随着哈希率创下历史新高，比特币矿工的盈利能力受到威胁

分析师表示，比特币矿工最糟糕的日子可能已经过去，但网络飙升的哈希率和难度的上升正在影响利润率。

10 月 3 日，比特币哈希率达到每秒 245 exahashes 以上的历史新高，但与此同时，比特币 ( BTC ) 矿工的盈利能力接近历史最低水平。 

Glassnode 的分析表明，由于价格在 20,000 美元左右，整个网络的生产成本估计为 12,140 美元，“矿工在某种程度上处于严重收入困境的边缘”。

一般来说，难度是衡量开采一个区块有多“困难”的指标，是确定开采比特币的生产成本的一个组成部分。更高的难度意味着需要额外的计算能力来挖掘一个新的区块。

利用难度回归模型，数据显示 R2 系数为 0.944，并且该模型最后一次闪现矿工困境的迹象是在 BTC 冲水至 17,840 美元期间。目前，它徘徊在 18,300 美元附近，与过去两周的价格区间相差不远。

哈希率创下历史新高实际上意味着矿工的利润将被进一步挤压。无利可图的装备要么亏本开采，假设 BTC 的未来价格最终会弥补成本差异，要么他们可以拔掉电源，等到难度下降或能源成本提高。

随着近期哈希率的上升，难度也可能在下周上升，估计有 6% 到 10% 的调整。

下面显示的是假设电费为每小时 0.08 千瓦时对矿工盈利能力的估计。

根据矿工的资本成本和运营成本，上面的利润统计清楚地说明了一些矿工目前试图平衡的钢丝。

尽管盈利能力面临压力，但独立市场分析师 Zack Voell 表示，资产负债表健康的矿工一直在寻找扩大业务的方法，最近哈希率的飙升可能与比特大陆最新的 S19 XP 上线有关。

比特币是明确的吗？

投资者真正想知道的是比特币价格是否明朗，或者矿工投降导致再次抛售的风险是否升高。

Luxor Technologies 研究主管科林·哈珀 (Colin Harper) 表示：

“在当前环境下，矿工仍在出售（例如，Riot 上个月出售了 300 BTC，Bitfarms 出售了 544 BTC）。据我估计，我们更有可能被普遍抛售而不是矿工抛售推低。如果 BTC 价格确实达到 10,000 美元，除了更多矿工通过 BTC 销售投降之外，还会有大量钻机涌入市场。我们并不是要挑出 Riot 或 Bitfarms，这些只是我们目前拥有的更新，除了 Hut 8，它没有出售任何 BTC。”

另一方面，Blockware Solutions 的首席分析师乔·伯内特 (Joe Burnett)表示，矿机的大部分抛售可能已经过去，这降低了再次投降水平抛售的可能性。

伯内特告诉 Cointelegraph：

“我认为今年夏天比特币经历的小型矿工投降击倒了一些弱者和过度杠杆化的参与者。如果比特币没有创下 17,600 美元以下的新低，我认为我们不会看到哈希率再次大幅下降。这并不意味着个别弱矿工今年和明年不会下降，但插入的新一代钻机可能足以保持哈希率上升趋势。”

当被问及哈希率飙升给更高难度调整带来压力以及对矿工盈利能力产生连锁反应时，伯内特说：

“个别弱势玩家可能会退出并被淘汰，但如果 BTC 价格不下跌，这不会是重大而突然的‘矿工投降’。利润肯定很紧。”

Glassnode 的“Puell 倍数的隐含收入压力模型，以及对难度带压缩的显式压力观察”最近退出了“矿工投降在统计上可能”的区域，这表明另一场矿工驱动的抛售不太可能在片刻。

然而，分析师谨慎地强调，矿工持有的比特币总规模接近 78,400 枚，比特币价格的任何急剧下跌都可能引发陷入困境的矿业网点的抛售