FTX与Alameda存在债务问题与爆雷风险？

 根据 CoinDesk 审查的一份内部文件，截至 6 月 30 日，Alameda拥有 146 亿美元的资产，其中大部分是由另一家Bankman-Fried公司FTX发行的FTT代币。

       亿万富翁Sam Bankman-Fried的加密货币帝国正式分为两个主要部分：FTX（他的交易所）和 Alameda Research（他的交易公司），它们都是各自行业的巨头。

  但根据 CoinDesk 审查的一份私人财务文件，尽管它们是两个独立的业务，但该部门在一个关键的地方出现了问题：Alameda的资产负债表。（注意：该文件仅代表Alameda的一部分）

      该资产负债表充满了FTX交易所发行的FTT代币，它为持有者在FTX上的交易费用提供折扣。虽然这本身并没有什么不妥或错误，但它表明 Bankman-Fried 的贸易巨头Alameda建立在一个主要由姊妹公司发行的代币组成的基础上，而不是像法定货币或其他加密货币这样的独立资产。这种情况进一步证明了 FTX 和 Alameda 之间的联系异常密切。

财务数据使行业观察家已经怀疑的事情变得具体：Alameda的风险很大。截至6月30日，公司资产达146亿美元，其最大的单一资产：36.6亿美元的“解锁FTT”，第三大资产条目是21.6 亿美元的“FTT 抵押品”。

      在其 80 亿美元的负债中，还有更多的 FTX 代币：2.92 亿美元的“锁仓FTT”，主要负债是 74 亿美元的贷款。但令人迷惑的是，Alameda业务的大部分净资产实际上是 FTX 自己中央控制和凭空打印的代币。

      目前，Alameda首席执行官Caroline Ellison拒绝置评，FTX 没有回应置评请求。

此外，代币价格可能很低。在脚注中，Alameda 说“锁定代币按 FTX/USD 订单簿上标明的公允价值的 50% 进行保守处理。”

      FTT 代币的所有者可以享受 FTX 交易费用的折扣、增加的推荐佣金并获得奖励。FTX 的价值是由 FTX 的回购和销毁代币的滚动计划维持的，根据 FTX 的说法，这一过程消耗了交易所三分之一的交易佣金，这一过程将持续到所有代币的一半被烧毁。根据 FTX 的网站，流通中的 FTT 代币约有 1.97 亿个，价值 51 亿美元。

       Coindesk文章发表后，引发加密社区对FTX风险的担忧。有推特用户表示：Alameda资产负债表构成非常危险，如果市场下跌50%以上Alameda将面临资不抵债的情况。

1、Alameda存在严重的高杠杆经营问题，资产负债表构成非常危险。

2、FTX以及Alameda的资金来源及使用存在很多可疑之处。

3、SOL/FTT的过度集中会给支持它们作为抵押物的DeFi/CeFi带来连带风险。

      杠杆过高并不意味着Alameda/FTX会像LUNA一样迅速崩溃或者必然崩溃。但要明白，这种程度的杠杆对经营者来说是一场豪赌。如果一切顺利SBF可以赚取大量收益而你拿回本金。如果出现问题，SBF会输掉本金，但是输掉的会是你的本金。