FTX 崩溃后如何在流行的比特币交易所增加费用？

11 月 9 日，在FTX 崩盘之后，Twitter 上开始出现有关购买比特币的价格被报出的报道，随后在Swan和Strike上以比现货市场价格高出约 1,000 美元的价格执行，而比特币价格主要交易在 16-18,000 美元的范围内，比 FTX 崩溃前的前一周小幅下跌了 10-20%。一条推文声称差异高达 1,600 美元，但他们没有提供屏幕截图来确认。这些问题仍然存在，屏幕截图显示价格差异主要在 600-1200 美元范围内，表明价差在 3.5-7% 范围内，远远超过任何主要交易所收取的最高费用，即使是在其收费提升的消费者界面上也是如此。

很快就发现，Swan 和 Strike 的这种偏差的紧密相关性意味着共同的后端流动性提供者 Prime Trust 是最终的罪魁祸首。Prime Trust 促进了许多平台的比特币交易，他们自我报告的 700 名客户中的其他人大概都是 sh*tcoin 赌场。Prime Trust 重点介绍了 crypto.com、OKCoin、Abra 和 Bittrex 等旗舰客户（尽管 Prime Trust 提供了许多服务，因此这并不意味着所有平台都必然受到影响）。

许多人很快将 River 和 CashApp 识别为两个不依赖 Prime Trust 的著名的纯比特币平台——然而，很少有人讨论导致这种情况发生的潜在结构性问题。逻辑是：Prime Trust 有问题——给我一些符合“非 Prime Trust”标准的东西，我会很高兴。有一群人似乎没有吸取教训，只是在不了解基本原理的情况下从一件事跳到另一件事，我们称这些人为 sh*tcoiners。因此，也许明智的做法是弄清楚为什么会发生这种情况，以及为什么会发生对最终用户真正重要的方面。

结论可能最终相同，但除非你真的知道每件事是如何工作的，否则你仍然基于信号信任第三方。这类似于说“好吧，FTX 爆炸了；我想从现在开始我会把我的比特币留在 Coinbase 上。” 不，你这个笨蛋！问题是将“你的”比特币留给第三方托管人，如果你处于这种情况，满足“非 FTX”的参数绝对不会解决这个问题。

在我们开始之前，让我们考虑一下我们可以称之为 sh*tcoinery 的四个主要时代如下：
1. 货币文盲——在最初的几年里，很少有人看到比特币的大局，很多人没有了解使比特币完全吸收 100% 货币溢价不可避免的经济力量（注意：当我说不可避免时，我并不是说自满是有道理的，而是在我们有生之年极权主义击败比特币的 0.1% 可能结果中，它即使需要 10,000 年，它也将不可避免地卷土重来——即使除了 6.15 个比特币之外的所有比特币都丢失了，UTXO 集也不会“重置”。法币有一个吸收障碍；比特币没有。）
2.“比比特币更好” 可以清楚地观察到，2017 年真正取得了长足的进步在比特币优势图表中。

3. “我喜欢比特币，但我也喜欢我的垃圾币”，这是最新一波垃圾币浪潮的标语。
第四个也是最后一个时代是，“这是比特币……”——但它不是比特币，如果你的节点没有说它是的话。

Stacks可能会浮现在脑海中，因为采用“这是比特币”的shitcoin 平台与许多诈骗者在 Twitter 上以与 mETH-heads 相同的样式在他们的 Twitter 名称上附加“.btc”来自我识别，从而最有效地欺骗。没有认真的人会为此而堕落。没有认真的人将比特币留在交易所。没有认真的人至少不会生成自己的熵或使用通用硬件，如果他们不使用具有至少两个密钥的多重签名，每个密钥都是在来自不同供应商的设备上生成的。它实际上是重言式的。

那么，为什么公司会因为被认为是好演员而受到信任呢？需要明确的是，尽管我对特定方法存在各种分歧，但我认为 Strike、Swan、CashApp、River 和其他公司都是由道德人士经营的道德公司，他们都在努力加速向比特币的伟大过渡（我真的很喜欢所有这些公司都在做什么！在我写这篇文章的时候，我错过了太平洋比特币第二天的很多东西，天鹅比特币正在举办一场很棒的会议）。但这还不足以安抚我们的审查。我更喜欢验证幕后发生的事情，并推动事情变得更好。我不会推测某些 KYC 平台遇到问题是否“实际上是一件好事”，以及这可能如何增加非 KYC 比特币的获取。当然值得指出的是，如果您认为流动性不足现在在小幅下跌中存在问题，请等到您看到双曲线（字面数学术语）下跌时会发生什么。非 KYC 基础设施的增长至关重要，但在很大程度上超出了本文的范围。

那么事情哪里出错了呢？

首先，有必要了解，在 Swan、Strike、CashApp 和 River 中，实际上没有一个是交易所。然而，由于人们买卖比特币的最大平台是交易所，所以许多比特币爱好者会使用交易所这个词。这些实体是经纪商：实际上，经纪商是零售客户使用的更典型的东西。如果您交易股票，几乎可以肯定您使用的是 Schwab、Fidelity 或 Robinhood 等经纪商，这些实体会接受您的订单并代表您将其发送到交易所。您可能无法直接在纽约证券交易所轻松下单购买某些股票的股份，但您可以直接在 KYC 交易所或非 KYC 交易所（如 Bisq）轻松下单购买比特币。

