向美元投诚的稳定货币：USDT与TUSD

来源：玲珑邪僧

1. 只对自己分组透明的usdt

一如发行公司名字Tether的字面含义，usdt是一种锚定货币，它基于比特币网络的Omni层协议开发，因此与比特币享有共同的挖矿周期。它将其价格与美元进行1:1的挂钩，每发行一枚usdt，Tether就将一美元存入银行账户，保证其有等额法币进行相应支撑，并在保持与法币市场的高度流通性的同时，承诺不予超发。用户可以通过SWIFT电汇美元至Tether公司提供的银行帐户，或通过Bitfinex交易所换取USDT。由于美元价格十分稳定，usdt成为数字货币界的冬青树，无论市场处于充满生机的暖春还是肃萧凛然的寒冬，usdt的币价都能稳定在极小的震荡区间，成为投资者们规避风险的手段工具。

Tether的盈利方式主要通过以下两种：

Tether的需求量十分巨大，自然形成了卖方市场，USDT 的换手率最高达到 120%却依旧供需不平，这直接导致USDT的溢价，场外交易价最高一度达到 7.77（美元为 6.49）。而正是因为市场过高的流通性，USDT的超发疑云便一直与其如影随形，饱受诟病。

作为一个态度诚恳的团队，Tether从初始便在白皮书里声明自己是一家不完美的中心化资产质押公司，并注明了由于这个原因而导致的一系列投资者不可抗拒的最坏结果，例如公司破产，银行倒闭，自身携款而逃等。此外Tether同时声称公司的一切皆为透明，相关储备账户定期接受审计。然而从Tether现行公布的审计报告来看，除了公司名称很透明以外，其他都设置了仅对自己可见。还有机构指出，Tether的开户行是一家全储备银行，而全储备银行通常不提供利率，那么这显然与上文所提到的Tether公开的盈利方式自相矛盾。Tether包括连盈利方式在内的言论都经过重重粉饰，难免令投资者心生疑窦。

与此同时更有一种声音甚嚣尘上：2017 年 11 月，一份匿名报告指出 USDT 增发了91 次，并将大量的超发USDT转入Bitfinex，与其共同操纵推升了比特币价格。

纵观全局， USDT除了诞生方式使用了区块链技术以外，似乎仅仅是一家自营中心化银行发行的银票，而恰恰也是这样一种冲突的产物，打通了两个货币世界的次元壁。

在这种局势下， TrustToken发行了透明度更高的TUSD，向USDT发起直接挑战。

2. 与USDT对标的TUSD

依旧如我在上文所提及的观点，有矛盾的地方就必定有商机。USDT解决了法币与数字货币原本冲突的稳定性矛盾，却又诞生了与区块链的去中心化和不透明的冲突。TUSD，全称True USD，就像其名字有意强调“真实性”，意在继承前者优势的基础上，进一步解决第二个问题。

根据官网，TUSD是以USD为支持的基于以太坊开发的ERC20稳定货币，其价格上依旧1：1锚定USD，但其拥有更高的审计透明度，更合理的“钱权”分立制，以及更自动化的智能合约。

TUSD交易的操作流程如下：

很明显，TUSD的设计模式处处都与USDT对标。从收费机制看，TUSD费率是交易总金额的千分之一（最低75美元），高昂的手续费显然更适合机构或大户，这也导致了TUSD的流通性追不上USDT的市场占额比。但由于TUSD的严格审核制度，也造成了额外的成本与时效性的延缓，这显然不足以应付部分投资者在极具波动的市场价格下的保值初衷。

再者，TUSD在币安正式公布上币后价格曾被暴力拉升，发行当日最高时曾达到1.39美元，涨幅高达39％，从这件事情来看，稳定货币TUSD似乎也并不太稳定。

3.小结

传统数字货币由于其本身的投机机会极大，资金盘不透明，庄家易于操控盘等原因，导致其储存价值不稳定，无法履行记账功能，严重阻碍了其在成为大众流通货币道路上的前行。而稳定货币的出现似乎大幅解决了这个问题，却催生了更深不可测的信任问题，并已淡化了区块链去中心化的初衷，而至今为止，似乎依旧没有最自洽的权宜之策。