比特币空头可能在周五期权到期时面临 4.4 亿美元的损失

比特币之后的拒绝

比特币25,645 美元反弹至 26,500 美元似乎是空头的胜利，但 3 月 14 日的 24,750 美元是九个月以来的最高日收盘价。此外，自 3 月 10 日加州金融保护与创新部关闭硅谷银行 (SVB)以来，比特币已上涨 26.5% 。

最近的价格上涨可归因于多种因素，包括美联储和美国财政部于 3 月 12 日提供的 250 亿美元的特别资金，这降低了银行的系统性风险。尽管如此，当每周期权于 3 月 17 日到期时，比特币多头有望获利高达 4.4 亿美元。

硅谷银行如何引发稳定币银行挤兑

在倒闭之前，SVB 的总资产超过 2000 亿美元，跻身美国前 20 大金融机构行列。尽管如此，对加密货币市场最直接的影响是来自 Circle 的USD Coin的 33 亿美元存款美国中央银行1.00 美元

稳定币储备。在稳定币交易价格低于平价后，USDC 在 3 月 13 日至 15 日期间的净赎回总额为 30 亿美元。

Signature Bank于 3 月 12日被纽约金融服务部关闭，这加剧了加密市场的负面压力。但 Silvergate 对加密行业更为重要，因为它为许多与加密相关的企业提供服务，包括 Coinbase、Celsius 和 Paxos。

这一走势或许可以解释为什么 3 月 17 日到期的价值 12 亿美元的比特币每周期权几乎肯定会使多头受益。然而，大宗商品价格的下跌，尤其是石油价格的下跌，可能会对加密货币产生影响。

原油处于 2021 年 12 月以来的最低价

由于担心银行业信心危机可能导致经济衰退并减少石油需求，油价在 3 月 9 日至 15 日期间下跌了 10%，达到一年多来的最低水平。

根据3月16日公布的政府数据，上周美国原油库存增加160万桶，加剧了市场的悲观情绪。这一增幅高于市场普遍预测的 120 万桶增产。

如果对蔓延的恐惧蔓延到其他市场，比特币可能难以维持在 3 月 17 日期权到期时获利 3.6 亿美元或更多所需的价格水平。

空方下注更多，但绝大多数将毫无价值

3 月 17 日到期的期权未平仓合约为 12 亿美元，但实际数字会更低，因为空头将赌注集中在比特币交易价格低于 23,500 美元。

5.9 亿美元的看涨（买入）期权和 6.4 亿美元的看跌（卖出）期权之间未平仓合约的差异反映在 0.93 的看涨期权与看跌期权的比率上。然而，预期的结果可能要低得多，因为当比特币价格在 3 月 13 日飙升至 23,000 美元以上时，空头措手不及。

例如，如果比特币的价格在 3 月 17 日世界标准时间上午 8:00 保持在 24,500 美元附近，则只有 3200 万美元的看跌（卖出）期权可用。出现这种区别是因为如果 BTC 在到期时交易价格高于该水平，则以 23,000 美元或 24,000 美元的价格出售比特币的权利将失效。

最有可能的结果大大有利于多头

以下是基于当前价格走势的四种最可能的情景。3 月 17 日可用的看（买入）和看跌（卖出）工具的期权合约数量取决于到期价格。有利于每一方的不平衡构成理论利润：

• 在 23,000 美元到 24,000 美元之间： 9,900 次看涨期权与 5,800 次看跌期权。最终结果有利于看涨（买入）工具 1 亿美元。

• 在 24,000 美元到 24,500 美元之间： 11,400 次看涨期权与 3,700 次看跌期权。最终结果有利于看涨期权工具 1.85 亿美元。

• 在 24,500 美元到 25,500 美元之间： 15,100 次看涨期权与 700 次看跌期权。多头将他们的优势增加到 3.6 亿美元。

• 在 25,500 美元到 26,000 美元之间： 17,500 次看涨期权与 300 次看跌期权。公牛队的优势增加到 4.4 亿美元。

这一粗略估计仅考虑看涨押注中的看涨期权和中性至看跌交易中的看跌期权。尽管如此，这种过度简化排除了更复杂的投资策略。

例如，交易员可以卖出看涨期权，从而有效地获得高于特定价格的比特币负风险敞口，但没有简单的方法来估计这种影响。

为了显着减少损失，比特币空头必须在 3 月 17 日将价格推低至 24,000 美元以下。但是，鉴于3 月 12 日至 15 日期间使用期货的杠杆空头合约清算 2.4 亿美元，空头施加负压的保证金较少。