美国中期选举落地后，华尔街主要交易机构集体看多美股，却在短短一天内遭遇市场的猛烈反击。
选举结果出炉后，摩根大通、Citadel Securities、瑞银等机构相继向客户发出买入信号，核心逻辑高度一致：选前机构持仓已大幅压缩、不确定性消散将推动资金回流，美股年底前阻力最小的方向是向上。周三，标普500指数单日涨近2%，道琼斯指数涨逾3%，市场走势一度印证了这一判断。然而仅隔一日，围绕人工智能交易的焦虑情绪骤然升温，纳斯达克100指数单日蒸发2.3万亿美元市值，标普500指数暴跌4.4%，所有板块无一幸免。
这一逆转令华尔街交易台措手不及。
高盛美洲股票执行服务主管John Flood在客户报告中写道，周三是高盛股票交易台今年最繁忙的交易日之一，而周四则是"截然相反"——"我们的电话被问询信息炸爆，但遗憾的是我们也看不清方向。"他表示，长线投资者再度"陷入僵局"。
中期选举结果出炉前后，华尔街主要交易机构几乎异口同声地向客户发出看多信号，核心依据在于选前仓位已极度压缩、反弹燃料充足。
Citadel Securities的Scott Rubner在客户报告中写道："随着选举结束、波动率有望正常化，投资者重建风险敞口的空间相当充裕。随着不确定性消退、市场最大买家陆续回归，我们认为美股年底前阻力最小的方向是向上。"Citadel Securities数据显示，系统性趋势追踪策略当前美股净持仓约为负3.3个标准差，处于2018年以来历史第10百分位，一旦市场持续站稳关键技术位，趋势追踪策略有望触发系统性补仓。
瑞银的Davide Montoni同样认为，选举可能成为科技股震荡后的上行催化剂。"超大规模云计算企业的财报显然未能给投资者带来定心丸，但跨过选举这道坎，或许能成为触发年底轧空行情的关键。"摩根大通美国市场情报团队则维持战术看多立场，认为10月科技股的大幅回调已为近期反弹创造了机会，并建议采取科技股与周期股"哑铃策略"。
支撑这一判断的数据同样充分：对冲基金在选前持续削减美股敞口，空头头寸一度接近五年高位；散户自10月5日以来连续22个交易日净买入美股，累计买入近330亿美元；企业回购窗口随财报季结束大规模重开，预计11月9日前可回购市值比例将升至85%。
然而，选举的落地并未消除压制市场的核心矛盾。
据彭博报道，周四，围绕人工智能投资回报与算力建设成本的担忧骤然爆发，纳斯达克100指数单日蒸发2.3万亿美元，标普500指数下跌4.4%，所有板块全线收跌。高盛的John Flood指出，此前因选举不确定性而大幅削减仓位的投资者，被周三的反弹打了个措手不及；对冲基金随即开始抛售前一日刚刚买入的AI超大规模云计算股票，长线投资者则再度陷入观望。
在此之前，巴克莱全球股票战术策略主管Alex Altmann是华尔街主要交易台中为数不多的怀疑者之一。他此前警告称，中期选举不太可能成为市场期待的"清场事件"——压制股市的最大因素，如AI的投资回报前景以及算力建设的融资成本，并不会因选举结果而得到解决。
此次暴跌的烈度，在很大程度上被系统性策略的机械卖出所放大。
据彭博报道，巴克莱股票战术策略模型显示，波动率控制基金可能在单日内削减约30个百分点的股票敞口，这是自新冠疫情引发市场动荡以来最大规模的单日调仓之一，对应未来24至48小时内约1350亿美元的美股期货抛售。Alex Altmann表示："我们预计这一趋势明日将延续，因为去杠杆将蔓延至散户和长线投资者渠道。"
ETF再平衡进一步加剧了抛压。巴克莱指出，周四预计是有史以来规模最大的杠杆ETF卖出再平衡日。
此前被视为市场下跌时重要买盘来源的散户投资者，这一次也选择了撤退。据Vanda Research数据，截至周四纽约时间下午3时，散户已净卖出3.38亿美元的个股，有望创下新冠疫情以来最大单日净卖出纪录。
尽管遭遇重挫，华尔街的看多判断并未就此宣告终结。
据周五纽约时间早间6时25分，标普500期货上涨0.3%，纳斯达克100期货跳涨1.5%，显示市场情绪有所企稳。正如彭博所指出的，单日的大幅波动并不足以改变市场趋势，此前各交易台的看多观点或许仍将在未来某个时点兑现。
但这场集体"打脸"事件，深刻揭示了预判股市方向的难度——即便是华尔街最顶尖的专业机构，在面对AI估值重构这一结构性变量时，同样难以做到未卜先知。
