Bitget 产品负责人：新提出的 “UEX 全景交易所” 是什么意思？

原文来源于吴说区块链

本期邀请 Bitget 产品负责人 KH 围绕 Bitget CEO 提出的全景交易所（Universal Exchange，简称 UEX）概念展开，主要讨论了交易所产品升级、资产多元化、AI 与风控体系、RWA（现实世界资产）与传统金融集成、监管与合规问题，以及与其他交易所的竞争定位。本文内容为受访者观点，不代表吴说观点，请读者严格遵守所在地法律法规

猫弟 ：在正式开始采访这些问题之前，您能不能先跟我们介绍一下自己，包括您现在担任的角色，以及您在 Bitget 那边的一些经历。

KH： 我在这边负责我们的产品和一部分业务，现在的职位是 CPO。大部分时间还是专注在做产品，这一年多也有幸参与到更多的业务，更大范围的一些产品里。

猫弟 ：最近很多交易所都在探索 CEX 跟 DEX 的融合，也推出了相关产品。你们为什么会选择在这个时间点去推出这样的产品或升级？在你们看来，当前市场最迫切需要解决的问题是什么？

KH： 首先我们看到了这个周期里 CEX 面临的一个核心问题：用户希望交易到更广泛的加密或优质资产，包括链上以 memecoin 在内的 “百万级长尾” 资产，以及传统资产的代币化（RWA）。这类资产的需求，与 CEX 过去通过 “上币模式” 支持现货和合约市场的能力之间，存在一定的矛盾。换句话说，用户对多元化资产的交易渴望在提升，而各类资产的解决方案也日趋成熟， CEX 交易范围需要较以往有所突破。这也是为什么很多 CEX 在做与 DEX 的融合，某种程度上是由这些因素共同驱动的。

我们认为这需要系统性的解决方案，而不是碎片化的功能。首先要让资产供给得到更广泛的支持；当资产变多，用户接下来会面临如何发现好的交易机会、是否有好的交易体验、是否有更适配的交易工具，以及在资产更丰富后，是否有足够的安全与风控保障。因此我们在这个时间点，基于行业大趋势，提出了 UEX 的新概念。

猫弟 ：那么对于普通用户，尤其是不那么专业的交易员，如何理解 UEX？除了名称变化，实际体验上有哪些具体提升？比如速度、可交易种类等，能不能具体讲讲？

KH ：UEX 的全称是 Universal Exchange，但不同于 CEX 和 DEX 概念中，字母 C 和 D 表示中心化程度，U 可以有多层含义，比如 Universal Assets——更广义、更多元的全球资产；Unified Account——不必切换不同账户，用一个账户解决所有交易需求；User-friendly——借助 AI 等实现更友好的交易体验。最终哪个 “U” 更被用户与社区认可，我们也愿意交给时间来验证。
UEX 最初是我们内部提出的概念，基于我们看到的大趋势，我们希望用一个概念打破团队在 CEX 路径与思考上的惯性：不是在原产品上修修补补，而是从底层思考产品如何适宜新的需求。我们提出 “拆掉那堵墙，重建一个没有墙的市场”，也希望通过新定位，让用户和行业更准确地感受到我们带来的变化。

关于用户能感受到的提升，并呼应前面提到的痛点：第一是更广义和多元化的加密资产，我们的链上交易（Onchain）产品，在 9 月中旬完成了一次大升级，支持了多条主流链上全量资产，直接使用 Bitget 现货账户的 USDT/USDC，通过我们的托管和链上交易协议，购买链上百万级数量代币的丝滑体验。
在传统金融资产的尝试：在衍生品方面我们推出了苹果、英伟达等标的的股票 RWA 指数永续合约；现在已上线覆盖 “七大科技巨头”(Magnificent Seven) 等大型科技公司以及一些热门加密相关公司的股票代币，合约支持最高 25 倍杠杆，流动性也在明显提升。

在美股代币方面，我们是首家与美股代币发行商 Ondo 合作的 CEX，集成了其在 1inch 流动性，现在已支持 100 多支美股代币，用户在 Bitget 链上交易市场可直接购买；Ondo 目前提供的流动性，基本能满足用户需求。
另一个方向是 TradFi 部分，我们正在积极推进与 MetaQuotes 的合作与集成。Q4 会发布上线，通过 Bitget 可以经由 MT5 通道交易黄金、外汇、股指等上百个 TradFi 标的。底层的 CFD 合约在传统市场上也是流动性很好的品种。

