加密交易所的分散化或是比特币ETF迟迟未通过的一大深层障碍
全球有多少个加密交易所?仅仅按照Coinmarketcap上根据交易量进行排名的数据,我们就可以找到214个交易所的信息,遍及北美、欧洲、亚洲。从数量和分布上说,加密交易所从某种意义上说实现“分散化”。而正是这种分散化,却是比特币ETF通过的一大深层障碍。
北京时间8月8日凌晨,美国证券交易委员会(SEC)发布公告宣布推迟VanEck-SolidX比特币ETF决定到9月30日。期待已久的投资者又一次落空。随后市场大跌,比特币一度跌破6400美元。
早在2018年1月发布的工作人员信函中,美国证券交易委员会投资管理部门主管Dalia Blass表示:
“在定价、监管、套利、潜在市场操纵等问题得到解决之前,我们认为ETF发起人不宜提交加密货币及相关产品的基金注册申请。”
不久前,SEC在否决Winklevoss兄弟比特币ETF的申请时,重申了这些担忧。
根据SEC的要求,ETF的价值由资产决定。那么对于以比特币为支撑的ETF而言, 如何确定比特币的合理价格是非常重要的 。而由于交易所的分散化,加之各国监管政策和投资者兴趣的不同,比特币的价格相差甚大。2017年比特币暴涨的时候,韩国投资者的狂热一度催生“泡菜溢价”——比特币在韩国的价格高出市场价20%以上。而查看Cryptocompare上的数据,同一国家各大交易所的价格也会有一定差异。交易所如何选择,权重如何配比,如何有公信力,让如何达成统一的参考指数成为一项艰巨的任务。
2018年8月8日22:12分比特币价格
套利问题上,SEC对金融产品交易所的规范性有要求—— ETF的市场价格不偏离其资产净值 。而比特币市场非常分散,交易量和价格不稳定,让比特币ETF很难达到这一项的要求。同时,由于各地交易所的价格存在差异,比特币的套利活动一定都存在。若ETF通过,做市商很可能会利用ETF来进一步扩大套利活动。
市场操纵问题可能是SEC最为担忧的一点。交易所的分散化使得比特币交易分布在很多个交易所中。根据Bitcoinity的数据,24小时交易量排名第7-10名的交易所交易量介于3000到10000比特币之间,其中排名第十的Gemini交易量为3720BTC,而Gemini(Winklevoss兄弟的交易所)的ETF申请在不久前被SEC否决。 这种分散化为钱包中躺着几万个比特币的“巨鲸”短时操纵单一交易所内的市场价格提供了客观条件。
2018年8月8日Bitcoinity数据
当前美国有三大最有名的证券交易所,即纽约证券交易所、美国证券交易所以及纳斯达克证券交易所,呈现明显的中心化。而ETF这种传统金融行业的投资工具,本身就适应这种中心化的交易所分布,遵从在此基础上制定的证券法规。 分散化的加密交易所或许天然上就让比特币ETF蒙上一层阴影 。
今年是自比特币面世以来的第十年,加密货币交易所呈现百家争鸣的景象。在中国,传统豪强如币安、火币、OkEx等相互厮杀,谁也没有压倒谁,反而伴随着行业的快速发展不断壮大, 没有表示出中心化的迹象与趋势 。而Fcoin在今年横空出世,凭借“交易即挖矿”,探索一条前所未有的创新之路,也让我们对加密行业的未来抱有更多期待:未来的某一天,或许又有新的“搅局者”者,展现另一种不可能在传统交易所行业出现的可能。与此同时,去中心化交易所不容忽视,可能在未来成为另一股强大的力量,进一步增加交易所市场的多样化。这样来看, 加密货币交易所的分散化似乎在短期无法得到实质地改变 。如何突破这个阻碍,需要深思。
很多比特币爱好者期待比特币ETF的通过。因为, ETF是真正合法的法币入口 ,能够让比特币真正进入到资产配置中,融入到主流金融体系中。同时,ETF也带动了 交易所的合规化 ,让整个行业走出拥抱监管的一大步,让行业从无序走向有序,实现熵减,从而保持行业发展的活力。或许这样,将有更多人了解、接受比特币,以量化实现质变,达成改变世界的梦想。因为这个梦想,我们期待一个妥善的解决方案来移除这个阻碍。
제니시스 CEO "공매도, BTC 하락 원인 아니다"
제니시스 CEO "공매도, BTC 하락 원인 아니다"암호화폐 전문 미디어 AMB크립토(AMBCrypto)에 따르면, 글로벌 최대 암호화폐 장외거래(OTC) 시장 중 하나인 제네시스...
블록체인 미디어 블록인프레스, BTC Media와 지분스왑 글로벌 미디어 기업과 파트너십 체결 - 신생 미디어 스타트업과 글로벌 미디어 기업간 이례적 파트너십 - 블록인프레스, 한국 시장 넘어 글로벌 진출 계기 마련
국내 블록체인 전문 미디어 블록인프레스와 세계적인 블록체인 미디어 BTC Media가 손을 잡는다. 양사는 14일 지분 교환(스와프)을 통해 파트너십을 맺고 국내외 독자들에게 블록...
중국 암호화지수에서 비트코인(BTC)이 17위로 추락한 이유는?
암호화폐 매체인 크립토베스트(Cryptovest)는 중국의 블록체인 평가단 리더와 만나 비트코인(BTC)의 순위가 왜 그렇게 낮은 순위에 있으며, 이오스(EOS)가 갑자기 30개의...