GENIUS법안 추진, 블록체인협회 DeFi·스테이블코인 규정 명확화 촉구
? GENIUS법안의 업계 영향은 표면보다 훨씬 광범위
많은 이는 GENIUS법안을 스테이블코인 발행에 특화된 규제 문서로 오해하지만, 실제로는 규정 적용 범위가 중앙화 플랫폼의 자산 보관 요건부터 DeFi 프로토콜의 상호작용 준수 기준까지 암호화폐 생태계 핵심 영역 전반으로 확장돼 업계 운영 전 과정을 거의 아우르고 있다. 최근 미국 블록체인협회는 의회에 공식 입법 의견을 제출해, 초안에 DeFi 프로토콜의 준수 주체가 모호하고 스테이블코인 준비자산에 대한 실사 기준이 통일되지 않은 문제가 있다고 지적했다. 이런 세부 사항이 명확해지지 않으면 업계 준수 비용이 직접 상승해 중소 혁신 팀의 생존 공간이 좁아지고, 초기 단계의 프로젝트가 시장에 진입하는 장벽이 높아질 수 있다.
? 협회가 DeFi 규정 공백에 특별히 주목하는 이유
많은 DeFi 종사자는 완전히 탈중앙화된 자치 프로토콜이 법안 규제 틀에 포함될 필요가 없다고 생각하지만, 실제로 현재 대다수 DeFi 프로토콜은 주요 스테이블코인과 깊게 연결된 거래 생태계를 형성하고 있다. 업계 공개 통계에 따르면 USDT, USDC 등 컴플라이언스를 갖춘 스테이블코인 거래쌍이 DeFi 프로토콜 총 예치금(TVL)의 72% 이상을 차지해, 스테이블코인 발행·유통 규정이 명확하지 않으면 DeFi 프로토콜의 유동성 기반이 직접적인 충격을 받게 된다. 협회는 의견서에서 현 초안이 스테이블코인 발행사가 부담해야 할 준비자산 검증 의무를, 중앙 운영 주체가 없는 DeFi 프로토콜에 일부 전가하는 명백한 책임 전가 문제가 있다고 지적했는데, 이런 규정의 기울기는 실체 운영 팀이 없는 오픈소스 프로토콜을 컴플라이언스 난관에 빠뜨려 정상적인 서비스 운영을 어렵게 만들 수 있다.
⚡️ 명확한 규제 규정이 업계에 주는 실질적 가치
일반 사용자는 규제 강화가 암호화폐 업계의 발전을 억압하는 것이라고 오해하는 경우가 많지만, 성숙하고 명확한 규제 틀은 업계가 그레이존에서 주류 활용 영역으로 나아가기 위한 필수 관문이다. 과거 스테이블코인 시장에서 반복적으로 발생한 준비자산 불투명, 단기 뱅크런 리스크는 본질적으로 통일된 규제 기준이 없었기 때문에 발생한 문제다. GENIUS법안이 발행사에 매월 준비자산 구성을 공개하고 사용자 자산을 엄격히 분리하도록 의무화하면, 일반 사용자의 스테이블코인 보안 체감도가 크게 높아지고, 전통 금융기관이 암호화폐 시장에 참여할 때의 핵심 컴플라이언스 장벽이 해소돼 장기적인 기관 자금의 유입을 이끌 수 있다.
? DeFi 영역의 컴플라이언스 전환은 이미 필수 추세
초기 DeFi 개발자 중에는 "코드가 곧 법"이라는 모델로 영원히 규제에서 벗어나 독립 운영할 수 있다고 생각한 이들이 많지만, 업계 총 예치금이 1000억 달러 규모를 돌파하면서 DeFi의 리스크 전이 효과가 전통 금융 시장과 깊게 연결됐다. 과거 실리콘밸리은행(SVB) 파산 사태 당시 USDC가 SVB에 대규모 준비자산을 보유하고 있던 문제로 단기 페그가 이탈하면서 DeFi 시장에서 10억 달러 이상의 연쇄 청산이 발생했는데, 이런 시스템 리스크는 커뮤니티 자치만으로 완전히 해소할 수 없다. 이번 블록체인협회의 적극적인 소통은 규정 제정 단계부터 DeFi의 실제 운영 논리를 반영해, 추후 나올 규정이 업계 현실과 동떨어지는 것을 막기 위한 선제적 조치다.
? 협회의 요구가 최종 법안에 미치는 실제 영향
많은 이는 업계 협회가 제출하는 입법 의견이 형식적인 절차에 불과하다고 생각하지만, 미국 입법 과정에서 업계 협회의 전문 의견은 최종 법안 조항에 실질적인 영향을 미치는 경우가 많다. 이번 블록체인협회가 제기한 핵심 요구는 규정 제정 과정에서 "일률적 적용" 문제를 막는 것인데, 예를 들어 스테이블코인과 상호작용하는 모든 DeFi 프로토콜을 면허가 필요한 금융기관으로 분류하지 않고, 오픈소스 코드 개발자에게 무경계의 컴플라이언스 책임을 부과하지 않는 것이다. 이런 요구가 최종 법안 조항에 반영되면 DeFi 영역에 충분한 혁신 공간을 남겨, 과도한 규제로 업계 전체의 발전 동력이 잃어지는 것을 막을 수 있다.
? 업계와 규제 당국의 건전한 상호작용 경로
많은 이는 암호화폐 업계와 규제 당국이 본질적으로 대립 관계라고 생각하지만, 양측의 핵심 목표는 일반 사용자의 자산 안전을 보호하고 시장 리스크가 전통 금융 체계로 전이되는 것을 막는 것으로 크게 다르지 않다. 이번 블록체인협회는 규제를 무조건 반대하지 않고, 초안의 모호한 조항에 대해 구체적인 수정 방향을 제시했는데, 예를 들어 DeFi 프로토콜의 컴플라이언스 의무를 명확한 사용자 신원 확인, 프론트 페이지 리스크 고지 수준으로 제한하고, 탈중앙화 프로토콜에 중앙화 금융기관과 같은 무거운 면허 의무를 부과하지 않도록 요청했다. 이런 실용적인 소통 방식은 기존의 대립적 소통보다 훨씬 효율적이며 최종 규정의 현장 실행 가능성을 높인다.
글로벌 규제 추세를 보면 스테이블코인과 DeFi 관련 규정 제정이 빠르게 진행 중으로, EU의 MiCA 법안은 시행된 지 반년이 지났고 싱가포르, 홍콩도 컴플라이언스 스테이블코인 발행, DeFi 프로토콜 운영 범위를 명확히 한 자체 업계 규정을 내놨다. 글로벌 암호화폐 자산의 핵심 시장인 미국이 명확하고 실행 가능한 GENIUS법안 규정을 내놓으면 국내 업계 발전 속도에 영향을 줄 뿐 아니라 전 세계 다른 지역의 규제 틀에도 중요한 참고 자료가 될 것이다. 일반 사용자에게 명확한 규정은 결국 실질적인 자산 안전 보장으로 이어져 업계 전체의 장기적인 발전 불확실성을 낮추게 된다.
