韓股大怒神一度崩 5%、海力士重挫 8%，德州資料中心疑慮重壓晶片股

韓股 KOSPI 盤中一度下跌 5.23%，外資賣超逾 1 兆韓元。原因是市場擔心美國期中選舉後，民主黨掌控國會、德州州長當選人又主張凍結資料中心審批，衝擊晶片與電力設備股。
（前情提要：德州變天！資料中心審批恐卡關，華爾街大砍 7 家礦企目標價）
（背景補充：民主期中開票領先！台日韓股市走低，恐懼美國縮減亞洲投資）

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韓國 KOSPI 指數今（5）日開盤跌 1.82%；一小時內跌幅擴大，一度跌逾 5%。韓國交易所公告，上午 10 點 16 分對 KOSPI 市場發動賣出 sidecar（暫停程式交易賣單）。截至韓國時間上午 11 點，KOSPI 報 5,467.19 點，下跌 3.81 %。

為什麼是晶片股先倒？

導火線在美國。11 月 3 日的期中選舉，民主黨拿下參眾兩院，州長選舉也在德州、喬治亞、俄亥俄、愛荷華、內華達等州翻盤。德州州長當選人 Gina Hinojosa 以 52.8% 對 45.7% 擊敗現任州長 Greg Abbott。

Hinojosa 競選期間主打資料中心議題。她在 10 月 22 日於 X 發布的影片中表示：「我當上州長後，會對所有資料中心審批下達暫停令，也就是禁令」，直到「州議會通過保護德州人的法律為止」。市場擔心，民主黨掌控兩院，又拿下德州等主要資料中心開發地區的州長，新建工程的規範會收緊；資料中心投資一旦延後，記憶體與半導體設備供應商的新訂單也會跟著放緩。

這股擔憂已先反映在美股。11 月 4 日收盤，道瓊上漲 3.03%，S&P 500 上漲 1.58%，費城半導體指數卻下跌 3.13%；美光下跌 7.00%，輝達下跌 3.17%。電力股方面，Vistra 下跌 13.83%，Constellation Energy 下跌 6.71%。

外資先跑

賣盤主要來自外資。開盤後不久，外資賣超僅 781 億韓元；截至上午 10 點半左右，已擴大到 10,831 億韓元（約 1.08 兆韓元）。同一時間散戶買超 10,171 億韓元，機構賣超 129 億韓元。

截至韓國時間上午 10 點 28 到 29 分左右，晶片股中，三星電子報 204,500 韓元，下跌 6.19%；SK 海力士報 1,277,000 韓元，下跌 8.52%；三星電機跌 11.57%，韓美半導體跌 8.70%。電力設備股跌幅同樣大，曉星重工業跌 11.57%，LS ELECTRIC 跌 11.61%，HD 現代電氣跌 8.67%。

逆勢上漲的是汽車、金融與網路股：現代汽車漲 3.53%，起亞漲 3.24%，KB 金融漲 3.89%，Kakao 漲 7.39%，NAVER 漲 4.63%。

汽車、生技、金融逆勢上漲，市場的解讀是利率與油價下滑、美債殖利率走低，以及預期受惠於民主黨政策。

接下來要看什麼？

未來資產證券研究員 Seo Sang-young 向《首爾經濟》表示，晶片股下跌是負擔，但油價下跌、利率走低、美元轉弱，對內需、韓國經濟和整體市場是正面因素，「改善中的外部金融環境會撐住韓股的下檔」，外資對半導體的買賣將決定指數方向。

德州這邊，Hinojosa 1 月 19 日就職，州議會也在 1 月開議。現任州長 Abbott 從 8 月起，已先暫停州電網與環保許可機關對資料中心的審批並進行稽核，稽核預計 12 月完成；Hinojosa 則說要直接下達正式禁令。目前禁令仍是競選承諾，她還沒就職，禁令要靠什麼法源下達也還不清楚，聯邦層級沒有已通過的法案。