总体来看，从我们过去聚焦加密资产，扩展到链上全量资产、RWA 美股代币及其衍生品，再到 TradFi 覆盖的黄金、外汇、股指，在资产多元化上是一次很大的跨越。

用户面临的第二个问题：当资产被极大扩展后，用户能否更好地找到交易机会？一方面我们会做好行情与基本面等产品层面的升级；另一方面我们要带来的，是基于 AI 的交易范式变化——我们认为这是更长期的趋势。AI 可以更根本地拉平交易鸿沟，帮助大家本质上提升交易行为与习惯，这也是我们要提供更智能交易工具的原因。

第三个问题，在资产与交易能力极大丰富之后，我们能否提供更好的风控体系与用户保护？这也是我们在各板块通过中心化能力建立安全可靠风控体系的方向，包括我们推出的 7 亿美元用户保护基金，以及全球化的服务与市场团队，都是为了让用户可以安心使用产品。

猫弟 ：您刚才提到 “安全放心”。我自己无论是交易所产品还是链上产品都有使用，链上很多代币风险很高，有的甚至是 “貔貅盘” 或假的 Meme 项目。我看到 Bitget 的公告里提到 UEX 会通过风控筛选和多维度指标把关。我的理解是，只有通过筛选的代币，才可以在你们交易所里购买某些链上代币。这个筛选机制具体如何？是否公开？同时，用户直接用你们功能去购买链上资产，相较直接在链上购买，手续费有什么差异

KH ：这个问题很好。因为链上资产非常多，风险也会更明显。CEX 之前是许可制，由上币团队做审核，这是 “白名单” 逻辑。我们在链上交易（Onchain）上实现资产全面开放，并不意味着无限制或无约束，而是 “无许可 + 黑名单风控”，从 “白名单” 转为 “黑名单” 的逻辑。可能被纳入黑名单的资产，比如涉黄、涉暴、貔貅盘、内外部操纵、恶意增发风险，Rugpull 等，为此，我们做了几方面努力：其一，接入多家专业链上数据服务商，提供多维度标签，同时自研一套链上多因子的风险模型算法。这样做的效果是，即便是全量开放，用户输入合约地址可以搜索到资产，但某个资产若被判定为高风险会被禁止交易。其二，用户能看到一个风险等级评分，我们还在迭代评分机制，被命中的风险因子将逐步向用户披露，体现在哪些维度风险更高。我们希望用产品与算法提供可靠机制和交易者保护，这是困难有挑战但正确的事情。

关于手续费。链上交易产品本身没有太大差异，我们现在定价是千分之五（0.5%）。我们希望带来的核心是丝滑的交易体验——比如链上每条链的 Gas 不同、可能需要兑换原生 Token 作为 Gas、还要关心跨链问题，这些在我们的链上交易底层协议里都尽量替用户简化。用户只需要在 CEX 的现货账户里持有 USDT/USDC，就能完成对链上资产的买卖，支持多条链，速度快、体验顺畅。这是产品带来的较大变化。

猫弟 ：CEX 和 DEX 都一直面临用户体验、资产丰富度和安全性的 “不可能三角”。你们如何看待这个不可能三角与 UEX？是否能在一定情况下拓展边界，把 CEX 与 DEX 的优点进行融合？

KH ：我觉得这个三角只是某个历史阶段的 “不可兼得”。随着底层方案与产品形态的变化，有机会得到更优解。我们打造 UEX 的目标是资产更丰富、体验更好、安全有保障。这也得益于当下周期：DEX 融合、RWA 发行能力等日趋成熟，让资产丰富度与用户体验相较之前有较大变化。
安全问题一直是我们最重视和敬畏的生命线，是交易所的 “基线”。对 UEX 来讲，我们在 CEX 长期积累的经验、资源与团队，让我们更有能力，也有责任把风控与安全做好，最终把好的产品体验带给用户。

