方图创始人兼CEO蔡良滨：通证的本质就是资产证券化

FCoin交易挖矿自上线以来饱受诟病。但俗话说，凡事总有两面性。硬币的另一面是什么？方图创始人蔡良滨在金色财经的采访中表示：“张健把交易挖矿的核心——通证想的非常明白。”

通证的本质就是资产证券化

他认为，通证是迄今为止最高效的资产证券化产品。他举了一个例子。

一个共享单车公司如果想要把未来的现金流打包成证券，然后出售。整个过程是非常漫长的。需要有历史数据可以观测，那就意味着要提前半年将10万辆共享单车投放进市场。产生真实的数据之后，再请会计事务所进场审计，保证数据的真实性。

然后对资产定价，找承销商对外出售。承销商可能还不直接卖，需要再与资产转让平台合作。整个过程需要很多机构参与，费时又费力，至少需要三个月。再加上前期实测的六个月，一笔资产证券化最快也需要大半年。

但是FCoin将这个过程完全简化，用“平台币”的方式分分钟做到资产证券化。每一枚平台币除了其自身的价值，还代表它未来每一天可以分得的比特币分红。并且可以在官网直接测算市盈率，即这项资产对应的证券化收益。

蔡良滨进一步表示，资产证券化有两个核心难点。

首先是如何确保这张证券是真的、唯一的，并且确实与资产挂钩。蔡良滨解释说：“加密货币的世界里不存在假货。没有人会怀疑钱包里收到的比特币或者以太坊是假的，因为它用了加密学。在没有任何第三方保证的情况下，能做到令人们无条件相信其真实性，这本身就非常厉害！”

其次是如何解决利益的实时分配问题。交易及挖矿模式分配的利益也是加密货币，不受外汇管制、不受地域限制，也没有任何中介机构参与转账流程，所以分配分红可以实现。结算过程由智能合约统一操作，其中也不存在作弊，保证了资产的真实性。

“我觉得通证是一个能够合法、合规、透明化、高效化运转的资产化证券手段。很多人羞于谈通证，感觉像传销。事实上，只要对应了真实的资产，就像FCoin交易所，将未来的现金流和利润打包成证券时，通证的威力才会真正发挥出来。”

不要为了区块链而区块链，这句话想必是创业者听到最多的话。在蔡良滨看来，还有另一句话：不要看不起通证。很多人看不起通证，又想发通证。于是硬套进区块链的外壳里，挂着羊头卖狗肉。最终通证的价值发挥不出来，区块链技术的威力也无法真正落地。用蔡良滨的话说：两脚都不沾地。他认为，其核心点应该在于，不一定要两只腿都健全，金鸡独立也无妨，前提是一定要思考清楚，你到底要什么。

项目判断“六连问”

蔡良滨对金色财经表示：“一般有人找我分析项目，我会问他们六个问题。第一，你理解的这个问题是不是行业核心痛点、核心驱动问题？第二，解决这个问题能产生多大的价值？第三，这个问题非得区块链才能解决吗？第四，为什么是你来解决，不能是别人？第五，你的项目一定要有通证吗？第六，如果一定要有，非得是你自己发的吗？如果这六个问题他都能讲明白，至少这个项目逻辑上是通的，这时候再去验真伪。但是，即使逻辑是通的，也不代表他就一定能做成。”

金色财经拿同样的问题反问蔡良滨，他回答到：

第一，衍生品交易市场的核心痛点是效率和成本。也就是如何让个人花更少的时间、更少的金钱迅速找到交易对手，并建立信任，同时不用付任何资金成本和时间成本就能达成交易。金融本来就是基于时空维度的金融价值交换，如何更高效、更低成本的运营，就是这个行业的核心驱动问题。

第二，某券商二三十人的场外期权业务团队，2017全年为客户达成的交易额超1500亿元，净盈利100亿。而方图可以将100亿缩减为100万，为用户省下99亿9900万。这只是一家券商，如果是全世界所有的金融中介机构，其价值无可想象。

第三，也许不是非得区块链解决，但是区块链一定能解决。也许有其他的技术可以解决，但是我还不知道。

第四，至少在国内，几乎找不到第二个拥有如此可靠的技术团队的金融衍生品项目。前端有前北美瑞士信贷总部的衍生品设计总监，后端清算由北美唯一垄断的期权清算所量化风控部负责人。

第五，需要有通证。因为区块链和智能合约不适合法币的世界，如果没有通证，智能合约便没有任何意义。

第六，不一定是我们的通证，所有的加密货币都可以。

即将上线的方塔

据蔡良滨介绍，方图旗下的加密货币期货期权交易平台方塔将于今年9月上线。届时将结合基础网络对方塔实行“三步走”战略，以分阶段达到对安全和质量的可控。

第一步登记清算数据信息，保证透明度。加密货币衍生品交易所最易被人诟病的核心是操纵数据问题。因为采用现货价格，在最终交割衍生品时，是根据现货价格与远期价格之间作比较。那就意味着，平台可以在交割的一瞬间改变现货价格。因为是中心化平台，数据不透明，用户也无法查证。但是如果将清算数据登记上链，便是可追溯的。

但这一步仅仅是提供了数据查询的路径，提供了质疑数据的可能，数据的真实性仍然无法完全保证。那么就需要第二步，将清算过程上链，真实的交割合约。交易双方的资金转移和交割均在链上完成，这时，在清算环境便很难作弊。

但是还有一个问题，目前的链上性能是否能满足交易需求呢？蔡良滨对此表示，基本上交易者对交割的效率要求并不高，只对撮合交易和计算盈利性的要求高。几秒钟之内完成是可以接受的，并不需要微秒级或者毫秒级。

第三步则是把整个业务系统全部上链，做一个纯粹的分布式金融。然后将交易品类从加密货币拓展至传统的债权外汇等等。

“所以我们的完整路线是不断的加深数据的透明度和分布式程度。最后你会发现，方塔和方图合二为一了。”

采访的最后，蔡良滨表示，中心化交易所不会独树一帜的持续下去，但也不会达到绝对的分布式。随着技术瓶颈的不断突破，链上的可拓展性以及交易性能不断提升，所有的交易所都会经历将数据上链、再把清算上链、最后把撮合和交易全部上链的过程，经此由中心化向分布式过渡。这是未来趋势。