展望Dex、借贷、稳定币市场十倍新趋势
今天来说Defi三大件,Dex,借贷,稳定币方面的新趋势
先说Dex
Dex自UniV3出现之后就很少有大的创新了,Curve War可以算一个,Dex赛道这两年也正式确认了双寡头的局面。前几年那些什么改进改进滑点,改进无常损失的Dex基本都销声匿迹了
Dex上目前我看到了这么四个趋势
1 . 缝合怪 Ve(3,3)- 这个是当前正在发生的,之前AC在FTM上搞了一个Solidly,试图把Uniswap,Curve,OHM融合起来,于是就有了Ve(3,3)这么个东西,但其实不怎么火,去ETH开了分店也不火,反倒是OP上的Fork Velodrome火了。感觉一是跟Alt L1式微,L2崛起有关,二是OP的各种奖励也功不可没
现在Ve(3,3)正在往各个链上渗透,Arb最近上了Chronos,BSC上有Thena,Polygon上也有记不清名字了……总之每个项目都在Solidly上做了一些微调,类似Sushi对Uni那种,唯独好玩的是Uni没火,仿盘Velodrome大火特火,在OP上直接秒杀了Uni1
我个人对这个模型没有很感冒,一是缝合痕迹太重,二是太复杂,很多普通用户看不懂,不像Uniswap简单明了。Curve War虽然也复杂但人家本就是针对项目方和大户的贿选机制,定位不同。最后就是Velodrome的火跟OP奖励密不可分,像SNX等贿选大户都是拿空投的OP在贿选,奖励停了这个飞轮还能不能接着转,得看
2. Hybrid Dex - 也是一种缝合,不过更多是体验上的缝合 一是在FTX垮台后大家对于Cex的不信任增加,但还是喜欢Cex上那种丝滑的体验,于是便有了CEX体验+DEX自托管的组合出现,基本前端就是和DYDX与Blur风格类似,先连接钱包,然后Deposit钱进去,之后资金操作就完全是链下了,提款时候Settle下回链上
二是AMM+OrderBook的混合 - 使用做市商的Orderbook+使用LP的传统AMM结合,用户交易时会自动选取两者中最优的价格成交,对于长尾资产(Orberbook可能会缺乏MM或是缺乏深度),也可以拿AMM机制来“保底”
这样的项目聊过不止一个,其中比较有代表性的应该是Vertex,最近刚在Arbitrum上线,结合了上面的一跟二,且不光做现货,还做衍生品,团队也挺靠谱。只是我们认为Dex赛道当前过于卷所以没投。当然在ABCDE这属于常态,我们每个月能聊四五十个项目,最终也就出手1-2次,追求的是One
Shot,One Kill风格
3. UniV3-Fi - 几个点,一是前段时间V3 License保护到期,相当于开源了,肯定会在各个链上看到更多V3的Fork出现,二是基于V3做的各种Fi,比如Paraspace(这项目前几天风口浪尖了)基于V3 NFT做的借贷,Panoptic基于V3做的期权,Gammaswap基于V3做的无常损失对冲等等,未来肯定会有更多基于V3底层的玩法
4. Curve的Tricrypto New Generation 升级 - Curve之前一只脚伸进主流币领域,但散户用的还是少,因为Gas比Uni高了一大截,这次升级Gas降到跟V3一个级别,在散户和聚合器那应该会有更多使用场景。再配合SNX V3的升级给Atomic Swap带来的增益,Curve跟Uni在主流现货领域的PK应该会是未来一段时间的看点
说完Dex现在看看借贷 ,借贷上我看到了以下三个趋势:
1. 全链 - 从Compound V3与AAVE V3设计,以及RDNT的火热都能看出来,全链借贷是毫无疑问的趋势。不过按照民道老师的说法,现在的全链借贷还处在一个“伪全链”阶段,最多也就是个“跨链借贷”。真正的全链借贷应该是“允许任意链存、取、借、还,多链共享一个流动性,多链一个利率曲线”,目前没有哪家能做到
2. 隔离池 - 抵押资产隔离这个概念从Euler开始兴起,现在AAVE这样的大平台包括一些新的平台也基本上都是标配了,目的就是防止XVS或是Mango那种预言机操控,一个资产直接KO一整个协议的情况,虽然丧失了一些灵活性,但绝不能让一颗老鼠屎坏了整锅粥
3. 无预言机无清算借贷 - 这种特别适合长尾资产借贷,因为主流币的深度和清算机制目前都很成熟了,但许多长尾资产即便是有隔离池,很多借贷平台也不敢上,就是因为预言机操控与清算的风险都很高,如果可以避免使用这两个机制的话,长尾资产的资本效率就可以得到进一步的释放,目前看到了三种不同的做法
一个是Timeswap,用了个极其复杂的三变量XYZ=K AMM,设计有点6,但是我怀疑多少用户真的能看懂……一个是InfinityPools,借V3的LP,相当于通过V3自动清算,最后一个是Blur的Blend协议,这个其实是NFT的点对点协议,但其巧妙的设计感觉稍微魔改下就可以拿来做长尾ERC20的借贷,不知道会不会有项目这么干
最后来看稳定币
稳定币其实没太多可说的,去年Luna崩盘基本宣告“算稳已死”,前段时间Frax把抵押率改成100%算是彻底夯实这一说法 市场上虽然依旧有新的抵押型稳定币出现,用各种技术保证自己不脱锚,但其实除了纯算稳,大家不是很担心你的脱锚问题,Frax一个半算稳也没怎么脱过,应用场景才是王道
硬要说稳定币上看到的几个趋势,应该就是下面这些
MakerDAO的Endgame Plan, AAVE的GHO,CRV的crvUSD,SNX V3版本的sUSD,还有存在在概念里的Arthur提出的基于BTC的NUSD
2. 基于RWA的稳定币 - 这个目前Ondo在做,弄了一个OMMF稳定币,由MMF(货币市场基金)和美国国债支持,属于游离在圈子边缘的东西……
3. 上海升级前后LSD发展的如火如荼,我感觉应该会有基于LSDFI做的稳定币,比如Fork一个Liquity,抵押品改成stETH或是一篮子LSD版本的ETH,然后在利息上再做点文章之类的……不知道有没有项目已经这么做了,没有的话我估计未来肯定也会有 下一贴会说衍生品,NFT与NFTFI方面的趋势
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