Antimatter：去中心化的跨链永续期权协议

（一）

在传统金融衍生品中，期权一直是一个重要的组成部分。而在加密市场中，期权仍是空白或刚刚起步。但加密资产具有高波动性，而期权拥有套期保值、保险以及高杠杆投机的多重属性，随着DEFI的发展，加密投资者将需要一个方便的去中心化机制来帮助他们管理风险敞口。有相关研究估计，在未来几年里，去中心化期权的持仓总额有可能达到百亿美元规模甚至更多。而当前，去中心化期权的锁仓规模还不到1亿美元，也就是说，这个领域存在百倍的增长空间。

再来说说期权，这里我们为一些可能是初次接触衍生品的读者，先来梳理一下期权的基本概念，否则将不能很好地理解有关项目。

基础资产

基础资产是期权所基于的资产。在传统的金融市场中，标的资产通常是股票，指数，外汇，甚至是商品期货。在加密市场中，基础资产通常是指某种类型的加密货币，例如BTC或ETH。

期权类型

看涨期权或看跌期权

简单地说，期权是赋予买方/持有人出售（或购买）基础资产的权利的合同。

看涨期权允许持有人以一定价格购买标的资产。

看跌期权允许持有人以一定价格出售标的资产。

行权价

对于看涨期权，行权价是期权持有人可以购买标的资产的价格。对于看跌期权，行权价是期权持有人可以出售标的资产的价格。它是在期权合约中预先确定的。

到期日

期权的到期日是该合同有效的最后日期。当前比较主流的有两种期权——美式期权和欧式期权。美式期权的所有者可以在期权到期之前的任何时间行权，而欧式期权的所有者只能在到期时行权。

波动率

与期权市场相关的价格波动是指基础资产市场价格的波动程度。价格波动越大，未来的预测就越困难，这给期权卖方带来了更大的风险敞口，因此，期权的价值将更高。

结算

结算是行使期权时要在持有人和卖方之间解决的期权合同条款的过程。期权合约可以实物结算或现金结算。

实物结算期权需要实际交付基础资产。现金结算的期权不需要实际交付基础资产，补上差价就行。

（二）

Antimatter是去中心化期权赛道的新项目，今年4月9日，也就是前几天，刚在以太坊主网上线，并发布了第一批产品。目前项目已获得NGC Ventures 、Spark Digital 、 Monday Capital 以及火币 DeFi Labs 等机构的投资。

Antimatter的核心产品是永续期权，并且其期权还是代币化的。

常规的期权是有到期日的，一般来说，距离到期日越远，不确定性越大，对买卖双方来说都有很大的风险。而永续期权，顾名思义，就是没有到期日的期权，理论上可以一直持有，并且，相比于期货合约，永续期权具有不会爆仓的优势。

这个创新点，很容易让人想到中心化衍生品巨头交易所Bitmex，当年就是它在币圈首创了永续合约，现在永续合约已成为加密衍生品的“顶流”产品。

在Antimatter的官网上，目前只有三个期权产品。

+MATTER（$1）、+ETH（$1000）、-ETH（$3000）

我们先来理解一下这里出现的符号。首先，上面三个都是期权代币，即期权的代币化，可以理解为，持有这种代币就意味着你持有了相关的看涨或看跌期权。

Antimatter的每个期权产品都有一个基础资产和两个参数——期权价格上限和期权价格下限。

让我们以ETH为例，来详细看一下Antimatter期权的设计机制。

首先，我们看到官网界面中，在+ETH（$1000）的下方有一行小的英文说明，翻译一下，就是，如果你买入这个代币，意味着你买入了ETH的看涨期权，“+”代表看涨，并且期权价格下限是$1000，期权价格上限是$3000。

与之对应，-ETH（$3000）就是ETH的看跌期权，价格上限$3000，价格下限$1000。也就是说，相同价格范围的期权代币会成对出现，这便是Antimatter期权产品的双代币模型。

但这个也还是不太好理解，所以，让我们用一个具体的实例，进一步体会这种期权的玩法。

假设ETH的市场价格是$2300，狗蛋认为ETH后面会涨。他就以$2300-$1000=$1300的价格购买了1个+ETH（$1000）代币，即一份ETH的看涨期权。若狗蛋判断正确，以太坊上涨至$2900，他的1个看涨期权现在价值$ 2900– $ 1000 = $ 1900。虽然ETH从$ 2300变化至 $ 2900（增长20.7％），但狗蛋的看涨期权代币却从$ 1300上涨到$ 1900（增长46.2％）。从这个例子中我们可以看到，这个机制自带动态杠杆。

