FTX余震对比特币巨鲸和长期持有者冲击几何？

本文来自 Glassnode ，由 Odaily 星球日报译者 Katie 辜编译。

FTX 风波对主流币及整体加密市场的冲击仍在持续，我们想探讨链上数据的发展趋势，评估近期市场疲软是否动摇了比特币持有者的信心。本周市场继续盘整，但从本周初的 17036 美元高位回落至 16248 美元，为本轮周期的最低收盘价之一。

本文将聚焦于三个主题，目的是评估比特币 投资 者在 FTX 崩盘后的信心受到打击的程度：

• 交易所 外流继续打破历史纪录；

• 巨鲸很可能已浮亏；

• 长期持有者正以非寻常的速度消费代币。

代币大量流出交易所

由于比特币持有者寻求自我托管的“ 安全 感”，从交易所流出的资金和流入投资者 钱包 的规模几乎都打破了历史记录。所有交易所余额的 30 天净头寸变化达到了历史新高。

比特币目前正以每月 - 172.7 万的速度流出交易所，超过了 2022 年 6 月抛售后创下的前一个峰值。

在过去两周，已确认的交易总数也出现了上升，达到了多个月来的高点，每天 24.6 万笔。其中，约 29.2 % 为相关交易所提款转移（ 77.1 万笔提款）， 18.2 % 为交易所存款转移（ 48.1 万笔存款）。

交易所相关活动的激增将交易所存取款交易的主导地位推高至 47.4 %，为今年以来的最高水平。从历史上看，较高的交易所支配地位可能与牛市（持续趋势）和高波动性抛售事件（短期峰值）有关。

以 30 日移动平均值为基准，所有交易所以美元计价的流入和流出总额均大幅上升，本周达到 17.2 亿美元/天。下面的图表显示了这个月的平均值。

从历史上看，当月平均交易量超过年度交易量时，就表明市场势头良好，因为有更多的代币易手。在目前的市场上，交易所流入和流出总额必须达到并维持在 21.5 亿美元以上的水平，才能显示这方面的积极势头。

巨鲸资产的当前市场估值低于原本的价值

在 2018 - 19 年熊市后期可以观察到的一个趋势——交易所的平均流入成交量总体增加。换句话说，随着市场形成周期底部，以美元计算，所有主要交易所的平均存款规模都在增加。这存在于所有主流交易所，包括 币安 、 Bitfinex 、 Coinbase 、Gemini、 Kraken 。

自 5 月底 LUNA-UST 项目暴雷以来，类似的趋势已经开始显示。这表明，在过去 6 个月里，大额存款总体上出现了净增长。这表明，巨鲸、机构和交易公司等实体在交易所存款中占据了更大的主导地位。

其中一个驱动因素可能是巨鲸（实体 > 1000 BTC ）的财务状况。下面的黄色轨迹显示了自 2017 年 7 月 5 日（币安推出）以来，巨鲸群体的平均取款价格，目前交易价为 17825 美元。

现货价格目前为 1620 万美元。这是自 2020 年 3 月以来，这一巨鲸群体首次出现未实现亏损。为了应对这一情况，巨鲸实际上一直在向交易所存入 BTC，在过去一周，每天的净流入量超过了 5 万至 7 万 BTC。

这种恐慌的程度体现在更广泛的市场上。在 2020 - 22 年周期中，已实现亏损出现了最大的峰值之一。本周已实现亏损的日最高值为 - 14.5 亿美元，位居历史第四。

实现利润相对较小，为 8300 万美元，这表明目前的绝大多数支出来自于当前周期的投资者，而前几个周期的代币交易量很少。

比特币长持者苏醒

比特币长期持有者的比特币支出增加。 在熊市期间，旧代币支出的大幅持续上升通常是这一更有经验的群体减少信念、恐惧和投降的信号。

支出量时间段（SVAB）指标显示，本周所有支出量的 4 % 以上来自 3 个月以上的代币，这是 2022 年的最高水平。这与历史上一些最大的规模相一致，经常出现在资金“投降”事件和大规模恐慌事件中。

超过 6 个月的比特币 支出 量 也达到了过去 5 年的第五高值。仅在 11 月 17 日这一天，休眠 6 个月或以上的比特币就支出了 130.6 万，目前 7 天平均每天支出 50.1 万。

这表明，存在着巨大的不确定性，这正促使较长期投资者进行代币的易手或洗牌。

自 FTX 崩溃以来，总共支出了 25.4 万 BTC，时间超过 6 个月，相当于循环供应量的 1.3 % 。 在 30 天的变化基础上，这是自 2021 年 1 月牛市以来，旧币供应量下降最快的一次，当时长期投资者在牛市中获利回吐。

每个支出的代币的平均时限可以通过休眠指标来衡量，该指标在最近几周也出现了显著的上升。对于不同的休眠变量，如下图所示：

• 休眠期：已经反弹到 44 天，显示了整个市场每枚代币的平均使用年龄；

• 实体调整休眠期：同样反弹，达到 78 天。这反映了过滤后的数据，删除了自我支出和内部钱包代币重组的情况。

当这两个指标都出现类似的高峰时，它提供了一种信心，即有相当一部分支出与 代 币转手有关，而与内部钱包转移的关系较小。 因此，似乎就连比特币的长期持有者也被最近的事件吓到了，他们中的一部分人正在消费比特币，并相应地抛售。

最后，我们将检查长期持有者的行为，这说明了在波动面前，统计上最不可能支出的实体。他们的供应量在 FTX 之后下降了 84560 BTC，这仍然是去年最显著的下降之一。如下图所示，LTH 供应量在今年 5 月、 6 月和 7 月连续三个月下降超过 10 万 BTC，所以使得目前的下降很明显。

总结

比特币长期投资者行为指标表明，大量提币和撤资正在进行中。 正如上周所指出的， 这些指标的放缓和回调将意味着这可能是一个短期事件，然而随着这些趋势的持续，越来越有可能出现更大范围的信心下降。

巨鲸群体目前处于净分配模式，将超过 5 万至 7 万 BTC 流入交易所。与此同时， 几乎所有类别的代币从交易所流出的数量都处于历史最高水平。 FTX 崩盘的巨大影响仍在继续，投资者信心的动摇程度还有待观察。