Insight DeFi：DeFi的未来在比特币网络中（一）

比特币是我们一生中最令人兴奋的技术。比特币成立13年后，表现出了巨大的韧性和增长。它是最安全、最被全球接受、最经济上最强大的数字价值商店。如今，比特币通过更多的可编程实用工具，将其数十亿美元的资产价值从被动资产转变为生产资产，成为下一个金融体系最有价值的基底层。

虽然大多数人认为 比特币 和去中心化金融（DeFi）并没有真正结合在一起，但这种情况正在迅速改变。 目前，比特币DeFi世界正在复兴。 可编程比特币层的出现是Web3中增长最快的空间之一。 这些新工具有助于以可扩展的方式将NFT、稳定币或任何类型的DeFi应用程序引入比特币。 确保比特币能够实现其成为最受信任和最佳交易最终结算层的必然命运。

即使是在熊市中，创造比特币实用工具的资金也在增加。这导致了在比特币上的DeFi的更多增长，这将反过来促进比特币在效用和长期采用方面的增长。随着所有建设的进行，比特币DeFi和所有新兴技术和去中心化应用程序将成为比特币长期成功和采用的另一个催化剂。我们已经看到有迹象表明，比特币对去中心化金融和dApp效用的需求很大。

比特币DeFi的情况正在迅速发展，即使是在熊市中，所以也有很多东西需要学习。在本报告中，我们将向大家解释为什么在比特币上构建DeFi是有意义的，以及一个由比特币驱动的多层金融系统可能会是什么样子。

来源：Insight DeFi Research

作者：Pascal Hügli、Daniel Jungen

编译：陈一晚风

将DeFi引入比特币

自加密货币出现以来，去中心化金融（DeFi）一直被智能合约区块链牢牢控制着。首先，是关于以太坊，但近年来也有它的许多竞争对手。BNB Chain、Solana、Avalanche、Polkadot、Cardano、NEAR、Aptos和其他Layer 1链正在争夺智能合约霸主地位的竞争。

比特币社区被迫在场外观看DeFi的繁荣。由于其有限的本地智能合约功能，DeFi协议很难部署在比特币的底层上。对于许多比特币制造者来说，这不是一个错误，而是一个特性。比特币在区块链方面的技术限制提高了安全性，并强调了其作为价值存储和点对点电子现金（即基本货币）系统的主要目的。

然而，一直有相当多的比特币爱好者没有认为他们需要将自己的资产委托给其他独立于比特币的生态系统以参与DeFi。随着比特币是世界上最安全的区块链和最强大的加密货币，他们一直梦想着找到能将DeFi带到比特币区块链上的方法。

当加密货币领域专注于ICO繁荣和智能合约区块链战争时，来自比特币生态系统的开发者继续制定工程解决方案，将DeFi带到比特币中。在任何聚光灯和炒作之外，他们已经开发了不同的解决方案，将比特币的安全性与高性能的DeFi协议合并。这些创新的协议在过去的几个月和几年里已经被测试和证明具有高度的功能。

现如今，比特币上的DeFi不再需要隐藏在许多智能合约区块链的阴影中，随着以太坊从工作证明（PoW）到股权证明（PoS）的过渡完成，所有其他主要的智能合约区块链已经与PoS或类似的共识机制合作，必须向加密世界展示比特币上存在高度竞争的工作证明DeFi替代方案。

随着2008年比特币白皮书的发布，货币历史开启了新的新篇章。经过一个世纪的法定货币，脱离金本位近40年，世界急需一场货币革命。Fiat货币及其技术官僚们一次又一次地证明了他们是不可信的。无论哪个群体对在公众中流通的货币拥有权力，迟早都会为了自己的利益而滥用它。

比特币诞生于2008年金融危机的混乱之中。这种环境后来变成了年轻的互联网成长的沃土。比特币网络很快被证明是密码朋克自90年代早期以来一直在努力建立的一切：去信任的货币，独立于国家和中央银行，以及一个不经许可、不能被审查的点对点支付系统。这一创新复兴了免费互联网的愿景，在线经济依靠独立、信任最小化的数字货币运行。

DeFi的历史

早期的比特币适配器很快意识到，比特币网络不仅有潜力成为一个货币网络，而且是一个新的金融体系的基础。为了推进这一想法，他们正在寻找在比特币区块链上创建新的代币和转移资产的方法。这些代币将代表真实世界的资产，如股票、房地产、大宗商品、法定货币，甚至其他加密货币。能够在比特币区块链上交易这些资产，将是建立一个独立于传统金融世界的最少信任的金融体系的下一步。

Colored Coins

2012年春天，YoniAssia（eToro的创始人）在他的个人博客上提出了Colored Coins的想法，也被称为彩色比特币。彩色比特币将比特币网络（技术）与比特币（货币）的价值区分开来，并“提供了一种在比特币网络之上创建不同货币的简单方法”。这个概念被其他人采纳，并开始对社区形成更多的形式和兴趣。2012年12月，Meni  Rosenfeld发表了一份解释彩色比特币的白皮书。在接下来的三年里，实现了一些允许创造彩色比特币的协议。许多开发者对新方法抱上了巨大的希望，那些对标记世界感兴趣的人看到自己向他们的目标又迈进了一步。

