原文作者：momo，ChainCatcher
预测市场是 Crypto 近期最“吸金”的赛道之一，更是在熊市中逆势升温的罕见存在。
3 月 27 日，Polymarket 再次获得纽交所母公司 ICE 的 6 亿美元投资，累计融资已高达 28.79 亿美元；其对手 Kalshi 同样不遑多让，累计融资 25.15 亿美元，估值达到 220 亿美元。
尽管头部玩家在融资规模与交易活跃度上已明显领先，新的入局者仍在不断涌现。包括 Binance、Coinbase 在内的头部交易所，也开始通过钱包集成、并购等方式加速布局，例如币安钱包刚刚宣布上线预测市场功能，并接入 Predict.fun 作为提供商。Paradigm 也正面向专业交易者和做市商开发预测市场交易终端。
随着世界杯临近（约 2 个月后开赛），预测市场大概率将迎来新一轮流量高峰。
本文将从融资与投资视角出发，梳理预测市场的最新格局，并盘点一些早期的代表项目及其差异化路径。
融资近 60 亿美元，但三成项目已停运
据 RootData 不完全统计， 在收录的 230 余个预测市场项目中，已有 50 多个项目获得公开融资，总融资金额达 56.87 亿美元。
但值得注意的是，这 230 多个项目中，只有 150 多个项目正在运营，还有 70 多个已停止运营， 淘汰率接近三分之一，反映出赛道虽然吸金能力强劲，但项目存活并非易事 。
此外， 这一赛道的资本分布极度集中。 Polymarket 与 Kalshi 两家合计 53.94 亿美元，占赛道总融资额的约 94.85%。这意味着剩下 50 多个项目仅分享约 5% 的融资额，资本高度集中于“双巨头”手中。其中：
- 融资额在 1000 万美元及以上（不包含 Polymarket 与 Kalshi）的项目共 7 个，分别为：Novig（7500 万美元）、Opinion（2500 万美元）、Space（公募 2000 万美元，社区质疑已软 Rug）、Limitless（1700 万美元）、The Clearing Company（1500 万美元，已被收购）；Noise（1410 万美元）、Polynado（1000 万美元）。
- 融资额在 500 万至 1000 万美元之间的项目共 3 个，分别为：AetheriumX（800 万美元）、42（720 万美元）、Augur（500 万美元）。
而绝大多数已披露金额的项目，融资规模均在 500 万美元以下，且融资阶段高度集中于种子轮与 Pre-种子轮。
从融资节奏来看，预测市场的资本关注度自 2024 年下半年起明显升温，并在 2025 年进一步加速进入活跃期。进入 2026 年，仅前四个月就已发生 16 起融资事件，几乎维持在“每周一起”的频率。整体来看，一方面头部项目持续获得大额资金加码，另一方面，早期项目也开始密集获得试探性注资，赛道呈现出“头部强化 + 长尾扩散”的双重特征。
与此同时，头部玩家正通过并购加速布局预测市场。 如 Polymarket 收购了预测市场 API 公司 Dome，Coinbase 收购了 Kalshi 与 Polymarket 前增长主管创办的 The Clearing Company，Gemini 收购了一个赛道非常早期的选手 Guesser。
双寡头格局下，早期项目如何突围？
除了 Polymarket 与 Kalshi 两大巨头，其余早期项目很难在资金和规模上正面抗衡，于是纷纷在细分场景、交易机制和产品定位上寻找突破口。
一个明显的方向是 垂直化 。比如 Novig 只做体育预测，不碰政治、娱乐，把单一品类打透。
另一个方向是 交易机制的创新 。如 Noise 和 OmenX 都选择将衍生品的杠杆机制直接引入预测市场；42 则把每个预测结果都包装成类似 meme 币的小 token，在 bonding curve 上随时买卖，这种“预测即交易”的思路，与传统二元押注有所不同。
还有一批项目选择 不做平台，做工具 。Polynado 定位于预测市场的“彭博终端”，用 AI 主动发现趋势、生成市场；Kairos 和 TradeFox 则是跨平台的聚合交易终端，帮用户一站式管理多个预测市场的仓位。它们不直接抢 Polymarket 的用户，而是试图成为整个赛道的底层基础设施。
此外， 合规与资金效率 也是差异化尝试。Novig 用 sweepstakes 模式（免费币+现金币）规避赌博定义，predict.fun 让用户的预测资金在参与期间同时产生额外收益。
还有一批项目在 流量入口和分发层面 做文章。Melee 提高用户的社交分享；Myriad 则通过浏览器插件，把预测功能直接嵌入推特、YouTube 等媒体页面，让用户刷内容的同时就能下注。它们不试图让用户主动“走进”一个预测市场，而是把预测送到用户眼前。
AI 的介入 也在降低预测市场的创建门槛。worm.wtf 支持用户输入提示词，AI 一键生成预测市场；Polynado 同样用 AI 自动发现新兴趋势并提前构建市场。这让预测市场的供给端从“人工选题”走向“算法驱动”。
总的来说，头部玩家拼资金、拼规模，而中小项目则在垂直场景、交易机制、工具定位、AI 生成和流量分发上各显神通。以下为一些早期项目的简要盘点：
1、 Novig
Novig 是除了 Polymarket 与 Kalshi 之外，融资最多的预测市场项目。该项目成立于 2021 年，今年 2 月刚拿到 Pantera Capital 领投的 7500 万美元融资，投后估值 5 亿美元。