他们在提交订单信息之前出售订单信息，并没有从他们的客户那里赚到那么多钱。这大约是一个基点，即百分之一。在比特币（和 sh*tcoin 领域）中，即使是交易所也将提供一个简化的界面，费用突然从几十个基点跃升至 2-3%。

因此，经纪公司与交易所主要只是价格、便利性和功能的问题。在任何主要交易所都没有一个关键特征：仅是比特币。我觉得 sh*tcoins 发自内心的不愉快。我不喜欢 sh*tcoiners 在我面前。我不喜欢听到 sh*tcoiners 或 sh*tcoins 的来来去去（好吧，也许是零时的去向）。当我需要购买或花费从 Kraken、Coinbase 或其他任何人通过电子邮件发送给我的比特币或 sh*tcoin 广告时，我当然不希望屏幕角落出现 sh*tcoin 广告。对于朋友和家人来说，这不仅令人不快，而且是一种严重的风险，因此许多比特币人将他们关心的人发送到纯比特币平台。

一个试图成为比特币的竞争性交易所新贵会发现自己很难与 sh*tcoin 交易所的流动性深度和交易量相匹配，因此仅比特币的经纪商实际上可能是一个很好的解决方案，但今天存在的所有经纪商都有导致当前基于 Prime Trust 的服务面临的问题的根本缺陷。输入报价请求 (RFQ)。RFQ 是您每次购买比特币时所经历的过程通过这些平台之一（以及各种其他应用程序，包括美国以外的许多应用程序）。作为用户，您说您想购买（或出售）一定数量的比特币，并且给您一个价格。你可以接受或离开，你不下订单，你以固定的固定价格在比特币和美元之间进行交换。现在，从某种意义上说，这是交换，您实际上是在用美元兑换比特币，这很可能是“交换”一词的错误使用的来源。在此流程的后端，当您指定要购买的比特币数量时，会有一组不透明的场外交易 (OTC) 实体有权竞标您的订单。

那就是RFQ，而RFQ很烂。成熟市场使用的称为中央限价订单簿 (CLOB)，这是您在使用任何主要交易所时得到的。提交限价单，“做市””，而不是“占领市场”的市场订单。那你呢，阿农？你会接受它，还是你会成功？（除了笑话，只要订单簿不是非常薄，现货订单的市价单或限价单之间就没有太大差异。）限价单是具有指定价格的买入和卖出报价的混合。现货价格位于购买比特币的最高报价和某人愿意出售比特币的最低价格的范围内。如果没有人愿意支付与某人愿意出售的价格一样多的价格，则不会发生交易，但如果提交了市价单，它就会获得优势之一，如果限价导致“负跳空”，它也会获得优势。随着现货价格的变动，订单会根据价格顺序执行。点差是指买卖点差，

CLOB 本质上比 RFQ 更有效，这就是使用它的原因。CLOB 是一个自由市场，RFQ 总是会更贵，这就是为什么即使 Strike 以零费用正常运作，它也不是真正的零费用，因为 Prime Trust 会收取 30 个基点的差价，超过许多即使加上实际点差，交易所也会收取费用。几乎每个人都忽略了有效费用的这种差异，因为它似乎可以忽略不计，但 RFQ 的问题比这更深。在 CLOB 中，每个市场参与者都可以与交易所的任何其他市场参与者进行交易。RFQ 只允许一组选定的实体出现在所有用户的交易对手方，它会引导人们询问——哪一方是产品，哪个是客户？它让人想起传统的基础设施。自由很重要。在这里参与的自由意味着，如果您看到比特币以 17,000 美元的价格被买入，而现货价格为 16,000 美元，您可以以 16,900 美元的价格出售比特币，但如果您在 Strike 上查看了卖出价（或者如果您在 Swan 上进行卖出，因为他们没有'没有卖出按钮），你可能会得到 15,000 美元的价格，所以你不能套利。交易所允许客户的订单与任何其他客户的订单相匹配。在自由市场中，您实际上会进来并这样做，但随后会有其他人以 16,800 美元的价格进来，依此类推，直到巨大的差距消失。但是如果您在 Strike 上查看卖出价格（或者如果您在 Swan 上调用卖出，因为他们没有卖出按钮），您可能会得到 15,000 美元的价格，因此您无法套利。交易所允许客户的订单与任何其他客户的订单相匹配。在自由市场中，您实际上会进来并这样做，但随后会有其他人以 16,800 美元的价格进来，依此类推，直到巨大的差距消失。但是如果您在 Strike 上查看卖出价格（或者如果您在 Swan 上调用卖出，因为他们没有卖出按钮），您可能会得到 15,000 美元的价格，因此您无法套利。交易所允许客户的订单与任何其他客户的订单相匹配。在自由市场中，您实际上会进来并这样做，但随后会有其他人以 16,800 美元的价格进来，依此类推，直到巨大的差距消失。