以太坊的创造

在这些开发者中有Vitalik Buterin，他当时参与了几个与加密货币相关的项目，也是比特币杂志的主要作者。Vitalik很快意识到彩色比特币的功能非常有限，并认为比特币需要一种新的脚本语言来支持在区块链之上开发应用程序。

他的提议在比特币社区中基本上没有得到回应，于是Vitalik提议开发一种新的区块链，使用更通用的脚本语言的区块链。在2013年11月发布的一份白皮书中，Vitalik首次描述了以太坊网络。这个想法获得了支持，对新协议的兴趣越来越增长。像Gavin Wood这样有才华的开发者，他后来发现了Polkadot，加入并帮助创建了新的网络。2015年7月30日，以太坊区块链产生了它的起源块和世界上第一个图灵完整的区块链诞生了。

智能合约区块链的兴起

多年来，开发者一直试图在比特币区块链之上构建额外的功能和应用程序，但收效甚微。以太坊的推出开启了许多新的可能性，并为一波新的项目和发展扫清了道路。以太坊处理复杂智能合约的能力使开发者能够创造出他们能想象到的任何东西。最后，他们不再受到比特币的技术限制的限制。在以太坊成立的头两年里，数百个项目被启动，这导致了2017年的ICO热潮。

以太坊的成功激发了许多其他图灵完整的智能合约区块链的创建，每个区块链都有自己的改进和增强。在过去的几年里，我们看到了BNB Chain、Solana、Avalanche、Polkadot、Cardano、NEAR、Aptos和其他许多人的崛起，每个人都有自己的生态系统。

那么比特币网络呢？

建立一个拥有大量代币和可交易资产的去中心化金融体系的早期愿景，如今已成为现实。去中心化金融（DeFi）是一个价值数十亿美元的行业，在数十个区块链上有数百个应用程序。但是，用比特币建立一个金融体系的梦想发生了什么呢？

乍一看，比特币似乎已经被排除在DeFi系统之外了。自彩色比特币诞生以来，比特币网络几乎没有发生创新，只有少数像SegWit和Taproot这样的自愿更新得以实施。到目前为止，比特币闪电网络是比特币上最重要的发展，尽管它是一个非凡的协议，但它的设计并不是为了提供类似于其他区块链上的DeFi协议的功能。

因此，大多数开发人员已经接受了比特币协议是有限的这一事实，并选择在其他区块链上开发他们的项目和应用程序。

比特币网络的DeFi正在迎头赶上

值得庆幸的是，并非每个人都能那么轻易地放弃比特币。随着2017年比特币SegWit更新的实施，闪电网络的使用和实现大大简化。这引发了这一领域的几个项目的发展。与此同时，侧链吸引了越来越多的开发者，2021年的临时机器人集成为比特币及其侧链打开了更多的功能。

侧链是依赖于比特币底层的区块链，主要是出于安全（共识机制）的原因，有些也是出于它们的本地资产。然而，比特币侧链并不受比特币网络的技术限制的约束，它能够执行类似于以太坊的复杂智能合约。这使得侧链可以结合这两个世界的优点。它们将比特币网络的安全性与交易速度、可扩展性和具有更高性能的区块链的智能合约能力结合在一起。

尽管比特币侧链本身并不是比特币网络的一部分，而是与比特币网络相连，但许多人称赞它们是一种长期搜索的解决方案，允许将DeFi带到比特币上。比特币侧链RSK（RSK）和Liquid都于2018年推出，而Stacks则于2021年推出。如今，这三家公司都有一个繁荣的生态系统，在不同程度上以不同的方式为用户提供比特币网络的安全性，同时提供各种去中心化的金融服务。

为什么DeFi在比特币上

为什么开发者要经历在比特币上引入 DeFi 的麻烦过程？毕竟，现在有几个区块链向用户提供DeFi服务。要理解在比特币上有DeFi的重要性，理解比特币的本质是很重要的。

许多比特币持有者认为，比特币网络是世界上最安全的区块链。比特币网络自2009年以来一直在运行，几乎没有任何中断或发生事件，这一事实支持了这一观点。与此同时，该网络联合起来，获得了迄今为止最多的计算所有工作证明（PoW）区块链的功率（命中率），导致了前所未有的网络安全。

这一事实，再加上比特币的高度去中心化和2100万比特币的不变供应，使比特币成为世界上有史以来最困难的货币。因此，用户在最安全的区块链上使用最困难的钱呼叫DeFi服务是合乎逻辑的。将自己的资产委托给一个不那么安全的网络似乎很愚蠢。

考虑到过去发生的事件，情况尤其如此。以太坊的区块链在推出三个月后就被撤销了，目前正在全速重新开发。Solana被反复出现的停电所困扰，Terra Luna最近由于设计缺陷而崩溃。其他区块链仅由一个核心团队运行，并不像他们声称的那样去中心化（例如BSC和Steemit）。还有，其他公司只是最近才推出的，需要先经受住时间的考验。因此，对于寻求安全、权力下放和抵制审查的投资者来说，比特币网络仍然是区块链之间的圣杯。

但在过去，在不影响这些基本信念的情况下，让比特币发挥作用一直是一项挑战。要么，投资者必须将资产信任集中服务，要么将比特币与其他区块链连接起来，这意味着他们必须放弃比特币网络提供的安全性。比特币上的DeFi旨在改变这一现状，并以去中心化、信任最小化和自我托管的方式为比特币提供金融服务。

比特币的多层金融系统

许多加密货币倡导者都不知道的是，比特币正在演变成一个多层次的金融系统。与任何复杂的系统一样，比特币的金融系统正在有机地分层出现，就像互联网、传统的金融系统，或几乎任何其他规模的系统一样。最重要的是，比特币的多层金融体系起源于一个高度优雅但简单的系统，该系统已被证明已经工作了十多年。

比特币有一件事做得非常好：以高可靠性和不受干扰的正常运行时间提供全球、可访问的、不受审查的价值结算。到目前为止，没有其他结算网络能够像比特币一样检查所有这些盒子。

货币构成底层（Layer 1）

其核心是比特币的结算网络——通常被称为比特币独特的公共区块链。区块链是一个按时间顺序链接的交易历史，跟踪比特币结算网络上的交易。结算发生在比特币的基本货币资产——也被称为链上比特币（BTC），这是由比特币的区块链与概率最终确定的。

与人们普遍认为的相反，BTC并不是一种快速、廉价的交易媒介。作为点对点电子现金引入系统中，重点是现金来自旧的法语单词casse，意思是钱盒或手里的钱。现金代表一种通常以最终结果结算的无记名资产。这就是比特币的基本底层：它被构建成一个优先考虑安全和最终性的结算网络。

比特币的货币基础层的独特之处在于，它的不变供应不受人类判断权的支配。货币政策是由算法决定的，因此是完全可以预测的。通过将货币政策去政治化，并将其建立在基于规则的参数基础上，比特币的货币基础资产结构尽可能中立。

财务逻辑的一层（Layer 2）

基于比特币的货币基础层，替代协议已经出现。总的来说，它们构成了比特币金融系统中的基础设施层。它的目的是增强比特币在金融逻辑方面的表达能力。

与以太坊、BNB Chain或Solana等所谓的智能合约平台相比，实现金融逻辑的可编程性并没有集成到比特币的底层中，从而建立了金融逻辑和货币基础层功能之间的分离。通过这种方式，货币基础层提供了一个健全的货币基本资产的基本保证，而表达性金融逻辑被推到基础设施层。

侧链与比特币的基底层有不同程度的激励对齐，这意味着它们有不同程度的比特币币性（比特币对齐）。虽然很难明确区分，但我们可以根据一个频谱对不同的基础设施层项目进行分类：

如果没有或几乎没有任何激励对齐，那么相应的基础设施层解决方案只是一个由一个桥连接的区块链。侧链与比特币的联系更紧密，无论是在共识机制、资产方面，还是两者都有。最后，使用第二层协议，实际上存在完美的对齐。

随着这些不同方法的存在，比特币的基础设施层在构建比特币的多层金融体系方面引发了自由市场竞争。用户受益，因为更多的定性不同的选择导致更多的选择自由。用户可以选择解决方案，他们接受并感到最舒服的使用方案的权衡。

如果没有一个基础设施层解决方案被认为有任何用处，用户就不必参与任何基础设施层解决方案，但只能继续持有链上的比特币。由于基础设施层没有直接集成到比特币的区块链中，因此货币基础层在技术上不受任何基础设施层可伸缩性解决方案的影响。

财务操作系统的出现（Layer 3）

在各种基础设施层解决方案之上，还制定了财务原语。这些都是金融系统的核心要素，如流动性、杠杆、冒险或套利。为了实现这些金融原语，建立了以交换协议、借贷协议、资产管理协议以及衍生协议等形式存在的市场。

为了整合这些市场，使用户易于访问它们，金融操作系统正在成为第三层。金融操作系统就是比特币，就像Windows和Mac是个人电脑一样。在比特币的多层堆栈中，金融操作系统位于比特币的基础设施层和dApps用户的交互之间。

基于比特币的应用程序层（Layer 4&5）

DApp 是去中心化应用程序的缩写，它描述了使其能够参与交易、借贷、借贷和管理基于比特币的金融资产的不同类型的应用程序，无论是基于斑点的还是基于衍生品的。它们构成了比特币的多层次金融体系的第四层。

补充应用层的是数字钱包，它可以被认为是第五层。数字钱包允许用户独自与不同的比特币驱动的市场进行互动。作为第五层也是最高层，它们对用户来说最自然，完成了比特币的多层金融系统。

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