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美联储加息会议临近,加密市场仍然受压

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加密货币市场上周受惠于Meta 宣布将持续大力投资元宇宙后强弹,比特币站回20,000 美元,以太币涨幅更是高达6%,价格重回1,500 美元大关,成功甩掉以太坊PoS 升级以来的颓势,其中也要得力于轧空潮带来的回补力道,这波跳涨一口气让比特币突破压力区,清算掉数亿美元的空单,持有Call 选择权部位的投资人更是靠着高杠杆大赚一波。

这种走势相当刺激且难以预测,假设不是运气好捞到,要预测前因后果实在太过困难,大多数投资人都知道Meta 财报会开得很难看,这时反应都会是减少资本支出、裁员等选项,但没想到祖克柏(Mark Zuckerburg)反其道而行,宣布将继续投资元宇宙且提高其资本支出,并呼吁股东要有耐心,更带动加密市场上涨。

然而股东对于他的元宇宙大梦在高利率环境早已失去了耐心,由于祖克柏持有Meta 大多数的Class A 股权,市场派股东再不开心也无法超越其投票数,只能选择抛售Meta 股票,导致其股价在盘后暴跌了20%,同时Meta 供应商股价却反向上涨,形成奇妙的走势,跌破过往财报差、裁员缩减资本支出、引发其他概念股票或是加密币下跌的局面。

不只是Meta 财报难看,其他像是微软、Amazon 或是苹果等科技巨头,上周开出来的财报通通低于分析师预期,或是公司管理层给的展望不如分析师预期,都导致股价表现得很难看,但靠着周五苹果大涨扳回一城,这是因为苹果先前遭到许多避险基金放空,经理人认为其全球手机需求量见顶,中国市场也不好,但价格仍处于高档,于是选择放空,没想到开出来的结果还算可以,于是遭到轧空的空仓只好大量回补,出现难得的苹果单日暴涨8% 奇景。

虽然美国科技股与加密币两者的价格两者看似已经脱节,但我们认为这仅是暂时的现象,长久来看美国科技股的成长动向仍然代表华尔街资金对于加密货币的兴趣,而现在只是兴趣全失而已,目前留在市场内的华尔街机构仅有少数,由于传统金融在加密市场的部位所剩不多,即使卖出也影响不了市场,现在还在市场内的投资人信仰也相当坚定,交易场内没有人买也没有人卖,形成低价格波动走势。

假设美国科技股重返牛市,随着科技股大涨,华尔街资金还是会回流至加密币,到时两者的价格将再次联动,因此不适用于近期加密币走势,假设没发生什么大事情的话,加密市场应该还能稳定一段时间,但美国将于11 月2 日召开FOMC 会议决议升息三码,届时加密市场还是会面临抛售压力,会有一部分的投资人选择将资金放到高利率美元存款中,而非继续坚定持有加密币。

但在这之前,又有不少避险基金公司透过媒体继续在放风声,认为Fed 年底就会放缓升息脚步,甚至是在2023 年降息,希望能吸引更多资金推高股票价格。

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A. 加密市场有可能出现反弹

上周五Fed 理事以及华尔街日报Fed 传声筒Nick Timiraos 向市场暗示有可能放慢降息步伐,后续两次会议从3+3 改为3+2 码,进而激励美股大幅上涨,比特币也稍微从19,000 美元涨回19,500 美元,并且从周一开始Fed 将进入缄默期至11 月2 日FOMC 会议。

目前市场普遍认为下次会议Fed 将会升息三码,利率期货显示有95.3% 的机率将基准利率拉到3.75% 至4.00%,这也不是新闻了,市场应该已经将其纳入考量,但缄默期这段时间华尔街将可能搭配Fed 理事周五的谈话内容大作文章,考虑到先前已经走跌了很长一段时间,市场有可能出现较长时间的反弹。

这周也会有许多科技公司公布财报,包含苹果、微软、Google 以及亚马逊等大型科技公司,后续市场展望将会牵动价格走势,尤其与加密币走势的连动性更高,加密币市场有可能出现较大的波动。

B. Meta再画元宇宙梦,盘后大跌20%,但激励加密市场上涨

加密市场在Meta 公布新一季财报与电话会议之后迎来小涨,比特币站回20,500 美元,以太币更是上涨5%,价格回到1,500 美元以上,这是因为Meta 在电话会议指出他们将继续大量投资元宇宙的研发与相关基础设施,即使营收继续衰退,他们仍将扩大资本支出,跌破投资人眼镜。

