欧科云链2021半年报：加密总市值突破2万亿，NFT成下一个风口

前言

2021年上半年，数字资产市场再度成为焦点。随着比特币为代表的数字资产在Q1持续上涨，行业重新回到媒体的聚光灯下。

灰度和特斯拉吹响了机构进入数字资产行业的号角，整个 数字资产 行业的市值规模首次突破2万亿美元，成为资产大类的一份子。

DeFi开始进入到细分领域的争夺，头部协议已经具备盈利效应，以太坊也开始对高额的使用成本给出解决方案，并推进2.0的进度。

NFT不仅限于拍卖行的天价成交，而是成功出圈，并正在成为行业的下一个赛道和风口。

一、比特币

1、比特币——市值突破万亿美元

2021年2月19日，比特币单价达到53850美元，市值首次突破一万亿美元大关。

2021年4月13日，比特币市值达到1.18万亿，较年初增长118%，创下历史新高。

随着二季度国内对于加密资产监管的进一步加强以及美联储可能收紧流通性的预期，比特币在Q2后半段开始下行，市值跌破万亿美元。

截至2021年6月31日，比特币市值为6789.02亿美元，较此前高位下降42.46%；较去年同期上升302.12%。

上半年，比特币在整个加密资产市值的占比呈现先抑后扬的走势。三月中旬，比特币的市值占比一度下降至37%，是2018年5月以来的最低点。而Q2的加密资产市场普跌则让比特币市值占比重新回到45%左右。

2、比特币——历史级算力和难度调整

比特币的算力和难度在今年上半年经历了史诗级的波动，算力和难度均创下历史新高。

比特币算力在5月中旬达到180 EH/s的历史高位。但随着人们对挖矿能耗的重视，国内开始对矿工进行出清，全网算力也随之骤降。短时算力一度跌至70 EH/s以下，回到2019年年中的水平。

网络难度也经历了类似的波动：比特币网络难度在五月中旬达到25.04T，较年初的18.59T增长35.26%。而随着算力的急跌，比特币网络的出块间隔一度超过1200秒，并且经历了史上最大的一次难度下调。

3、比特币——网络数据和指标概览

除了常见的算力和难度之外，区块链网络其实还有很多值得我们关注的数据：

比如对每日发生过交易的地址数量进行求和，获取网络当前的用户数；统计矿工在某个时间段的收入，预计当前的挖矿收益。我们甚至可以监控某些特定的地址，包括巨鲸钱包，并在交易发生时立刻获取通知。

随着加密市场在4月迎来爆发，比特币链上的大额交易活动也开始密集。而在5月中旬市场开始下行后，大额交易活动的活跃度达到了顶峰。

二、以太坊&DeFi

1、DeFi TVL——依旧是最直观的DeFi指标

在经历了2020年夏天开始的DeFi Summer后，我们在过去半年内看到DeFi领域涌现出了更多的创新和发展。包括DEX、借贷、锚定资产等DeFi设施已经初具规模，其中的头部协议开始盈利。 而锁仓量TVL作为资金的风向标，依旧是我们在评判DeFi协议时最直观的指标。

2021年上半年，以太坊上的DeFi协议锁仓量规模最高达到1130亿美元。包括Uniswap、Aave、Curve等头部协议的锁仓量都曾突破过100亿美元。尽管锁仓量随着市场走势而波动，但借贷、DEX、锚定资产和理财四个板块始终占据锁仓量的90%以上。

2、DEX交易量——Uniswap和其他

作为DeFi的基础设施之一，上半年DEX交易量达到5630.37亿美元，环比增长425%，较去年同期增长10046%！

DEX的交易量与市场波动率呈现出显著的正相关性，5月19日当天，DEX的交易量达到146.57亿美元，创下有史以来的最高记录。

整体而言，Uniswap和1inch分别代表了当下DEX的两个方向：现货交易和交易聚合器。当然，我们也注意到包括DYDX、Perpetual这样的衍生品交易协议正在兴起。

Uniswap依旧是以太坊上热度最高的DEX协议，每天有3-5万个地址会与UniswapV2&V3进行交互，高峰时可以达到10万个。

受制于AMM算法的限制，DEX的资金利用率并不高，通常在10%以下。不过随着各种优化和改进算法的出现，该问题正在被解决。Uniswap V3的资金利用率已经达到50%以上。

3、借贷协议以及清算

市场热度的提升也让借贷协议的资金沉淀量不断上升。上半年以太坊上借贷协议的存款量最高达到567.2亿美元，较年初增长428.21%。Aave、Compound、Maker依旧是借贷领域的头部协议，三者占据借贷协议资金量的95%以上。而在市场出现大幅波动时，借贷协议常常出现天量清算。在5月19日当天，被清算的抵押资产价值达到3.94亿美元。

4、矿工收益和Gas费用

以太坊的交易转账费用在上半年先升后降，上半年的手续费支出总计达到176.88万ETH，占矿工收益的41.99%，手续费支出较去年同期增长753%。

而高额的交易费用则给 以太坊 矿工带来了超额收益。上半年以太坊矿工收入共计421.2万ETH，环比上升10.53%，较去年同期增长57.04%。但在市场遇冷时，Gas费用仍会下降。6月中旬的手续费占比曾跌至10%以下。

5、以太坊2.0

作为转向POS的重要一步，以太坊2.0的质押进度在2021年上半年有不错的进展。超过600万枚ETH已经被质押，占到以太坊供应量的5.34%，超过37000个地址已经进行过至少一次ETH2.0的质押。

0xa40开头的地址是最狂热的质押爱好者，已经质押188,096枚ETH；远远超过第二名的93,184枚ETH。随着质押数量的不断增长，ETH2.0的存款合约已经成为以太坊上第二大的ETH合约地址，仅次于WETH，并且二者的差距还在被不断缩小。

