SignalPlus波动率专栏(20230718)：BTC表现低迷，板块轮动效应显著

在下周 FOMC 会议之前，美联储已经进入噤声期，无法利用公开信息来重塑市场对降息的预期并扭转上周以来美元的自由落体走势，这也使得本周将发布的零售销售，初请失业金人数和成屋销售总数成为会议前可能影响市场的主要因素。

数字货币方面，BTC 的上涨明显地表现出疲态，市场的关注点更多地投入到 XRP ，SOL， LINK 等小币上，小币的轮动愈演愈烈，过去 24 H Top 20 Altcoin 对 Bitcoin 的交易量比例更是上升到了接近 50% ，后续的 BTC 走势或将持续一段时间的低迷。

Source: coinmarketcap，Top 交易量币种

回到期权方面，市场下调了对于近期数据发布和决策带来的不确定性的预期，使得 BTC/ETH 前端的波动率均出现明显下跌，回到了过去三个月以来 25 分位数的水平。中远期 2 m/3 m 的 BTC IV 略有升高，ETH 则几乎维持不变。

大宗交易方面，BTC 的上涨无力使得市场在方向性上出现了明显的转向，八月底开始出现大量的 Short Call Spread（30000/34000 ， 32000/38000）成交。但反观 ETH 上仍有交易员看好中远期的上涨，过去 24 H 最大的策略交易是看涨的 29 SEP 23 Call Spread（2000/2500 ， 2100/2300），以及同样九月的 1700/2200 RR。除此之外，散落在七八月底的 Short Strangle 策略也在一定程度上解释了今日 ETH 中前端 IV 的下跌。

Source: Deribit （截至 16: 00 UTC+ 8）

Source: SignalPlus ，前端 IV 下跌

Source: SignalPlus，前端 IV 下跌至过去三个月以来 25 分位数的水平

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade