机构推动比特币价值6月“落地” 发展10年终有标尺

（制图：Coinshares）

这验证了美国投资机构所说的话。

去年10月，全球最大资产管理公司富达投资剥离名为富达数字资产（Fidelity Digital Assets）的独立公司，提供企业级托管解决方案、加密货币交易执行平台和一天24小时一周7天的机构咨询服务。

今年5月6日，彭博报道富达数字资产公司（Fidelity Digital Assets）将在最近几周推出比特币交易服务，此交易服务将面对机构投资者，而非散户。Morgan Creek Digital联合创始人当时就表示：富达将帮助机构客户在未来几周内交易比特币。最终，每家金融服务公司都会这样做。

一直对加密货币有好感的高盛也憋不住了。去年高盛就宣布要为客户提供比特币期货合约。近期，高盛的分析师显然已经在为客户提供比特币期货投资咨询了。8月12日高盛递交委托人的一组幻灯片当中，高盛技术分析师贾法利（Sheba Jafari）预言说，比特币将在短期内价格大涨23%，而之后还有很大可能性继续上涨。

全球最大的资产管理公司富达和全球最大的投资银行高盛入场，极具指标性意义——华尔街的传统金融机构接受比特币。比特币名义“转正”——成为世界主流机构的“池中物”。

另一方面，这些机构推动比特币从虚无缥缈的空转，建立和实体经济的联系，尤其是将其定义为数字黄金，这意味着比特币的实际“转正”——有了判断比特币的价值之“锚”。

比特币落地原因

在过去，比特币缺少令人信服的估值体系。于是投资人总结了很多连解释起来都很繁琐的估值方法。比如网络价值对交易的比率（NVT）、网络价值对梅特卡夫比率（NVM）、比特币占密码货币市场的比例、市场共识情绪、传统的技术分析、挖矿成本法等。

但没有一种估值体系能被信服。因为上述所有估值体系都曾经被比特币的走势打脸。

在逐步挤出投机泡沫之后，2019年比特币能够越来越和宏观经济建立敏感性是内外多种因素的结合发酵。

内部因素方面，比特币已经流通释放了大部分的货币，占比超过84%。矿工不再成为主流持币者。试想，如果黄金都是矿主的，黄金大概也就是普通商品。

此外，比特币通胀率在2019年，比特币的区块高度在560,000至610,000之间，其年通货膨胀率基本维持在3.6%-3.7%之间。比特币上一次的区块奖励减半（25个区块奖励减少至12.5个）是在2016年7月，同年通货膨胀率在较短时间内由8.5%降至4.2%。下一次区块奖励减半（12.5个区块奖励减少至6.25个）预期在2020年6月，年通货膨胀率会在较短时间内由3.6%降至1.8%，这样的通胀率也比较符合经济的实际情况。

比特币发行量和比特币通胀的关系图