法币一样的USDT，给币市带来哪些风险

前段时间，市值排名第9位，高达167亿人民币（约合26亿美元）的泰达币（Tether）饱受质疑，它究竟是个什么鬼？为什么有人说它是造成比特币去年12月份价格持续上涨的“罪魁祸首”呢？

项目背景

首先，我们来简单的了解一个泰达币。泰达币（USDT）是一种将加密货币与法定货币美元挂钩的虚拟货币，是一种保存在外汇储备账户、获得法定货币资产的虚拟货币。

2014年11月下旬，注册地为马恩岛和香港的公司Realcoin改名为Tether 。

2015年2月发布时就抱上了一条粗腿，当时比特币期货交易量最大交易平台：bitfinex宣布支持泰达币（下称USDT）交易。随后竞争币交易平台Poloniex交易所也支持USDT。P网凭着以太币强势崛起，在竞争币交易平台中隐有龙头之势，也顺带提携了USDT的交易量。

USDT的发行和交易使用的是Omni（原Mastercoin）协议，而Omni币可以说是市面上的第一个基于比特币区块链的2.0币种。所以USDT的交易确认等参数是与比特币一致的。

根据Tether的CTO及联合创始人Craig Sellars 称，用户可以通过SWIFT电汇美元至Tether公司提供的银行帐户，或通过Bitfinex交易所换取USDT。赎回美元时，反向操作即可。用户也可在上述两个网站用比特币换取USDT。

其网站宣称严格遵守1：1的准备金保证，即每发行1枚USDT代币，其银行帐户都会有1美元的资金保障。在合规方面，所有涉及到法币的操作，都要求用户完成KYC认证。当被问及用户如何验证银行帐户保证金时，Craig称法币由Tether Liminted公司保管，并有定期审计，但目前用户还不能直接查询保证金。

项目特点

1、1:1的准备金保证币价

根据Tether的CTO及联合创始人Craig Sellars 称，用户可以通过SWIFT电汇美元至Tether公司提供的银行账户，或通过交易所换取USDT。赎回美元时，反向操作即可。

Tether公司的网站宣称将严格遵守1:1的准备金保证，即每发行1枚USDT代币，其银行账号都会有1美元的资金保障。

泰达币保值，这算是USDT最大的特点。它与同数量的美元是等值的，1USDT=1美元，使之成为波动剧烈的加密货币市场中良好的保值代币。

2、发行和交易使用Omni协议

USDT的发型和交易使用的是Omni（原Mastercoin）协议，而Omni币可以说是市面上的基于比特币区块链的2.0币种，所以USDT的交易确认等参数是与比特币一致的。

3、规避整体下跌风险

USDT在涨幅上不会出现巨大的波动，只跟随美元汇率的变化而变化，价格非常稳定，所以它最重要的意义就是避险。

在币币交易中，所有币价全部下跌的情况下，可通过将数字资产转换为USDT的方式来规避风险。比如你买了BTC，当BTC暴跌的时候，如果没有USDT，那么你将无法进行仓位的控制，无论你如何进行币币交易，任何时候都只能是处于满仓状态。 但是有了USDT，当币价下跌时，我们可以立刻把币换成USDT，从而保证你的资产不缩水。

4、让币价更加直观

币币交易中，常常直观看到每个币相应的价值。比如ETH/BTC交易对的价格是0.0485BTC，那ETH的法币价值是多少呢？一般大家只能使用计算器算了，非常的不方便。 但在支持USDT交易对的情况下，可以直观的看到每个币种价值多少美元。

风险分析

关于USDT的风险，Tether公司在《Tether白皮书：一种利用比特币区块链交易的法币代币》中也写道： tether是去中心化数字货币，但是我们并不是一家完美去中心化的公司，我们作为中心化的质押方存储所有的资产。

由此可见，USDT由Tether公司发行，自带中心化属性，其中的风险点还是很多的。

班主任再给大家分析两个问题。

第一个问题 ，Tether是否有操纵过比特币及其他数字货币的价格？

2017年12月份，比特币持续上涨至2万美金的时候，可以确定是Tether和Bitfinex促成的。

纽约时报的M.Griffin and Amin Shams的研究写道： 使用算法来分析区块链的数据，我们发现使用Tether的购买行为是跟随市场下行而定时操作的，而结果是造成比特币的价格以颇具规模的数量上涨。

