从8月13日晚开始，加密货币市场经历了本轮熊市以来至暗时刻。市值前百数字货币仅7只逆势微弱上涨，整体深跌8.89%。BTC市值占比连续攀升，从昨日的51.04%现升至53.23%。其他主流数字货币几乎无一幸免。ETH 24 小时跌幅更是达到了 17.59%，这是今年 3 月份以来 ETH 的最大跌幅。截至发稿前，ETH 报价为 266.17 美元，这也是自去年 11 月以来，ETH 首次跌破 300 美元。

去年，ETH 价格一路飙升，项目借ETH发币成为了币价上涨的催化剂之一。不少初创公司在以太坊上搭建项目并且发行 ICO，其想通过发行出售其数字代币来交换 ETH。购买 ETH 以参加项目 ICO 的投资者无形中推高了 ETH 的价格，这个最初价格不到10美元的加密货币一路上涨了100多倍，市值占到加密货币市场总量的32%，而当时比特币在加密货币总市值中的占比为39%。当时很多业内人士推测，以太坊最终会超越比特币成为最有价值的加密货币。

受熊市影响ICO项目套现离场

然而成也萧何败也萧何，有观点认为，ETH 的暴跌与衰落也与“借 ETH 发币”紧密相关。加密货币量化对冲基金BlommWater Capital的比斯瓦·达斯（Biswa Das）透露，一些初始代币发行项目由于担心被今年加密货币市场的熊市表现所拖累，纷纷开始套现离场。“这些初创公司此前通过初始代币发行募集了大量资金，但他们没有足够的资金管理或现金管理经验，所以他们卖的有些过早过急，也给市场带来了很大压力。去年加密货币市场整体情况不错，但现在却非常脆弱，也导致了很大压力。”

根据加密货币研究网站Santiment统计的以太坊项目，在过去的三十天时间里，超过11万以太坊已经被套现。而初始代币发行项目的套现，直接加剧了市场普遍看跌的情绪，目前，加密货币总市值已经从今年一月份的8000多亿美元下降至2000亿美元。

监管约束正在加强

监管机构即将出拳打击 ICO，没有了 ICO，ETH 的市场需求荡然无存，会引发市场反思。尽管 SEC 近期宣布 ETH 不是证券，但以太坊生态中的多数 ICO 可不是这样。我们不是很清楚监管力度有多大，但毫无疑问会判定 ICO 这种去中心化的融资模式属于非法，这也会严重影响到同样作为融资平台的其它竞争者和他们的 ICO。如果 ICO 被认定为非法，将触发市场中强大的 ETH 抛售狂潮。（微信公众号：币圈实操指南）

融资平台竞争者层出不穷

随着生态不断发展壮大，我们认为每个区块链网络对终端用户的彼此依附关系就越来越淡，无论对消费者或开发者都是如此。用户可以通过 Web 3.0 界面进行链间互动，用去中心化交易所接入任何需要用代币的网络。用户不在乎用的是以太坊、EOS还是小蚁，只要用自己最爱的应用、最好用户体验的平台即可。

而太坊平台已经无法承受庞大的交易量压力，也无法给大众市场应用程序提供有效的支持。到目前为止，虽然初始代币发行项目募集到了数十亿美元的资金，但不少项目甚至连一个产品原型都没有，也引发了人们对欺诈和安全问题的关注。

随着以太坊交易成本的进一步攀升，开发者可能越来越多选择远离以太坊。更低价的替代平台可能会张开臂膀接纳这些开发者。

价值存储市场更青睐BTC

今日的加密货币市场主要吸引的是散户和传统金融机构投资者。而传统金融机构杀入加密货币市场，他们不会完全忽视以太坊这样的平台，但考虑到在宏观金融体系中对货币的理解，以及比特币 BTC 投资类产品的繁荣、期货交易、更强的流动性等等，有理由相信传统金融机构投资者会更青睐 BTC，而不是 ETH。

而且不论加密数字货币市场发展如何，但价值存储理论得到越来越多人的认可，是既定事实。在更多的市场参与者会采取设计更完备的风险体系，但优先肯定是将会BTC 视为资本内在成本。

综上，ETH的下跌可能还没有结束。据报道，目前不少区块链项目在基石轮、私募阶段都不乐意接受 ETH ，持有 ETH 的人投不出去，也只能选择抛售手中的 ETH。