现在亚马逊的总市值。因此，零售业务是免费的。然后，他们还有一个五年前几乎从零起步、现在价值250亿美元的大型B2B业务，这块业务是盈利的，同样，它们还有自有品牌业务。
你还拥有配送业务的选择：他们正在建造飞机，并订购了100000辆电动送货车。因此，他们将拥有至少与FedEx的UPS一样广泛的网络。亚马逊之所以进行扩容建设，是因为他们希望能够处理自己的全部交易。但随后，他们将建立多余的容量，然后将其出售。显然，他们的经济状况将因内部因素而大不相同，因为所有这些成本都将分散在更广泛的业务基础上，而且那项业务甚至还没有被计入价格。
《巴伦周刊》：如果你是第一次购买亚马逊，你现在将投资多少？
比尔·米勒
《巴伦周刊》：你已经在比特币大赚一笔，拥有比特币的逻辑是什么？
比尔·米勒
摩根士丹利将让他们的客户购买比特币，高盛将让他们的客户购买比特币……每个大银行都会这样做。在加拿大和巴西已经有比特币ETF，其中有5只已在美国备案。
据估计，全球有4700万百万富翁，如果他们每个人都想拥有一个比特币，他们不能如愿——因为这东西只有2100万个。还有公司资产负债表上有多少千亿美元的现金可以来购买比特币？MicroStrategy（MSTR）大张旗鼓地将其所有现金都投入了比特币，特斯拉 （TSLA）将现金转为比特币，但是采用率舍入为零。供求之间的不对称导致了现在的这个样子。
《巴伦周刊》：世界需要比特币吗？
比尔·米勒
《巴伦周刊》：你如何给比特币估值？
比尔·米勒 最好的方式是将其看作数字黄金
我所看到的最好的猜测是，世界上有大约10万亿美元的黄金价值，有些是珠宝，有些是中央银行，有些是ETF。比特币的市值约为1.1万亿美元。我非常有信心，在某些合理假设的条件下，比特币还可以上涨10倍，也就是说，它的总价值可能与黄金一样。
仅仅因为某种事物已经存在了数千年，并不意味着它就不能被其他事物所取代。我们曾经骑马，然后有了汽车。是什么会使人们改变对比特币的看法？当其他所有人都将其添加到他们的投资组合中时，他们会很愿意以50万美元的价格购得。那就是事物运作的方式。回到亚马逊。人们一直憎恶它——直到最后，它达到了某种程度的制度化，聪明的人拥有了它，沃伦·巴菲特说贝索斯是一个商业天才。
《巴伦周刊》：你喜欢被低估的股票吗？
比尔·米勒 通用汽车 （GM）
这是一个巨大的机会，因为汽车行业正在被彻底改造。市场表现得就像特斯拉将要吸收所有利润，但是大家都在并驾齐驱地研发和生产电动汽车，并且已经遍及全球。特斯拉想要维持一个差异化的平台将非常困难。我最近看到了新的凯迪拉克车型，真是辆好看的车。这将带来闪电般的飞速发展，并且将改变通用汽车的形象。
《巴伦周刊》：谢谢，比尔。
（本文仅供读者参考，并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。）
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