USDT 受到卖空者的攻击。如果公司只聘请一家四大会计师事务所审计其资产负债表，他们会离开吗？

有一句古老的阿拉伯谚语：“狗吠，但商队前行。” 它可以总结世界上最大的稳定币 Tether ( USDT ) 的发展历程。

在其短暂的历史中，Tether 一直卷入法律和金融纠纷。纽约州总检察长指控 Tether对其储备撒谎——该公司在 2021 年被罚款 1850 万美元——而今年，美国财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）就是否USDT 可以维持与美元挂钩。据华尔街日报6 月 27 日报道，最近，投资卖空者“一直在加大对 Tether 的押注”。

但是，Tether 已经经受住了所有这些风暴，并且似乎继续前进——就像众所周知的大篷车一样。7 月 1 日，该公司宣布已大幅减少储备中的商业票据数量，一段时间以来一直是批评者的痛点。

拥抱美国财政部的储备？

预计到 7 月底，Tether 的商业票据储备将达到 35 亿美元的新低，低于 2021 年底的 242 亿美元。该公司补充说，其“目标仍然是将这一数字降至零。”

许多像 Tether 这样的稳定币都是美元的替代品，它们应该由现金和美国国库券等流动资产以 1:1 的比例支持。但是，从历史上看，多达一半的 USDT储备是商业票据，通常被认为比美国国债更不安全且流动性更差。因此，商业票据声明的潜在意义。

它也提出了问题。从积极的方面来说，这是否标志着 Tether 的新成熟度，正如该公司在其公告中所宣称的那样，在支持“增加稳定币行业的透明度”方面拥有更多的领导地位？还是像一些人认为的那样，这只是更多的分散注意力和混淆，因为 Tether 继续避免进行更密集、侵入性和全面的审计，而倾向于对公司储备进行更有限的“证明”？

Tether 的“独立会计师报告”是由一家位于开曼群岛的小型会计师事务所而非四大审计集团发布的，这是否也说明了这一点？

最后，如果卖空者是对的，并且 Tether 的抵押品比看上去要少怎么办？如果像两个月前的 TerraUSD Classic (USTC) 一样，USDT 失去与美元的挂钩并崩溃，加密和区块链行业会发生什么？

为什么商业票据很重要

罗格斯大学经济学教授 Bruce Mizrach 告诉 Cointelegraph，从历史上看，“市场对 Tether 的商业票据的担忧是 Tether 不会披露他们持有的票据。”

商业票据的信用度可能存在很大差异。《华尔街日报》报道称，现在这可能成为一个更大的问题，因为“一些卖空者表示，他们认为 Tether 持有的大部分商业票据都得到了负债累累的中国房地产开发商的支持，”Tether 极力否认了这一指控。

出于这个原因，该公司宣布“美国国债现在将在 Tether 的储备中占更大比例”的最新公告，比商业票据和存款证份额“可能让投资者放心，”米兹拉赫说。在其会计师 3 月 31 日的“致 Tether Holdings Limited 董事会和管理层”的报告中，美国国库券储备为 392 亿美元，几乎是“商业票据和存款证”的 201 亿美元的两倍。

另一方面，由于加密货币行业的持续低迷，Tether 的稳定币流通量可能呈下降趋势。如果是这样的话，“由于比特币和其他加密交易的价值和数量的下降，流通中的 Tether 将会减少，因此需要的储备金也会减少，”沃顿商学院讲师兼 The 出版商 Francine McKenna挖掘时事通讯，告诉 Cointelegraph。

那么，Tether 真的是翻开了新的一页吗？循证管理中心银行和金融主管马丁沃克告诉 Cointelegraph：“储备构成的变化并没有改变 Tether 的运作方式。” 它仍然是一个不受监管的实体，在经济上相当于货币市场基金或银行。“监管机构确实应该考虑在相同的基础上监管经济上等效的活动，无论是否与加密货币相关。”

Martin 对 Tether 5 月 18 日的证明也没有特别印象深刻，即其由位于开曼群岛的小公司 MHA Cayman签署的独立会计师报告，其中指出：

“我们考虑并了解了与准备 CRR [合并储备报告] 相关的内部控制，以便设计适合具体情况的程序，但不是为了对此类内部控制的有效性发表意见. 因此，没有表达这样的意见。”

马丁说，这类证明仅限于检查特定时间的储备构成——在这种情况下，是在 2022 年 3 月 31 日对 USDT 的储备进行编目——但必须允许审计公司“获得真正的保证”马丁说，深入研究生成报告的过程。“MHA Cayman 的 3 月份声明明确表示，他们对生成报告的控制措施没有意见，”一个重大遗漏，他告诉 Cointelegraph。

与此同时，据《华尔街日报》报道，过去一年投资者一直在做空 Tether，自 5 月算法稳定币 TerraUSD 崩盘以来，押注速度加快，更多对冲基金加入空头行列。在 Terra 惨败期间，USDT 短暂失去与美元的挂钩，在完全恢复之前跌至 0.95 美元。