三、稳定币

1、稳定币市场

今年以来，稳定币的市场规模和印钞频次均出现增长。

以太坊上的稳定币流通总量接近770亿美元，较年初增长266%。Tether、USDC是众多稳定币中的两个代表。Tether的总流通量已经超过600亿美元。USDC在Q2开始发力，增长速度已经超过Tether。得益于更好的合规性，USDC正在不断蚕食Tether的市场份额。

截至7月1日，以太坊上的稳定币流通总量为769亿美元，ERC20-USDT、USDC、BUSD、DAI以及TUSD是流通量前五名的稳定币，流通量均在10亿美元以上，共计占据95.5%的市场份额。

2、Tether和其他竞争者

从流通量来看，Tether依旧是流通量和使用频次最高的稳定币。得益于先发优势和多链部署的策略，无论是交易额还是交易数量（使用人数），Tether均处于第一名的位置。仅ERC20-USDT的日交易量就可以达到60亿美元以上，接收和发送的地址数量超过300万。

但USDC为首的竞争者们已经开始缩小与Tether的差距。年初USDC在以太坊上稳定币市场占比为19.25%，如今已经达到32.52%。而同期Tether的占比则下降了24%，当前占比为40.2%。

四、机构采用

1、公司&机构的比特币持仓

截至2021年7月1日，已有42家公司公开宣布持有比特币，持仓量为179.72亿美元，占比特币市值2.92%。加拿大和美国的公司对比特币的认可度似乎较高，有29家公司来自于北美。

MicroStrategy当前持有10.5万枚比特币，占比特币总供应量的0.56%,在全球上市公司中排名第一位。亚洲的Nexon、 Meitu以及Success Universe Group三家公司也公开持有一定数量的比特币仓位。

2、数字资产证券产品

在过去的半年，我们看到更多的数字资产证券产品涌现出来。截至7月1日，比特币证券产品的总价值为51.05亿美元，是当前比特币市值的0.83%。

截至7月1日，3iQ CoinShares 的比特币ETF持仓量为33466枚比特币，价值约合6.76亿美元，是目前持仓量最大的比特币ETF。另一只表现较为抢眼的产品是Purpose旗下的比特币ETF。自2月18日在多伦多证券交易所正式上线后，该基金的市值在短短两天内就超过3.33亿美元。

与此同时，以太坊的证券产品也在迅速发展。当前以太坊证券产品的总价值已经超过30亿美元，占到以太坊市值的1.24%。

但相比于传统大类ETF市场，数字资产ETF规模依旧很低，仍处于萌芽阶段。当前美国最大的黄金ETF SPDR Gold Trust GLD的资产管理规模接近600亿美元，是比特币+以太坊证券产品价值之和的7.5倍。

3、灰度

截至7月1日，灰度旗下的GBTC信托基金共计持有65.1万枚比特币，占到比特币总量的3.47%，是最大的比特币投资产品。GBTC之外，灰度已发行以太坊、莱特币等12支单一资产信托基金，目前市值共计296.10亿美元。

灰度旗下还有18支新注册的信托产品，处于尚未正式发行状态，包括DeFi、跨链、公链等多个热门领域的头部项目。

4、GBTC机构投资者持仓情况

截至2021年7月1日，已有99家公司持有GBTC份额，总计持有8410万份，价值28.78亿美元，占GBTC已发行份额的12.14%。持有GBTC的机构包括对冲基金、共同基金、私人财富公司、咨询顾问公司、家族办公室。目前，Three Arrows Capital持有约3888.89万份额，占比5.62%，位居第一；BlockFi持有1985万份，占比2.87%，位居第二，持有100万份以上的只有6家机构。

五、NFT

1、NFT——从小众到出圈

2021年上半年见证了NFT概念的腾飞，仅以太坊上的NFT交易金额就达到9.45亿美元，环比增长1101.62%，较去年同期增长4175.14%。NFT的用户规模也出现大幅增长，上半年以太坊上NFT的交易笔数超过60.85万笔，环比增长115%。

3月11日，数字艺术家Beeple的NFT艺术作品《The First 5000 Days》在佳士得拍卖行挂出，并最终以6930万美元的价格成交，成为迄今为止单价最高的NFT作品。

艺术品之外，各类NFT收藏品也受到了追捧。包括CryptoPunks、Meebits、Bored Ape Yacht Club等NFT收藏品以不同的主题和特点成为NFT市场上的焦点，其价格也居高不下。

艺术收藏品、体育类卡牌、游戏以及元宇宙概念成为NFT市面上的主要板块，占据了绝大部分的市场份额。同时NFT也不局限于以太坊，包括FLOW、WAX等NFT概念的基础公链设施已经开始崭露头角，甚至蚂蚁链也发布了两款NFT的支付码皮肤

2、NFT市场对比

OpenSea和Rarible作为以太坊上主要的NFT交易市场，在上半年分别贡献4.6亿美元和1.09亿美元的交易额，环比增长3387%和308%。同时二者的用户规模和交易频次也双双增长。上半年OpenSea的交易笔数达到79万笔，环比增长607%；Rarible的交易笔数则为62万笔，环比增长92%。二者的用户数量分别增长591%和200%。

NFT 独一无二的特性赋予了产品收藏性，这使得一些项目激发了用户的收藏欲望，从而打开市场。以CryptoPunks为例，不同的CryptoPunks像素人具有自己独有的属性，这就让一些稀有属性的像素人价值飙升，上半年CryptoPunks的交易量达到3.68亿美元，环比增长6089.26%。

来源：欧科云链

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