猫弟 ：听下来你们像是要做一个 “超级入口”，既做链上，也做传统金融的股票等。这是新的转型方向吗？你们准备如何与其他交易所做差异化竞争？

KH ：“超级入口” 是我们在产品的升级方向：一站式、资产更丰富、体验更好，对用户而言安全简单易用，是我们想带来的直观产品价值。
说到差异化，Bitget 在早期阶段花了较长时间作为产品上的追赶者，现在各个头部交易所核心产品差异已经很小，同质化也比较明显。今年可以看到交易所在资产、 DEX、支付等方向都在尝试。我们提出自己的主张：在这个周期捕捉到 “超级入口” 的机会，认为时机已经成熟。过去大家记住的是我们的合约、跟单做得不错；未来我们希望大家记住 Bitget 是一个 UEX，一个超级的一站式入口，这里有最全的交易品种和好用的交易工具。

猫弟 ：您刚才提到你们 7 亿美元的资金，我看公告里也说有统一的风控和保护基金机制。在极端情况下，用户资产如何得到保障？具体的赔付或补偿机制如何设计？能多分享一些细节吗？

KH ：保护基金是我们这几年一直坚持和延续的用户保护机制，随着平台规模扩大，基金金额也在累积，现在已经升级到 7 亿美元。我们希望给用户更广泛的保护。举个例子：在 DEX，个人钱包或参与某些高风险协议时，可能没有 CEX 级别的保障与服务。而在我们 UEX 中，只要是我们提供的服务、协议与产品，无论是链上产品还是 Tradfi 资产，若出现系统不可用或安全问题导致用户利益受损，我们都会跟进客户投诉处理。这一直是 CEX 的责任与担当，也是我们始终践行的 “用户第一” 的原则。

猫弟 ：在你们看来，UEX 会是未来交易所的主流方向吗？最近也有一些其他类似的交易所产品，比如 PERP DEX，包括币安也在推出类似路线。你们怎么看待这个赛道？

KH ：PERP DEX 确实是现在炙手可热的话题与赛道。作为行业参与者，我们非常尊敬并期待更多像 Hyperliquid 等等优秀团队与产品出现，大家推动产品与技术边界，良性竞争能让行业更繁荣。衍生品一直是交易所与用户最关注的交易产品线，DEX 相较 CEX 的增长更明显，也是它成为热门话题的原因。
谈到与 UEX 的区别，目前 PERP DEX 与 UEX 的用户群差别仍然较大。相较于 PERP DEX，我们的产品更适合当下主流用户。我们做了很多努力去创造更好的体验，希望让更广泛的主流用户更容易使用我们的产品。这是当前在用户群体上较大的差异。短时间内如此，但我个人相信去中心化确实是行业未来。大家当初加入行业时期待用区块链推进金融体系改革的愿景，正一步步变得更清晰，这让人很兴奋。

猫弟 ：那 Bitget 近期会推出像 Hyperliquid 类似的产品吗？

KH ：这是我们非常关注的领域与赛道，我们一定会在这个方向上有自己的重要布局。

猫弟 ：我看你们公告里还提到很多 AI 相关功能，包括信息问答、聪明钱跟踪等。这些 AI 产品在你们整体战略中处于怎样的位置？是一种辅助工具，还是未来核心发展的重要部分？团队构成上会有专门的 AI 部门做相关产品吗？能介绍一下吗？

KH ：从去年到今年上半年，我们组建了一个很优秀的 AI 产品与技术团队，这是后续产品陆续推出的基础，成员背景包括微软、阿里达摩院等。AI 能力在全平台做全面融合，有些不那么显性，比如内部的 AI coding、翻译与本地化、内容型产品的翻译审核与推荐，以前是人工审核，现在由 AI 完成；大家使用到的智能客服 AI bot 也是我们自研推出的。用户最能感知到的是我们在 8 月推出了 AI 助手 GetAgent——我们将其定位为基于 Crypto 的 AI 交易助手。

它背后集成了大量基础模型与算法能力，加上交易所内外的数据与服务，加密新闻资讯。大家去体验会发现，它能深度地分析行情、做新闻搜索；更重要的是，相较通用型 AI 产品，GetAgent 知道你的持仓，了解你的交易风格，能制定更合理的策略，甚至用自然语言完成下单与交易。相较于一些通用产品或三方工具，这是交易所做 Agent 的优势。