用USDT操纵比特币价格的说法，从经济学上来看有一定的道理。班主任可以举一个例子来说明：如果市场上有100元的商品，大家手里的钱一共有100元，那么这个金融体系是稳定的，如果有人在地上捡到了40元，市场上货币总量变成140元了，那么由于需求增加和市场经济内在调整机制，商品总价也会上涨到140元。

同样的道理放在币市中，USDT超发40%，也一定会导致虚拟币的价格上升0.4*w（w是USDT交易在市场的权重），这也就是为什么USDT一超发，比特币就开始大涨的原因。

第二个问题 ，Tether公司有没有实现他们1:1准备金的承诺？

这个问题的回答网络上争议很大，有人认为USDT请法律公司出具了一份LLP或者说是FSS的报告，证明其账户足够的美金，所以认为他们是有足够的美元储备的。

有人认同就也有人否定，否定的人有两个理由：

第一，审计单位不是专业的会计师事务所

去年12月份，美国商品CFTC给Bitfinex和Tether和Tether发了传票，要求他们提供审计证明。

在去年9月的时候，Tether曾经接受Friedman LLP的服务，这是一家古老的会计审计公司，但是他们提供的在9月的一段时间的报告，确认了公司有4429万美元可以完全支持当时的USDT通证。但是，这个记录也被披露为脱离现实，其中一个原因是账号名称是委托人的名字，而没有证据显示太大币有正式的法律上的文书委托过这个账户所有人。

Tether跟原有的审计公司Friedman LLP闹翻后，用了长达6个月的时间，在比较严峻的情形下，最终出具了由法律公司出具的审计报告后，这份报告并不属于专业会计师做出的正式审计结果。

后来当Friedman LLP想做进一步的证明的时候，却与Tether不欢而散，其中缘由不得而知。

另外Tether总顾问Stu hoegner说：“目前数字货币市场的审计存在障碍，单着不仅限于我们。”

他的意思是数字货币市场是一个新市场，会计师还需要一段时间来学习研究如何审计。

第二、Tether出具的报告不能让市场信服。

之前Tether在Fast Money show出具了一份报告，上面有足额的美元，但是并不能证明他们有持续的美元储备，并且显示其在一个账户上曾经有26亿美元的资产。

在这个报告上，莱特币的创始人Charlie Lee也评论了如下报告内容： Sporkin&SullivanLLP法律公司证明Tether的USDT通证按照1:1美元的比例，有完全的备用金支持。

Charlie Lee指出，如果这是真实的，市场会增强信心从而受益，他指出在报告出具后，数字货币只增长了很微弱的一部分，事实就是这样证明的。

Charlie Lee还说：“如果他们确实有美元备用金，那么这意味着上涨是被真实需求促成的，而不是虚假需求，那么这真是一个好消息！”

结束语

如果USDT体系崩溃了，会有什么样的影响？USDT崩溃的后果恐怕比想象的还要严重，因为USDT现在几乎就是币市的法币，大家可以试想一下，如果某天忽然宣布人民币作废了，我们的经济生活会变成怎样？只能用“全面崩溃”来形容。

手中的USDT价格会变为0，市场上所有配对USDT的价格会全部作废。不过金融市场的自发修复机制会立刻重新将所有币种定价并重新锚定法币，只是在这个修复过程中，会伴随着无数人的哀号、破产和一夜暴富。

无论孰对孰错，我们都不希望Tether这颗地雷真的爆炸，因为Tether已经对数字货币会造成比特币等主流数字货币崩盘，但是可能会超过比特币历史上的门头沟事件！

基于以上的分析，同学们可以了解到Tether问题还是挺大的， 对于风险承受力弱的同学们，建议不要使用Bitfinex和USDT。 不过目前来说，对于USDT是可以短期持有用来转化成其他币或者临时由其他币种转化为USDT来降低风险用的。 如果持有大量USDT还是不看好的，班主任还是建议短期或者只作临时转化持有。