Novig 特点是只关注体育赛道。它目前是用 sweepstakes（抽奖）运营模式来规避被定义为“赌博”，什么意思呢？
它采用两种虚拟货币：
- 免费币（Novig Coins） ：用户免费获得，用于参与平台上的各种“游戏”或“竞猜”。因为用户没有用真钱购买参与机会，所以从法律定义上，这不构成“赌博”。
- 现金币（Novig Cash） ：用户需要用真钱购买，或者通过参与活动获得。使用这种币赢得的奖励可以兑换成真实现金。比较像游戏里的虚拟币设置，用户为了获得更多“游戏机会”或更好的体验，通常会购买“虚拟货币包”。这实际上就是用真钱在赌博，但在法律文书上，用户是在“购买虚拟商品”，而不是“下注”。
Novig 已正式向 CFTC（商品期货交易委员会）申请 Designated Contract Market（DCM）牌照，目标是全美 50 州合法运营，成为受监管的预测市场交易所，其月交易量约为 3 亿美元。
团队方面，Jacob Fortinsky 两位联创都毕业于哈佛，有投行工作经验。
2、 Opinion （OPN）
Opinion（原名 O.LAB）是 BNB Chain 生态的预测市场，YZi Labs 连投了两轮。Opinion 的 3 轮融资金额超过了 2500 万美元，Hack VC、Amber Group、Animoca Ventures、Jump 等机构也参与了投资。3 月初已经发币。
Opinion 的特点是还结合了 AI 概念，提到平台使用 AI Oracle（人工智能预言机）辅助创建市场、生成预测。
不过在 TGE 期间，Opinion 的融资、交易量数据以及空投都遭到了市场质疑。
3、 Limitless （LMTS）
Limitless 是 Base 生态的社交协议。它累计融资 1700 万美元，Coinbase Ventures、1 confirmation 等机构参投。Limitless 于 2025 年 10 月已经 TGE，但因空投等问题曾受到社区质疑。
Limitless 的预测内容特点是，支持对加密资产、股票等进行短时价格预测交易。
团队创始人&CEO/CTO 曾在 Gitcoin 任职，是 Optimism 公民徽章持有者。其 COO Roman Mogylnyi 曾是病毒式 AI 换脸应用 Reface 的联合创始人。
4、 Polynado
Polynado 定位于 AI 原生预测基础设施，2025 年 12 月，曾完成 LD Capital、Waterdrip Capital 等投资的 1000 万美元。
它不是一个独立的预测市场平台，而是旨在为以 Polymarket 为代表的链上预测市场构建“彭博终端级别”的情报数据层，通过 AI 主动发现新兴趋势、自动生成市场，并在市场注意前提前构建和交易这些市场。
5、 predict.fun
币安钱包刚刚宣布推出预测市场，而 predict.fun 是其主要的提供商。predict.fun 于 2025 年 12 月曾宣布拿到了 YZi Labs 的投资。
predict.fun 的模式特点是，让用户参与预测的资金不再闲置，而是可以在预测期间同时产生额外收益，3 月初它还并购了另一家预测市场 Probable。
predict.fun 创始人 dingaling 曾是担任 Binance 研究负责人、PancakeSwap 联合创始人，也是知名 NFT 巨鲸，还创办了代币发射平台 boop.fun。不过 dingaling 此前也被社区质疑一直在追风口式的创业，也传言他曾和 Binance 以及 CZ 有过纠纷。
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6、 Melee
Melee 是 Solana 上的预测市场，定位“Viral Markets”（病毒式市场）。它完成了 350 万美元 pre-种子轮融资，由 Variant 领投，DBA 以及包括 CoinShares 首席战略官 Meltem Demirors、Solana Labs 联合创始人 Anatoly Yakovenko 和 Web3 投资人 Santiago Roel Santos 在内的多位天使投资人参投。
Melee 的特点是，强调社交和病毒式传播。它允许用户无许可创建事实或意见市场（如流行文化、体育），平台通过社交集成（如 X/Discord 一键分享）增强用户参与。
此外 Melee 还有一个独特功能，让用户不需要针对结果来押注 Yes/No 或多选项，而是可以买入“市场整体”（所有结果的份额），这相当于押注整个市场的增长和热度，而非具体对错，适合看好话题热度但不确定具体结果的用户。
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7、 The Clearing Company （已被 Coinbase 收购）
The Clearing Company 已经被 Coinbase 收购，此前曾完成 1500 万美元种子轮融资，由 USV 领投，Coinbase Ventures 等知名机构跟投。