关于 UEX 的两个核心战略，一方面是资产极大多元化，另一方面是智能交易工具的升级。这个逻辑像传统媒体从纸媒发展到互联网时代：当内容供给被极大打开，用户消费内容的方式会发生改变，推荐系统成了核心。同理，资产供给扩张后，交易工具的升级必须同步，这是 AI 作为第二个产品战略核心的原因。

我们相信这个趋势，虽然这需要时间验证和发酵。现在大家习惯用 GUI 图形化界面下单，未来是否一定需要 GUI？会不会越来越多的人与 Agent/Chatbot 交互来完成交易？这是我们希望推动的变化。

交易所在这个过程中拥有场景优势，用户交易发生在所内，我们能深度融合交易，真正帮用户分析和管理组合并执行交易。GetAgent 当前有领先的设计架构，把内外部 50 多个 MCP 工具集成在一起。我们看到各个平台和创业项目都推出 Crypto+AI 的产品，我们多轮内外部测评，Bitget 的 GetAgent 是目前市场上最深度融合交易场景的 AIAgent 之一，欢迎大家来体验，也多多分享给我们使用后的感受。

猫弟 ：您刚才提到代币化股票、RWA、黄金、外汇等传统资产。如果把这些都拓展到 UEX 里，在合规和监管方面会不会比较困难？你们计划如何应对？

KH ：合规一直是我们设计产品会充分评估的。我们对 RWA 资产发行商一直进行严格尽调，包括其是否持有 broker-dealer 等相关牌照、主体合规性、受限国家与用户隐私要求，以及大家关心的股权 / 股息方案。市面上活跃的发行商我们都保持密切沟通。像我们目前接入的 Ondo，就完成了非常严格的双向尽调。在黄金与外汇方面，有较成熟的集成方案；迈达克是全球知名的在线外汇 /CFD 服务商，我们会获得相应许可，并完成集成所需的全部牌照，同时遵守 AML/CFT 等最高标准，保证产品符合法律与监管要求。

猫弟 ：对于代币化股票，在流动性和权益归属方面争议不小，这个赛道还很早期。你们目前接了 Ondo 的产品吗？你们是否研究过这些产品在权益归属上的具体方案？有没有新的思路？

KH ：作为还处于早期发展阶段的产品，RWA 代币的流动性确实是阶段性问题。因此目前我们没有在现货撮合市场上架任何 RWA 币对，而是选择接入 Ondo 在 1inch 上的流动性池，由其指定的做市商提供流动性。相较在所内直接上币，这种方式的 “外部流动性” 反而更集中也更理想，所以我们做了这样的选择。

股息方面，每个发行商有不同方案。以 Ondo 为例，它会把股息折价计入代币的 “权益价格”。长期来看，若标的持续派息，Ondo 的代币价格可能高于传统市场现价，它并非一比一锚定，而是把股息的再投资溢价体现在 RWA 资产价格中。对用户而言，持有的相当于 “不断复投股息” 的权益价格。我相信随着行业成熟，会出现更被认可的解决方案。

在 RWA 衍生品上我们也做了创新：推出基于 RWA 指数的美股永续合约。考虑到同一底层资产（比如特斯拉）会出现多个发行商，各自的启动期流动性不同，我们把相同底层资产做成指数合约，不同发行商都成为指数的价格来源之一，根据交易量与流动性赋予不同权重，最大化纳入有效流动性，从而形成更稳定、有效的定价市场。

猫弟 ：在股票正常交易时段，比如特斯拉在美股交易时段，你们会不会把美股现价表现作为指数价格的一部分？如果在非交易时段，就用你刚提到的代币化股票产品的价格做权重指数，作为衍生品价格？可以这么理解吗？

KH ：我们不会直接使用底层传统市场的现价，因为我们支持的是代币化的衍生品。传统价格可以作为价格约束或风控的参考，但原则上衍生品（PERP）的底层是 RWA 代币。像 Ondo 的 RWA 代币是 5×24 小时可交易，非开市日不可交易，开市日是 24 小时。