喜马拉雅山脉山脚下的不丹，曾被称为“世界上最快乐的国度”，但不断扩大的贸易赤字和不断上升的进口成本之下，这个现实秘境的香巴拉正拉响经济“警报”。2022年《世界幸福报告》显示，一直以“幸福”著称的不丹就并未出现在榜单中。

经济备受考验之际，不丹已秘密布局加密领域多年，以助力该国实现数字化转型和经济多元化。除了利用自身自然资源优势建立比特币挖矿基地，还在投资组合中配置了加密资产。

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启动5亿美元加密挖矿基金，不丹秘密布局三年

古老冰川注入的河流，让不丹拥有世界上最大的水电水资源储备之一。作为经济引擎，可再生资源占不丹国内生产总值的30%，为该国近80万居民提供燃料。如此丰富的自然资源也为不丹参与比特币挖矿创造了得天独厚的显著优势。

据彭博社报道，不丹王国政府的商业机构 Druk Holding & Investments (DHI)和吴忌寒旗下的上市矿业公司比特小鹿Bitdeer Technologies Group计划为其即将推出的5亿美元基金寻求投资者，其中Bitdeer将担任普通合伙人，而DHI将担任战略有限合伙人。面向机构投资者的筹资活动将于5月底开始，目标是利用不丹丰富的水力发电，在一个新采矿中心部署“100%无碳”水力发电，建立无碳加密挖矿基地。

根据一份监管文件显示，Bitdeer预计将在不丹建立一个100兆瓦的电厂，建设计划于今年第二季度开始，并于7月至9月完成。这意味着，不丹王国将成为继萨尔瓦多后少数几个拥有国有挖矿业务的国家之一。

同时，DHI透露，不丹在比特币价格低于5000美元时进入加密行业，目前的数字资产组合净现值为正。另据一名政府代表向当地媒体The Bhutanese表示，不丹将其挖矿所得收入用于补贴电力和硬件成本。多年来，不丹一直使用其可再生能源来运营比特币挖矿业务。自2020年开始，不丹王国从2020年就开始了有关水力发电项目的会谈，该国试图利用该国的水力发电厂为矿机提供动力，以赚取比特币奖励。

其实，不丹的加密行动也早已有迹可循。近年来，不丹进口的芯片数量也大幅增，彰显了该国对加密货币日益增长的兴趣。不丹的海关数据显示，这个内陆国家的入境贸易通常以汽油、钢铁和大米为主。但根据不丹财政部公布的数据，2021年和2022年该国的计算机芯片飙升至其进口的首位。其中，2021年，不丹进口了价值5100万美元的芯片，远超了前一年的110万美元；2022年，不丹则进口了价值约1.42亿美元的计算机芯片，约占该国14亿美元入境贸易总额的十分之一，政府9.3亿美元年度预算的约15%。这些芯片与比特币矿机制造商使用的出口标签相同，主要来自中国内地和香港。

众所周知，比特币采矿设备的成本随着加密货币价格的波动而变化。即使在2021年的比特币天价时刻，不丹购进的芯片也足以其建设一个有几个足球场那么大的数据中心。

在此之前，其实也有机构向不丹提出过挖矿计划。比如由华人、新加坡商人和不丹王室成员组成的Singapore Bhutan Association曾提出通过海运将比特币挖矿设备引进的提案，提出以80万美元购买700千瓦的挖矿设备，但前提是不丹需要支援廉价的能源。不过，该计划因FTX事件与运输营运成本而被搁置。

而不丹借助地理优势进军加密挖矿背后，与其经济危机有着重要关系。由于不丹高度依赖的旅游产业受疫情影响，以及美国不断加息导致货币贬值，导致该国的经济受到严重冲击，且外汇储备暴跌，外债压力攀升。不仅如此，不丹的水力发电是季节性的，虽然可在丰水期外销至邻国，但在干燥的冬季，却必须依赖于邻国的进口能源。对于像不丹这样的小国来说，进口关税和违规罚款可能会成为巨大的财政负担。同时，在地质非常脆弱的喜马拉雅地区建设水电也具有挑战性，将付出高昂的时间和金钱成本。为此，不丹曾提出计划到2020年拥有10,000兆瓦的水电装机容量，但到目前为止，该国的发电量还不到这一目标的四分之一，且预算严重超支了10亿美元。

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曾是BlockFi和Celsius千万美金级客户

面对多重危机，不丹王国早已通过DHI将加密资产列入其投资组合来改善自身困境。

DHI是经不丹国王Jigme Khesar Namgyel Wangchuck于2007年颁发皇家特许状而成立的主权财富基金，也是不丹最大和唯一的国有控股公司，宗旨是“持有和管理政府现有及未来的投资，以实现不丹人民的长期利益”，并由国家财政部出任唯一股东，运作方式偏向于国营企业。DHI管理着约29亿美元的资产，共拥有21家不同公司的股份，涉及制造、能源、自然资源、金融、通讯、航空、贸易和房地产等。2021年，DHI全年业绩对国家收入的贡献高达39%（约为126.9亿美元）。

据福布斯报道称，DHI已秘密持有加密货币，算是世界首家直接拥有加密货币作为主权基金的国家级机构，而这些资产因贷方BlockFi和Celsius的破产而无意中曝光。其中，DHI曾向BlockFi借出3000万美元，并于2022年4月到6月间大量交易，后者曾还对DHI 起诉讼，指控该基金在2022年3月份拖欠其3000万美元的贷款，并在清算质押品后拒绝全额偿还，当时质押品为1888枚比特币，价值7650万美元。对此，DHI 首席执行官Ujjwal Deep Dahal表示这是机密，并称“与BlockFi的问题已经解决，由于保密原因，我们无法发表评论”。而在Celsius提供包含用户地址的文件中，DHI被推测在该机构倒闭前3隔越提取了超过6500万美元，并存入约1800万美元的加密资产。

不过，DHI最近的年度报告和资产负债表并没有披露其数字资产组合，但该机构代表着人民管理国家财富，加密货币这类高波动性资产的投资也引发人们对该国主权财富管理缺乏透明度的质疑。“投资数字资产为不丹提供了机会，我们将数字资产列入投资组合是经过深思熟虑、有意识和大胆的一步。”DHI表示。

除此之外，DHI还在构建其自主国家数字身份 (SSI) 平台。“我们将成为世界上第一个推出基于SSI数字身份的主权政府。这为我们提供了一个在全球展示和建立信誉的机会，并将我们带到了全球创新的最前沿。”未来，DHI还将考虑投资区块链、人工智能、元宇宙等新兴技术。

“对于不丹而言，加密项目的布局为当地创造更多就业机会，且为当地社区和国家带来经济活动和外币计价收入，长期内产生稳定和可持续的回报将给不丹人民创造更美好的明天，并为子孙后代带来更为安全的未来。”DHI如是表示。