当脸书的广告营收因为大环境因素与Apple 隐私限制后衰退,他们却决定继续扩大投资元宇宙,激励了加密市场上涨,半导体与资料中心概念股也因此受益,例如AMD 及Nvidia,盘后都有2% 至4% 的上涨,Meta 这番言论等于告诉市场,不论业绩如何衰退,他们将持续投资元宇宙。

虽然供应商与加密币受惠,但Meta 投资人并不买单,该公司盘后价格从129.82 美元下跌至104.3 美元,幅度高达20%,创下一个奇特的市场状况,科技龙头股票大跌,但供应商股票却上涨的现象,以及多日来低波动的加密市场也出现较大的波动,嘎空潮的力道也相当强劲。

C. 比特币挖矿公司Core Scientific 传出破产危机,股价单日下跌78%

凌晨市场传出在那斯达克上市的比特币挖矿公司Core Scentific 正面临财务危机,依据其公布的文件显示,目前资产仅拥有23 BTC 以及2,660 万美元现金,相较上个月还有1,051 BTC 及2,950 万美元现金大幅减少,加上近期能源价格高涨与市场竞争加剧,都让Core Scientific 财务帐况持续恶化,他们已经向SEC 提出文件申请将延后偿还贷款与商业本票。

这家美国大型比特币挖矿公司今年1 月才在那斯达克透过SPAC 上市挂牌,经过半年就传出破产危机,该公司也在文件中表示无法估计未来所需的现金流动性,目前确定的是无法在十月及十一月偿还任何到期的贷款。

该消息一出,Core Scentific 股价迅速下跌,收盘价仅剩0.22 美元,市值一天就蒸发了78%,上个月也有另一家上市比特币挖矿公司North 向SEC 申请了破产,目前比特币挖矿产业正因为高涨的能源价格面临困境。

华尔街再度鼓吹Fed 暂缓降息论,但反转还太早

除此之外,上周比特币挖矿公司Core Scentific 也宣布债务违约,将不会支付十月及十一月到期的债务,它是全美最大的比特币挖矿公司,而且今年稍早才在那斯达克SPAC 挂牌上市,连这家都出现问题了,说明其他挖矿公司也不会好过到哪里去。

过去矿场都是透过抵押矿机与比特币来向银行融资换取现金营运,借此保存手中比特币现货并提高杠杆度以赚取更高的利润,投资人也担心矿场倒闭是否会被迫清算手中的比特币库存,考虑到现在市场流动性不佳,可能进而影响到加密市场信心。

我们认为这点还不需要担心,因为矿场早在今年六月大跌抛售了大部分的库存,现在只持有很少的部位,像是Core Scientific 提出的文件显示该公司仅持有24 BTC,借钱给矿场的银行将是比较需要担心的对象,连全美最大的比特币挖矿公司都只剩下24 BTC,其他中小型矿场的部位估计也不太大,不至于出现连锁反应。

即使排除这些负面因素,投资人仍然关注美国科技股后续的财报会议是否能带动加密币上涨,因为利率已经是确定的事实,全球还处于快速升息的状态中,市场也已经将这项因素纳入定价考量,第三季美股在跌「升息」,第四季美股下跌题材则是「企业获利不如预期」,等到升息跟烂财报都开完,考虑到科技股巨头开出的财报不佳,都暗暗提高华尔街鼓吹美国经济衰退的言论,到了年底市场可能改玩「经济衰退」题材,借此呼吁Fed 暂缓升息或是降息,熊市下一波反弹很可能就从年底开始。

但目前我们还不相信Fed 会在年底暂缓或是反转降息,至少目前通膨数据还在高档,以Fed 惯性而言,他们需要看到三个月以上的通膨趋缓数据才会做出决策,目前放出的风声是今年两次FOMC 会议一共将升息五码(3+2),明年可能持续升息两至三码,直到通膨年增率降至2% 附近。

没有出现连续核心物价指数下跌这项事实之前,Fed 都会持续打击市场反弹论述,借此坚定Fed 的紧缩言论,否则通膨压力又会重来一次,因此加密市场的压力仍然存在,而且会随着基准利率攀升而越来越大,目前只能将希望放在今年12 月最后一次升息,随着美股持续修正,反弹行情有很大的机率在年底最后一次升息前会上演。

 

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