在熊市中我们应该怎样维持自己的收益?从哪里获得?
近期 DeFi 酝酿出一个热门的新叙事。它被称为“真实收益”,协议根据创收向用户支付收益。 最近不少相关的分析和预测,我精选了一些为大家梳理出来
“真实收益”是指由协议的真实收入而产生的收益,与之相对的,是由排放代币而产生的收入 真实收益的运作方式是条件反射式的:更多收入=更多支付给用户的收益,反之亦然
因此,押注“真实收益”的项目相当于押注项目方的2种能力: 1. 项目能不断获取新用户 2. 能持续创收,从而能够持续奖励代币持有者
在列举项目之前,需要先理解这个有关“真实收益”的叙事从何而来,看清楚历史,能更好地理解现状。 让我们回到2021年,那时最常见的获客方式就是通过高年利吸引更多的TVL,无论成本有多高
其中出了名的通过大量发币和稀释来提供高奖励机制的Defi协议有:TIME ,SUNNY,AXS,ANC
事实上,在2021年,几乎所有的Defi协议都利用激进的发币模型以图短期内吸引到大量的流动资金。 为什么呢?因为比赛已经开始了,零售利率和贪婪都达到了顶点。跟投资者一样,项目方也开始FOMO,生怕错过了什么
问题是,这个模型不可持续。项目提供人为的、非真实的利率终有不得不掉头改为可持续的模型的那一天。 缺乏人为的激励让用户不再存储和质押,很多Defi协议轰然倒塌
后果大家也都看到了,无数币圈的投资者被深深套牢,LUNA 和 UST 将此推向了深渊 伴随Defi 的崩溃而来的是投资者的PTSD(创伤后应激障碍) 和零售市场的大清洗,凸显了目前Defi 的以下2各主要缺陷:
之前大量排放代币靠激励流动性来为TVL做铺垫,一旦这个故事讲不下去了,各种链上的“真实”价值才浮现出来。 很多协议缺乏设计巧妙的价值自然增长机制
结局?随着市场偏好转为规避风险,协议也开始由“虚假”收益向“真实”收益急剧转向 近期永续DEX的增长是以上改变的最佳代表,同时以太坊的合并也令其生态充满期待
回到主题,下面将从以下几个方面来列举通过产生真正的收入来创造“真实收益“的项目。 - 他们做的是什么 - 他们的收入从何而来 - 这些项目的潜力何在
1.DYDX这是目前最大也是最活跃的永续DEX,上的数据显示,协议年收入超过321m,在所有协议收入的dapp中排名前三
DYDX 的收入目前是中心化的(没有分配给代币持有者),但是他们计划将在2022年的晚些时候,在V4 中改变这个模式
DYDX 最大的优势是 在Cosmos上部署了自己的链。与其他的DEX相比,这给他们带来了灵活性和独特的优势,这也是值得长期看好DYDX 的原因
2. GMXArbitrum 上最大的项目(250m TVL), 同时在AVAX 上排名第7(90m) GMX 以独特的多资产池为基础来向流动性提供者收费,为现货资产提供低滑点的30倍杠杆交易
GMX 的代币经济学被看作是永续DEX中最好的。质押GMX 代币将获得3全平台交易费用的30%,并且是以ETH支付的。同时,还有一个esGMX 模型来激励有“粘性”的流动性
3.GNS在 MATIC 上运营,它首发的“gTrade” 近期交易量突破了150亿美金。
它有设计得很棒的UI,出色的代币经济学,与同行相比,它的市值目前比较适中,6000万美金
在CertiK上 GNS 安全性评分很高,信任度评分87/100,社区评分84
鉴于近期Defi上的漏洞引发的“惨案”,项目的安全性和可信任度高对于投资来说总是件好事
以上3个DEX 都是不错的可长期押注的项目
4.SNX是一个基于 ETH 和OP 的去中心化合成协议
合成协议,就是在这个协议上,你可以用真实世界的资产,例如黄金、白银、石油、外汇、股票等来跟加密货币交易
你可以质押SNX 来赚取SUSD 和 SNX。 这个项目的收益来源于协议费用(意即,来自合成器的铸造和销毁 )
SNX 目前每年能产生1亿美金的收入,根据数据,在dAPP中排行第9
提到“真实收益”,从下面这7日平均费用的数据图中,我们可以看到,SNX 和 GMX 在产生费用方面,排在整个加密世界“亿元俱乐部”里的前十
综上所述,虽然“真实收益”的列表中目前只列举了这4个项目,但还有很多Defi协议都正在往这个方向转型。有的可能会因为不良的代币经济学失败,但也有一些会因为新的框架设计而成功
不管怎样,“真实收益”看起来大概率会成为Defi的未来。 能转型并让创收的功能成功落地的项目在未来的几年将会蓬勃发展
随着空间的成熟,投资者将进一步被产生真实和可持续收入的协议吸引,尤其是在动荡的市场环境下。对于Defi机构而言,存续时间和风控下增长,也将成为关键的考量因素
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