比特币:王座的终结

摘要

• 加密货币泡沫正在崩溃，就像21世纪初的互联网泡沫一样。
• 虽然去中心化的软件是未来，但不能产生收入的协议将在未来6-12个月内失败(这包括比特币)。
• 我们预计比特币将在2022年底跌至1万美元以下。
• 我们预计，从长远来看，以太坊将超过比特币的市场份额。

24K-通过Getty Images制作/iStock社论

与网络泡沫类似，快速致富的诱惑导致加密货币市场偏离了轨道

远离现实

。自2020年以来，虚假信息(由风险投资基金和社交媒体影响者兜售)像野火一样蔓延到全球

缺乏经验的投资者群体。在大量散户流入和美联储支持下，比特币(

BTC-美元

)和密码公司成为

高估的

结果，加密货币的价格在2008年暴跌

投降

整个2022年。6月18日，比特币跌破了此前的周期高点2万美元/BTC。尽管许多投资者相信这次下跌代表着“最后的底部”，但我们认为还会有更多的下跌空间。事实上:

• 我们认为这次加密崩溃标志着比特币作为市场领导者的衰落。

比特币的空前牛市趋势=被打破(TradingView 6-21-2022)

本文描述了成功投资不断变化的加密市场所必需的新视角。

比特币:前所未有的死亡螺旋

冒着说“这次不同”的风险，这次加密崩溃是独一无二的，这是有根本原因的。基本上，这次崩溃类似于网络泡沫，因为它代表了加密市场中许多根深蒂固的信念的破灭。

比特币存量到流量模型(LookIntoBitcoin.com)

在过去十年里，比特币的长期牛市趋势在多种失败的叙述中反复出现:

• 比特币是一种通胀对冲工具。X
• 比特币可以用作抵押品。X
• 数百万人将采用比特币作为价值存储/点对点货币。X
• 比特币的价格从未突破之前的周期高点。X

虽然这些说法在2008年后的扩张性市场中是有道理的，但我们认为它们在收缩的经济中失去了有效性。客观地看，我们认为比特币只是

实际的

用例是说服别人买它。

比特币在现实世界中缺乏用途的结果是，它让这种资产面临风险

固定轴环绕

当音乐停止。

随着BTC价格下跌，比特币投资者集体意识到，他们的资产没有有形的价格底线。不断下跌的BTC价格越来越多地刺激投资者卖出手中的股票，以获取任何可用的流动性。最终，这种正反馈循环导致大范围的恐慌和投降。

我们认为比特币的死亡螺旋价格下跌正在发生。

在撰写本文时，20，000美元/BTC(前一个周期的高点)正在被多头捍卫。但是，我们认为这种支持不会持续很久，因为2万美元代表了

流动性的最后机会

对于对冲基金、风险投资公司和其他希望在丑陋的加密货币崩溃前出售的金融机构来说。

比特币底部预测

在经济衰退时，市场会对金融资产在上一次扩张期间的超额估值进行重新定价。我们认为，这种重新定价将极大地影响比特币，因为投资者集体意识到这种资产已经

有形的

价值

比特币2022崩溃路线图(TradingView 6-21-2022)

随着上述场景的展开，

我们预计比特币将在2022年9月至11月期间跌至1万美元以下。

这一预测是从比特币的

价格周期

理论。

正如我们在我们的

以前的

比特币文章，

"每次抛物线上涨后，大约一年后，比特币从峰值到谷底下跌了80% . "

比特币价格周期分析(TradingView 5-11-2022)

相应地，13，757美元比比特币此前的历史高点68，789美元整整低了80%。虽然我们之前将这个价格定为比特币的底部，但我们现在认为，这一势头可以将BTC带到1万美元以下。与前两次比特币熊市(2018年和2014年)不同，这次崩盘标志着比特币首次跌破上一个周期的高点。因此，我们预计此次崩盘的深度将超过通常的80%。

我们

预计比特币将在2023年上半年回升至2万美元以上。正如我们在下图中看到的，我们认为20k美元将是未来一年比特币的关键水平。

比特币$20k支点分析(TradingView 6-21-2022)

在比特币找到底部支撑后，随着通胀消退，高度超卖的条件和宽松的货币政策可能会推动随后的融化。

关键要点

• 比特币正在经历一场前所未有的崩盘。一个范式转变正在发生，最终导致比特币放弃其宝座。
• 我们预计比特币不会立即死亡(直接降至0)，而是会大致遵循之前的周期，并在2022年9月至11月期间跌至1万美元以下。
• 剧烈的底部可以进一步推动反射性反弹，回到2023年的2万美元。

残酷的事实

现实中，以太坊(

ETH-美元

)最能满足大众比特币爱好者的需求。虽然比特币是一种古老而有限的技术，但以太坊作为一种去中心化的应用网络、价值储存手段和广泛使用的货币形式而独特地存在。

比较比特币和以太坊的简单心智模型如下:

• 虽然比特币是
• 发明
• 分散的数字货币。
• 以太坊是有史以来第一个
• 应用
• 分散的数字货币。

将来，随着加密市场的消亡和重新发展以支持

正有机现金流

，以太坊将成为市场的最主导者。事实上，我们相信以太坊无与伦比的去中心化和随后的网络效应将推动其发展成为整个互联网的主要结算层！

正如我们在

文章

从2021年9月起:

"以太坊将不断从所有将权力置于效率之上的机构中吸取价值."

以太坊的应用效率和作为三点资产的独特结构赋予了它一个

竞争优势

对抗实体公司。随着以太坊软件栈的不断改进，基于以太坊构建的应用程序将

挑选

利益

传统技术网络中的任何低效率。例如，DeFi已经通过消除对金融中介的需求做到了这一点。

• 我们相信
• DeFi将重新定义传统金融，发展成为一个万亿美元的行业。
• 然而，我们是
• 非常早
• 在这段旅程中。因此，分散金融的现状仍然存在许多问题(特别是缺乏监管或“规则”)。

在一个足够长的时间框架内，基于以太坊的去中心化、自治、高效的软件应用很可能会占领所有行业。这一结论的逻辑来自以太坊对自由市场的开放网络依赖。由于市场总是寻求利润最大化，因此下一个商业时代将会涉及最多

分散的

不可靠的

技术网络，从而最大限度地提高各方的利润。要阅读这篇论文的更多内容，请参阅

这里

以太坊解释(以太坊。堆叠交换)

• 以太坊应用通过用自动化取代官僚主义，使每个人的利润最大化。

简而言之，我们相信以太坊——一个去中心化、自治、不断扩展、广受信任的交易网络——最终将开发出比大多数实体公司更高效的应用程序。

由于大众仍然不知道以太坊的长期增长潜力，我们预计以太坊将在2022年底与所有其他加密货币一起崩溃。然而，经过足够的冷却时间后，我们认为ETH最终将从灰烬中重生，开始另一个长期牛市趋势，在2025年达到1万美元/ETH。

以太坊2025年价格预测(交易视图6-20-2022)

摘要

在2022年崩盘和随后的熊市之后，我们预计以太坊将成为加密市场的最大赢家。我们将在接下来的以太坊/替代币文章中进一步充实这一观点。尽管

替代硬币是糟糕的投资，

一些

努力创造真正的收入。我们计划在2020年至2030年从工业时代向信息时代的十年过渡期内识别并利用这些机会。