Token的价值来自哪里的呢？

今天和大家分享一下我经过这段时间的观察和思考，总结的一些对代币价值及其来源的一些理解，在公益领域几乎每个项目都发行了自己的代币。一类也是我们通常见到的同质化代币，比如比特币、以太坊、UNI、CRV等。另一类是近两年快速崛起的非同质化代币——NFT，无论代币的性质如何对项目方而言这几乎成为了吸引用户的不二法门。因此，在这个毫无监管的生态中无论项目良莠，发币几乎已经成为所有项目的“必经之路”，这就造成了我们今天看到的海量代币。然而对于投资者来说这其中必然是鱼龙混杂的，我们必须要从中选择真正有价值的。那什么样的代币是真正有价值的呢？

这就要回归于生态的初始。从这个生态的始祖比特币开始研究起，中本聪创立比特币的时他选择了利用共识机制让矿工来参与维护整个系统的运作，对于一个去中心化的系统来说，没有行政力量和暴力机关做保证，怎么能让矿工们愿意付出硬件成本和电力成本参与这个运作过程呢？它采用了发行代币并奖励代币的方法，对成功为系统做出贡献的矿工进行奖励。在那个时候尽管比特币一文不值，但是在逻辑上这完全是说得通并且是必要的。如果没有代币奖励，那么矿工就成为义务劳动了，而义务劳动只能短暂可行而非长期可持续的。所以如果您认可这一套看似无意义的系统，愿意付出我能给你的就是这个比特币。你权且把这个币当做游戏中获得的战利品这便是代币发行的最初来源。

从比特币开始后续一系列工业包括以太坊等通通都发行了自己的代币，从原理上来说工业发行代币的核心逻辑都和比特币是一样的，工业无论它的共识机制是什么，都需要矿工真金白银的付出才能够维护好这个区中心化系统，还要回报这个付出给予代币奖励就成为了通行的做法。然而，这个生态中并非只有工业，紧接着工业大规模出现的另一类项目就是交易所。而交易所当中比较典型的就是币安，早期的必安为了募资发行了自己的代币。这个逻辑我们一看也能够明白，这个本质上就类似传统企业发行股票进行融资。只不过在这个圈子发行股票的做法在那个年代不实际也不合适，所以大家就用发代币这个方法了。所以对于这类代币至少在道义和责任上项目方是有义务和责任要让代币持有者实实在在的看到利益和回报的，否则它的价值依托在哪里呢？于是币安就采用了代币回购销毁的方法，让所有代币持有者共同享受项目发展带来的回报。再后来我们看到了DeFi生态的大规模爆发，然后在这个生态我们看到了一丝不同的景象。除了少数项目比如Bancor以外，相当多的项目，比如Uniswap在发展初期并没有采用发行代币的方式进行融资，而是从传统的风投获取启动资金，或者是连风投都不用就是几个人组成的小团体自己解决启动资金的问题。那对这些项目而言，因为他们是实实在在是有应用场景的。因此他们一旦跨过了起步阶段待到产品成型上线之后，完全可以通过向用户收取一定的手续费维持并且发展下去。所以对于这类项目而言发行代币的内在逻辑是什么呢？他不像工业那样，必须依靠矿工做贡献才能够维持，所以必须发币回报矿工。他也不像币安那样为了融资而发币，所以在最开始的阶段几乎没有几个地方项目发行了自己的代币。然后市场的态势在逐渐变化，这些项目渐渐的发现在这个开源的世界，任何人都可以拿我的代码稍加改进，再去复制一个传统生意竞争中的技术门槛在这个生态瞬间就变为0。那么在没有了技术门槛的情况下，怎么留住用户呢？

于是我们就看到Compound创造性的采用发币来奖励参与他的各种用户从而引爆了DeFi热潮。这个逻辑实际上也非常的类似于比特币这个币有没有价值先不管，但是这个行动表明了我对为我的应用发展和推广做出贡献的用户是有回报的。当然当年的项目方想的更为周到为了不让这个币看上去太单薄，因此创造性的发明治理代币这个词给代币赋予了投票权。那么投票权到底有多大的作用，或者有多大的价值，我们暂且不讲。但是在那个年代那样说法是非常有说服力和想象空间的。因此我们就迎来了DeFi代币的疯狂行情币是有了，行情也有了，但是后续的发展呢，我们依然可以从这个生态的早期发展得到一些启示。对比特币而言，它因为其独特的历史定位和价值成为了一个象征。所以比特币即便不需要应用场景，也能够维持甚至是持续凝聚其内在价值。但是同为工业的以太坊却不能这样，它必须再发展出更多的应用场景，吸引更多的应用才能够让ETH凝聚更多的价值。这不仅是以太坊的重任也是所有工业的重任，他们必须不断持续的为代币赋能才能够维系他的价值，否则他们必然会在惨烈的市场竞争中逐渐的被淘汰。

对DeFi代币而言，状况同样不是那么乐观的。DeFi项目的代币不是比特币，他们不存在其代币会有历史定位和历史价值的情况。所以他们必须要走其他供应的路，通过不断的为代币赋能赋予新价值，才能够一切和发展它的代币的价值。所以如果始终躺在智利权上反复咀嚼，那么恐怕这些依法代币的价值会在一系列市场的考验和熊市的折磨中被耗尽，从而被市场淘汰。因此对代币价值的探索和赋能，恐怕是接下来所有项目都要关注和研究的重点。

本文来源：HotsMeta