FTX加速陨落，用户信任岌岌可危？

在经历了几天的动荡之后， FTX 似乎面临着即将到来的崩溃，这位加密圈内的代表人物几乎在一夜之间成为弃儿，同时也凭借一己之力，摧毁了人们的信任，使加密行业倒退了多年。

来源：Medium

作者：James Butterfill

编译：Corn

事件的展开

Coindesk在11月2日发布了一篇关于FTX和Alameda的报道，这是两家独立的公司，均为Sam Bankman Fried所有。从Coindesk的报告中可以清楚地看到，Alameda的持股主要由FTX发行的FTT代币（58亿美元）、Solana的12亿美元和20亿美元的股票组成，这引发了人们的担忧。Alameda总共还拥有74亿美元的贷款，其中22亿美元由FTT美元担保，其余贷款由谁贷出尚不清楚。

据称，Alameda正在使用FTT美元作为借款客户资产的抵押品。如果这是真的，这一指控的暗示类似于：FTX发行FTT代币，Alameda以非常低的价格购买或预挖FTT，Alameda将FTT作为抵押品寄回FTX，从FTX的客户存款中借入“真实”资产。

这使得FTX和 Alameda 都可以向审计师证明它们有合法的信贷协议。这也意味着将客户资金转移到Alameda的自营交易业务。

Binance首席执行官赵长鹏宣布，他将出售所有价值5.3亿美元的FTT持股——以FTX的“披露”为证，这一消息吓坏了市场，导致FTT在过去几天大幅下跌，跌幅高达80%。随后，FTX开始寻求帮助，但一系列的操作下来并没有阻止FTT价格下跌，因为FTX员工有传言称该交易所将无法通过尽职调查程序。

对市场的影响

与Alameda持有的 FTT 资产相比，FTT资产的流通流动性非常低，约为该资产的3倍，所以如果Almeda想要出售，就不会有足够的买家，我们已经看到FTT价格的极端下跌。Messari的数据显示，大约有200个地址在积极交易FTT代币，与其他代币相比，这个数据显得非常低。该数据提供商还强调，2022年9月FTT发行量大幅增加，这可能是对Alameda的救助。

目前，在FTX交易所的资产持有者在72小时内流出60亿美元的资金后无法撤资，这一问题不久后得到解决。账户减持可能在两周后引发另一波抛售，届时目前锁定以赚取收益的资产将变得具有流动性。这感觉非常像交易所的银行挤兑，而投资者仍在考虑Luna事件，这对银行挤兑没有任何帮助。

FTX事件凸显了中心化交易所的脆弱性，可以想象的是，投资者们出于对交易所破产风险的担忧，可能会将注意力转向去中心化的交易所，去中心化交易所通常不托管客户资金。我们可能会看到该行业两极分化加剧，资产要么流向实体支持的交易所交易产品，要么流向核心去中心化的DeFi和交易所。

它还质疑拥有代币的交易所的有效性。FTT的效用是什么？如果只是为了帮助降低费用，那么这似乎不足以成为一个充分的理由，并可能被解释为利用Alameda的工具。

更广泛的蔓延

从根本上说，比特币与FTX的崩溃没有任何关联，但情绪波动往往会影响所有加密货币。比特币期货出现了自2022年6月三箭资本(3 Arrows Capital)崩盘以来最大的多头平仓，而比特币期货价格从去年11月的高点下跌了19%。到目前为止，这与6月份的下跌不一样，6月份从高峰到低谷下降了43%，12天就结束了，到目前为止，这场危机已经持续了6天。

Solana遭受了巨大的损失，在过去几天里下跌了60%，考虑到Alameda的持有量占流通供应量的20%，这是可以理解的，尽管这应该不会影响Solana的基本面。

FTX崩盘对股票的影响尚不清楚。然而，市场已经发出了一些强烈的信号，随着事件的展开，MicroStrategy、Silvergate、Coinbase和Galaxy Digital等公司的股价大幅下跌。Galaxy Digital昨日公布的业绩显示，该业务对FTX的现金和数字资产敞口总计为7680万美元，而管理下的资产为20亿美元，流动资产为15亿美元。然而，Coinbase目前表示，他们没有“任何实质性的FTX或FTT风险敞口”，并打算与监管机构更密切地合作。

这一事件可能会对更广泛的加密货币市场产生进一步的影响，包括投资者的怀疑可能会持续一段时间，加密货币价格也会持续下降。由于交易量和波动性的飙升，这些以基于交易的收入的短期增长的形式进入股票，但继续对交易所的长期佣金构成压力，并使矿商面临更长期的严峻经济状况。矿商已经在艰难应对高哈希率和低比特币价格之间的挤压。然而，从长远来看，这一行业可能会有积极的一面，即该领域各方之间的监管、透明度和可信度会更好。

监管压力只会加速，但我们认为这是积极的，清理影响消费者的肮脏行为是这个行业迫切需要的。最近的丑闻，包括所谓的FTX行为，严重破坏了这一资产类别中正在进行的所有可信工作。

不过我们不认为目前已经达到了互联网泡沫的临界点，FTX是作为加密行业的一大巨头，幸存者可能会获得战利品并主导市场。

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