狗蛋打算继续持有自己的看涨期权代币，因为他认为以太坊将达到$5000。但狗蛋判断错了，因为随后以太坊价格跌至$2100，他的看涨代币现在价值$2100-$1000= $1100，这意味着狗蛋目前亏了$200。但如果，狗蛋在ETH交易价格为$2900的同时，决定买进一个看跌期权进行对冲，那么他以$ 3000– $ 2900 = $ 100的价格购买了1个看跌期权代币。然后现在，他的1个看跌期权代币价值$ 3000- $ 2100 = $ 900，获利900％。

值得注意的是，目前官网的两种ETH期权代币，ETH可以交易的最大价格范围在$1000- $3000之间。如果ETH的交易价格超出这些范围，则其中一个期权代币将价值为0。比如ETH上涨至$3500，那么-ETH（$3000）这个期权代币的价值就归零了。但因为没有到期日，也不存在期货的强行平仓，理论上，后面如果ETH的价格跌下来，则期权代币又会重新具有价值。

最后，来说一下+MATTER（$1），MATTER是这个项目的治理代币，+MATTER（$1）是MATTER的看涨期权代币，价格范围为$1~$100。

（三）

通过以上示例，我们可以简单总结一下Antimatter永续期权产品的特点：

无到期日

双代币模型

具有动态杠杆率

后续发展

期权创建和赎回：在Antimatter的规划中，后面用户还可以自由创建期权代币。

引入做市商和套利者：套利机会将确保创建和赎回平衡方程始终成立。如果看涨期权和看跌期权代币的总价超过赎回支出，那么做市商将创建更多的期权代币来供应市场。

稳定币对接容器：AntiMatter将支持不同类型的稳定币，例如DAI，USDC，USDT，PAX，USDT，3CRV等。期权创建者可以选择将一个或多个资产存放在一起，Antimatter容器将以正确的底层比率对资产进行分类。

治理和未来产品：未来，治理将有可能对新产品的发布及其资产进行投票。如果有足够的需求，AntiMatter将扩展到ETH和wBTC以外的其他资产，例如UNI，SUSHI等。

生态

根据官方披露的信息，现在Antimatter展现出来的生态版图，以期权交易为核心，还引入了DEFI的流动性挖矿和Farming机制，同时，跨链也在积极布局中，他们的跨链桥项目chainswap在本月初获得300万美金的战略融资，参投方包括 Alameda Research、 OKEx 旗下 Block Dream Fund、NGC Ventures、Spark Digital Capital、Metaconstant Ventures、CMS Holdings、Rarestone Captial、Monday Capital、Continue Capital、SRC Capital、DAO Ventures、Mask Network 和 Particle。

团队

当前很多DEFI项目的开发团队都是匿名的，Antimatter也没有披露足够信息，只在官网能查到有两个核心成员， Bounce.Finance 的创始人 Jack Lu 以及 Helmet.Insure 的创始人 Robert Hu。

小结

加密期权本来就是一个小众市场，在衍生品领域目前更是没有形成规模，根据Debank数据，当前锁仓量较高的是Hegic，这个项目也是在传统的期权玩法上进行了很多创新，其中之一就是采用了流动性池模式，期权卖方将代币汇入池中，获得流动性奖励，期权买方自定义期权参数，从而增加了灵活性，提高了资金的使用效率。

而在Antimatter的设计中，虽然现在还在很早期，没有成熟的产品和交易量可以进行量化分析，但从其机制，我们可以看到它具有更高的灵活性和资金效率。没有到期日，就降低了用户的风险敞口，一定程度上会增加持仓意愿。而期权的代币化，使得期权又可以进行二次甚至是多次交易，比如期权代币可以转手交易，或者质押进行流动性挖矿等等，一鱼多吃，资产效率很高。

但另一方面，也因为项目还在很早期，一些机制上的风险或缺陷，暂时也还未暴露出来，而期权又是一种很复杂的衍生品，以往大多是专业人士或机构参与。Antimatter的核心目标是使期权变得更简单，对大众更友好，也展现出了一定的创新和技术能力，在加密世界，创新能力就是生产力，就我个人而言，会对这个项目的进展保持关注，本文的目的是知识分享，不构成任何投资建议，提醒大家注意风险。

来源：https://www.tuoluocaijing.cn/defi/detail-10050001.html