它的创始人 Toni Gemayel 曾是 Kalshi 与 Polymarket 的增长主管，目标是把去中心化的开放性与合规监管的可信度融合在一起，打造出一个既能被散户接受、又能获得监管青睐的新一代预测市场。
8、 AetheriumX
AetheriumX 是一个早期的预测市场项目，今年 1 月完成 800 万美元战略融资，由 CGV、GAINS Associates、DuckDAO、Genesis Capital 等参与投资。
根据官方资料来看，它的特点是，让用户资金可以动态路由到不同 DeFi 协议、RWA 或 GameFi 活动，提高资金效率。
9、 Myriad
Myriad 由 Decrypt 和 Rug Radio 的母公司 DASTAN 孵化打造，近期完成了 MoonPay、Thomas Lee 等参投的种子轮融资。
它的特点是，致力通过浏览器扩展程序，将预测市场嵌入到推特、YouTube、Decrypt 等新闻与社交媒体页面中，让用户在日常浏览内容时，使用稳定币直接参与预测。
Myriad 已集成到 Trust Wallet 中。
10、 Noise
Noise 是 Base 生态的预测市场。它累计融资超 1400 万美元，Paradigm 为种子轮的领投方，GSR、Figment Capital、Kaito 等机构或项目也参与了投资。
Noise 的特点是，不同于 Polymarket 这类针对事件结果进行二元押注，它允许用户对于某话题、某趋势或者品牌进行看多和看空的杠杆交易，核心是把“互联网注意力”变成可连续交易的金融资产。
Noise 去年 5 月开放了测试网，近期开放了等待名单申请。
11、 42
42 前身是 Alkimiya，现在改名叫 42。2021 年和 2023 年，团队曾获得 Castle Island Ventures、1kx、Coinbase Ventures、Dragonfly、Circle Ventures 等机构的投资。
42 的特点是，42 把“预测事件”和“meme 发射平台”机制结合在一起，让每个事件的可能结果，都会被做成一个像 meme 币一样的小 token。
你可以像炒 meme 币那样，在 bonding curve 上随时买卖。等事件真正结束时（比如选举结果出来、比赛结束），平台会根据真实结果进行最终结算。
12、 Kairos
Kairos 不是一个独立的预测市场平台，是一个 Web3 预测市场交易终端，一个统一执行与情报层，聚合多个预测市场的数据和交易功能。Kairos 今年 2 月拿到了 a16z 领投的 250 万美元。
13、 OmenX
OmenX 是一个支持杠杆交易的去中心化预测市场平台，用户可通过买卖多空仓位，对加密、体育、金融等真实世界事件的结果进行交易。
3 月 30 日，OmenX 宣布获得了 Paramita、M77 Ventures 的数百万美元融资。
14、 TradeFox
TradeFox（原 factCheck）由 AllianceDAO 孵化，最早专注于做一个新闻打假版的 Polymarket，即让用户对已发生的事实进行真假押注。但后续进行了转型成为了一个预测市场的聚合器，专注于将分散的预测市场整合到一个无缝交易终端中，它允许用户对现实世界事件（如政治选举、体育赛事、加密价格波动）进行杠杆交易，交易页面和 Hyperliquid 非常相似。TradeFox 已上线主网。
15、 worm.wtf
worm.wtf 是 Solana 生态的预测市场。它支持 AIGC，用户可以简单地输入提示词，平台可以帮助用户立即生成预测市场。
结语
预测市场的增长远未停歇。2026 年第一季度，赛道交易量达到 750 亿美元，比上个季度增长了 70%，预计世界杯期间预测市场还会进一步出圈。
更值得关注的是，传统金融的采用加快。摩根大通的 CEO 表态考虑提供预测市场服务，华尔街的 Clear Street、Marex 等经纪商也在积极接入。这些信号为预测市场未来的流量、合规和商业化，打开了不小的想象空间。
在市场格局方面，预计筹码高度集中的局面短期内很难改变。无论是融资还是交易量，目前都牢牢集中在 Polymarket 与 Kalshi 这两家平台，他们在合规上的布局也在加快。
从 230 多个项目中有近 1/3 已停止运营的现状来看，做好预测市场的难度远比想象中高。 Dragonfly 合伙人 Haseeb Qureshi 曾预测，90% 的预测市场产品将在年底前无人问津。 这并非危言耸听，龙头凭借流动性、合规分发和持续补贴构筑的护城河，后来者很难单纯靠模仿突围。
但中长期来看，新玩家并非没有机会。 Delphi Digital 指出，真正的突破口不在于与 Polymarket 正面竞争，而在于拆分技术栈，服务不同用户类型。 例如，聚合终端和高级分析工具满足专业交易者需求；社交化界面试图撬动更广阔的大众娱乐市场。此外，AI Agent 的加入将快速抹平二元市场的套利空间，推动资金向新机制迁移。预测市场正在演变为期权、保险和治理的基础设施，而不仅仅是投机工具。
对普通用户而言，在新项目不断涌入的当下，则需格外警惕被“反撸”的风险。Opinion 便是最近的一个例子：融资亮眼、AI 叙事、大机构站台，TGE 后却遭遇数据质疑、空投缩水、社区反噬，类似的剧本预计还会反复上演。
赛道远未定型，但对于那些喊着“颠覆 Polymarket、Kalshi”的新选手，不妨让子弹多飞一会儿。