四大审计：有效的解决方案？

最近，在美国证券交易委员会工作了 18 年的律师约翰·里德·斯塔克 (John Reed Stark)在 Twitter 上建议，Tether 平息卖空者的“快速/有效/有保证的方式”是“聘请四大会计师事务所进行审计，发现坚如磐石的资产负债表。”

“这是一件很容易解决的事情，”约翰·里德·斯塔克咨询有限责任公司总裁、美国证券交易委员会互联网执法办公室前负责人斯塔克后来向 Cointelegraph 解释道。此外，根据CoinMarketCap 的数据，一家拥有 Tether市值（7 月 10 日为 660 亿美元）的公司正在使用开曼群岛的一家小型审计公司进行“证明”，这是“可笑的”，顺便说一句，这不是在他看来，替代审计。

四大审计对美国证券交易委员会有一定的影响，许多大公司“希望接受四大公司的审计”，因为这使他们的企业对投资者和其他人更具吸引力。就 Tether 的储备而言，“我们不知道资产是什么，”斯塔克补充道。

一位消息人士表示，鉴于 Tether 的争议和不透明性，四大公司可能不想将其作为客户，但“我认为他们会接受订婚，”斯塔克评论道。但是，如果他们确实拒绝了，这本身就是一个危险信号，表明“公司真的有麻烦了，”他说。

然而，麦肯纳不相信一个庞大的会计集团现在会产生有意义的变化。“哪家公司签署意见并不重要，因为它不是审计，而是基于管理层陈述的信息验证。” 会计师事务所仅限于 Tether 与其共享的信息，换句话说——在这种情况下，会计师事务所是大是小并不重要。

沿着这些思路，一家较小的会计师事务所“如果其合作伙伴具有诚信并坚持仅在每个季度末的某一天对照管理层报告检查离散余额并坚持不产生任何价值，则可以在更全面的审计方面做得很好，并且然后在 90 天后提交该报告。”

在缩编中幸存下来的荣誉？

在 5 月 19 日的声明中，Tether指出，它“通过多次黑天鹅事件和高度动荡的市场状况保持了稳定”，并且“从未拒绝任何经过验证的客户的赎回请求”。该公司不应该因为在最近的加密市场暴跌和之前的其他事件中表现出的弹性而受到称赞吗？

Mizrach 说：“Tether 已通过将供应减少超过 150 亿美元来应对数字资产危机。” “他们似乎正试图让他们的抵押品更具流动性。两者都是在危机中采取的合理步骤。”

相比之下，麦肯纳不太愿意称赞一家公司仅仅尊重其撤资请求。她说，这只是“信任经纪人执行其交易、在账户上保管其资产并遵守其及时转移资金的要求的客户所期望的最低要求”。“你不应该因为没有剥削、欺诈或尚未破产而获得掌声。”

在其他地方，Tether 一直在输给其最接近的竞争对手USD Coin ( USDC )，最近有报道称 USDC 可能“有望在 2022 年推翻 Tether USDT 作为顶级稳定币”。自 5 月以来，USDC 的市值增长了 8.27%，而 USDT 的市值暴跌了 19% 以上。

有时似乎所有的力量都在反对 Tether，但稳定币在世界许多地方仍然很受欢迎，包括亚洲，特别是在那些没有银行账户或无法使用美元的国家中。人权组织首席战略官亚历克斯·格拉德斯坦 (Alex Gladstein) 在推特上说：“我想知道依赖 Tether 作为美元工具的普通黎巴嫩人或尼日利亚人会如何看待这些超级富有的卖空者，他们为了自己的经济利益而试图摧毁它。”基础。

该公司似乎将自己视为稳定币运动的负责任领导者。其 7 月 1 日的公告断言该公司最近的举动“巩固了其作为最透明稳定币的地位”——尽管该公司可能在这方面做得过火了？Mizrach 告诉 Cointelegraph：

“当 Tether - 或任何其他稳定币 - 提供其抵押品的 CUSIP 级别详细信息并将资产登记在 FDIC 保险机构中时，他们可能能够提出这一要求。”

统一证券识别程序委员会 (CUSIP) 编号是分配给股票和注册债券的唯一识别编号，CUSIP 将提供有关支持 USDT 稳定币的储备金的详细信息。

当被问及 Tether 是否进行了自我改革时，美国证券交易委员会的前律师斯塔克表示，在任何事情上只听一家公司的话通常都不是一个好的做法：“信任但核实是这里的主要用语。” 或者，正如他在 6 月 28 日所说，“如果没有适当的审计，Tether 的首席财务官所说的其他一切都只是噪音。”

“它总能复活”

在 Tether 发生内爆的不幸事件中——正如一些批评者所预料的那样，但这只是目前的猜测——这对更大的加密货币和区块链行业意味着什么？根据马丁的说法：

“Tether 的崩溃将产生相当大的破坏性影响，但加密行业有点像恐怖电影中的反派。无论它如何被摧毁，它总是会在续集中复活。”

“Tether 对于保持对加密货币和区块链领域的信心至关重要，”McKenna 说。“如果 Tether 倒闭，我敢冒险，这一切都结束了，除了对监管机构和法院的抱怨和许多徒劳的上诉。”

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