忘掉美联储吧，无论如何市场都在转向

以美国为首的市场的 CPI 数据反弹，随着 FTX 震惊加密货币世界，比特币被甩在了尘土中。美联储测试了 CBDC。

来自美国的 CPI 数据

由于日程安排冲突，因此我们错过了CPI 数据。这周，我读出了数据的一些重要细节。

10 月份的总体 CPI 变化为 +0.4%，几乎是克利夫兰联储 CPI Nowcast 预测值 0.76% 的一半，远低于行业预测值 0.6%。着实震惊了市场，股市大涨。

如果不是因为当时发生的FTX 崩盘，比特币的预期反应将与股票的反应相匹配——尽管事实证明 FTX 无论如何都没有持有任何比特币。因此，比特币价格的这一变动是对该行业的同情之举。山寨币和比特币之间的相关性胜过比特币与股票的相关性。然而，从基本面的角度来看，这是比特币超卖的证据。

住房是月度 CPI 中最大的组成部分，几乎占涨幅的一半。果没有滞后的住房部门的加入，本月 CPI 将为 0.2%。年化，即 2.4%。

关注月环比变化很重要，因为这是用于创建同比 (YOY) 标题数字的基本单位。同比变化并不能很好地识别峰值 CPI 等方向性变化。您可以将其视为 12 个月期间的移动累积变化，类似于移动平均线。突然的质变对 12 期移动累积变化的影响在前几个时期将是最小的。只有在新趋势确立之后，更广泛的 12 周期平均线才能清楚地传达数据。

在这种情况下，CPI 的同比变化仍然是 7.7%，尽管最近四个月分别为 0%、0.1%、0.4% 和 0.4%。如果将过去四个月的年化率计算为 2.7%，而不是 7.7%。也不要忘记，最近上涨的一半是由于滞后的避难所部分。可以毫不夸张地说，当前的价格年化变化率低于 2%。

图表

首先是比特币。您可以清楚地看到形态的突破和随后的 FTX 转储。水平区域是之前的支撑转向可能的阻力。我还添加了一条绿线来表示价格阻力最大的交易量水平，即 19,000 美元。

接下来是美元。显示的是当前的反弹、顶部和可能的新的更高范围。我预计美元的表现将与全球金融危机 (GFC) 后的时代相似。

到目前为止，美元的表现与 2015 年非常相似，当时美元反弹至 1.618% 的斐波那契扩展，然后在区间内波动——正如您在粉红色线上看到的那样。顶部匹配的图案副本。

我预计随着金融体系从严重的美元短缺所造成的损害中缓慢复苏，美元将保持区间震荡。我们可以在许多货币图表中看到这种复苏，例如港元、日元和欧元。

我们花了几分钟讨论上面的图表。在本周期中，5 年期和 10 年期国债收益率首次进入联邦基金目标区间。不仅如此，10年期国债还跌破了3.8%的逆回购协议（RRP）利率和3.75%的联邦基金利率下限。

这是一个重大变化，也是我对美联储未来货币政策分析的主要组成部分。如果利率不再听杰罗姆鲍威尔的话，美联储将被迫转向。

美联储数字美元试点

听到美联储的试点计划与银行一起测试新的美元 CBDC，我们感到很惊讶。我们在“美联储观察”上已经非常清楚，我们不希望美联储批准使用 CBDC，相反，他们将使美元稳定币合法化，并将其纳入美联储系统。