穩定幣「應分享利息」給所有用戶！Coinbase 執行長喊話國會立法，劍指 Tether 賺太多？

美國上市加密貨幣交易所 Coinbase 執行長 Brian Armstrong 近期在 X 平台發文呼籲，美國的穩定幣立法應該允許投資者從持有穩定幣中獲得利息，暗示像 Tether 和 Circle 這樣的穩定幣發行商，讓利給投資者，打造出多贏局面。
（前情提要： 穩定幣市值屢創新高，為何不能為BTC止血？ ）
（背景補充： USDC獲批成「日本首個合規穩定幣」，Circle 合作金融巨頭 SBI Holdings 今上架迎3大利好 ）

自 川普上任美國總統以來，新一屆美國政府對加密貨幣的支持有目共睹，其中就包括美國國會正在推動 穩定幣的立法 工作，旨在為穩定幣提供一個明確的監管框架。

對此背景，美國上市加密貨幣交易所 Coinbase 執行長 Brian Armstrong 本週於 X 平台發文 表示 ，穩定幣在市場上已經得到了驗證並取得成功，但當前尚未解鎖穩定幣針對普通人和美國經濟的現實好處，即鏈上利息（onchain interest），因此他呼籲美國的穩定幣法案，應該允許投資者能夠從穩定幣中獲得利息收益：

穩定幣發行商通常將美元儲備資產投資於低風險的短期美國國庫券等產品，而這些投資所賺取的利息通常由發行商保留。

「鏈上利息」是指穩定幣既能作為支付工具，又能將儲備資產所賺取的利息直接交付給穩定幣持有者，實際上就像一個帶利息的支票帳戶。

解鎖穩定幣鏈上利息是多贏方案

對於自己的觀點，Armstrong 解釋稱解鎖穩定幣鏈上利息是一種多贏方案，具體來看包括：

1. 投資者受益：

投資者將從鏈上利息中受益最多，因為他們在沒有這種機制時受到的傷害最大。Armstrong 表示，2024 年聯邦基金利率/市場收益率的平均值為 4.75%，而消費者儲蓄帳戶的平均收益率僅為 0.41%（通常低至 0.01%）。而去年通膨率約為 3%，這意味著由於有中間人的存在，消費者的實際購買力損失了 2.5%。

解決方案顯而易見：鏈上利息讓市場收益率變得民主化，讓普通人有公平的機會維持和增加財富。投資者不再只能從儲蓄帳戶賺取 0.01% 的利息，而是可以通過穩定幣直接獲得 4% 以上的收益。

2. 全球數十億人獲勝：

全球仍有數十億人因缺乏銀行服務或當地貨幣大幅波動而損失儲蓄價值。他們無法獲得美元，更不用說能賺取利息的美元了。帶利息的美元穩定幣可以通過一個即時、透明且全球化的金融系統將他們納入其中 —— 只需要一個簡單的網路連接，無需親自前往銀行，無需過高的匯款費用。這是加密貨幣基礎設施為所有人提供的平等金融機會。

3. 美國經濟獲勝：

穩定幣已是美國國庫券的最大持有者之一，持有量超過大多數國家，並可能在幾年內成為最大的國庫券持有者。它們正在迅速將全球用戶引入美元體系，將美元資金拉回美國國庫券，並在日益數位化的全球經濟中延續美元的主導地位。投資者手中的更高收益意味著更多的消費、儲蓄和投資 —— 這將為穩定幣流通的當地經濟注入成長動力：

如果我們不解鎖鏈上利息，美國將錯過數十億潛在的美元用戶和數兆美元的潛在現金流。

基於以上原因，Armstrong 再次強調，現在技術已經就位，只待立法批准，美國應該讓這種可能性變為現實：

技術已經就位，但法律尚未跟上。穩定幣應該能夠像普通儲蓄帳戶一樣支付利息，而無需承擔證券法規定的繁瑣披露要求和稅務影響。

我們現在正面臨一個巨大的機會，因為親加密貨幣的政府和國會正在積極制定新的穩定幣立法。我們可以選擇公平競爭，確保這些法律為所有受監管的穩定幣鋪平道路，讓它們像儲蓄或支票帳戶一樣直接向投資者提供利息。

或者，我們可以繼續保護一個過時的系統，讓普通人只能獲得 0.01% 的利息，而中間人卻拿走大部分收益。

Tether 一年狂賺 130 億美元

顯而易見，Armstrong 口中的中間商就是像 Tether 和 Circle 這樣的穩定幣發行商。尤其是 Tether，其發行的美元穩定幣 USDT 市值僅次於比特幣和以太坊，是最大的穩定幣。

根據 Tether 2024 年 Q4 財報 顯示，該公司 2024 年全年淨利潤達到 130 億美元，其中，70 億美元來自美國國庫券和回購協議的利息收入，50 億美元來自黃金和比特幣持有量的未實現增值，可說是穩定幣領域的最大贏家。

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