“Fei”的水下世界，游得畅快吗？

文    小玲儿

出品   耳朵财经

“终于看明白Fei的首页，之前一直觉得怪怪的。这Tm就是水牢。”

“因为懒，没怎么仔细研究Fei……逃过一劫……”

“我被套牢，Fei不起来了……”

网上大V和用户们纷纷吐槽最近出事的Fei项目，本想作为矿工赚取一些收益，没想到都被困在水下，出逃的只有少数“科学家”。

而在此前，该项目备受推崇，更有甚者认为未来是算法稳定币的天下。一时间新型算法稳定币、去中心化等标签成了Fei的闪亮标志。除了等收益，还有许多人期待它为区块链的发展开疆扩土。只是，当意外来临时，才发现所谓的去中心化，也不过是人为可控而已。

／1／ 项目方关闭“烧伤”机制，正在紧急修复漏洞

4月8日早晨，Fei Protoco官方宣布关闭“烧伤”机制，以应对此前出现的激励漏洞。在得知“烧伤”机制关闭的那刻，网上不少大V赶紧发声叫矿工跑路。毕竟，不同“体质”的用户在水下存活的时间不同，跑得晚的只能等项目方的“救援”，至于等不等得到是个问题。

而早在前一天，有消息称，因Fei的负溢价超过10%，而用户如果在此时出售Fei代币，将得不到任何收益。因为根据项目设定的机制，当Fei出现负溢价时，会有负溢价数值的平方数量的代币被销毁。随后，Uniswap上的Fei交易对已停止交易，用户的交易会被逆转。

项目方跟进解决问题

Fei官方在推特上披露了团队发现漏洞，并评估情况后，决定暂停购买Fei的铸币奖励，以确保协议和PCV的安全。

而被困水下的用户，有些抓住机会出逃了，而有些则仍在水下静待救援。成也萧何，败也萧何。当初因为机制设定新颖，所以作为新型算法稳定币，它拥有业内人士眼中的美好前景。但现在，也因为这机制，能不能度过难关，还看它如何调整。

那什么是“烧伤”机制，此次危机又是如何引起的呢？

／2／新机制是亮点，也是后来的槽点

因着区块链市场的壮大，稳定币市场也水涨船高，而Fei创始人观察稳定币市场后，认为算法稳定币市场大有可为。因为没有任何储备资产的纯算法稳定币的发展将会受限，因其价格可被有心人拉高，再砸盘获利，使其价格偏离锚定价。故他创建了Fei，其愿景是创造一个“完全去中心化”的稳定币解决方案。

Fei的供应量以用户需求而定，无上限。用户可以通过联合曲线购买获得Fei，且为了奖励早期用户，其价格会低于1美元，这也被戏称为水下。

它的特别之处在于设计了全新的稳定机制——PCV（Protocol Controlled Value，协议控制的资产价值）。PCV主要是保障Fei的稳定。当Fei的价格超过1美元，用户会套利使得Fei回到1美元，PCV不动；而当Fei低于1美元时，PCV会动用部分资金购买Fei，让价格回到1美元，而后将多余的Fei销毁。

PCV调节价格

为了平衡价格，还有一套交易激励与惩罚机制。当Fei低于0.98美元时，用户出售Fei，需额外支付4%的Fei交易费，这部分Fei会直接销毁；而这时用户如果买入，则可额外获得2%的Fei。这些都是为了稳定币的稳定而设置的。

北京时间3月23日04:01，Fei Protocol启动创世期。在这期间，用户可以存入ETH可以获得其代币Fei和治理代币Tribe。存入的ETH决定了创世期Fei的总量，而Tribe则为总量的10%，即1亿枚。虽然还不清楚币价和未来走向，但对面新矿，还是吸引了远超预期的用户和资金量。

此前，神鱼在网上总结了参与Fei的四种玩法：用户可以通过买币参与；白嫖套利；通过Preswap；以及Fei水下套利。这几种玩法各有千秋，用户可以选择适合自己的入场。

根据数据显示，进来白嫖的大户在头部用户中占比更多，于是拿到创世期代币奖励的用户立马套现离场。例如4月4日，就诞生了第一位获利了结的白嫖用户，他在推特上晒“3000 ETH in, 3650 ETH out.”随后大约有3万ETH套利结算离开。

因为白嫖党的白嫖，引发了大量抛售，继而导致价格下降，但又随后官方发现了协议的漏洞，并关闭了在水下购买Fei的铸币奖励，致使水下矿工都只能等待价格回升以出逃，或者静待官方眼下的问题解决后再做打算。

Fei目前的价格为0.76美元，距离其标定的1美元之间的溢价超过10%。按照协议设定，这时候如果出售，将亏损。为了利益而来，如果空手而归，不划算。

当初因为新机制的设定，用户在与其素未谋面之时，满怀期待。如今，打过照面后发现，新机制是新，但需通过市场修正其偏差。当初爱的和当下恨的都是同一个机制了。

载满市场热情的新型稳定币Fei，会因此而陨落吗？

／3／出场即万众瞩目，它的未来将走向何方？

Fei Protocol在未上线之际，就获得了Andreessen Horowitz （a16z）、Framework Ventures、Coinbase Ventures等投资方的1900万美元的融资。可谓资方阵容豪华，且背书能力极强。因此，加上新颖的机制设定，它一度被认为是“不要问直接打钱”的项目。

全新的价格锚定和机制，在创世期入场的用户都在同一起点，于是在强大的升值预期下，它成为了一大热门项目，可谓是万众瞩目的存在。

原本项目方设定的条件是在创世期募资满足1亿Fei代币发行即可，谁知创世期结束后共募得63.9万ETH，铸币13亿Fei。而它在Uniswap上吸引而来的用户地址超过17000个，不仅为Uniswap带来了超高流动性，还一跃成为算法稳定币的老大。

官网图

只是“劫难”来的猝不及防，打得所有人措手不及。正如其官网上的图，一束光照进水下的世界，一枚椭圆形的硬币悬浮在半空中，下面是有电路脉动的石台，似有电路游走的既视感……

它被矿工们称为“水牢”，走不出则被困在水下不见天日，能离开则是海阔天空凭鱼跃的盛景。它的未来便是是如此。

只是这一次，我们再次见证了所谓的“完全去中心化”，规则也不是不可以改的。除了该项目的未来，也还想问在区块链的世界里，真正的完全去中心化，还有多久？

责任编辑：卿玲玲