原创｜Odaily星球日报（ @OdailyChina ）
作者｜Wenser（ @wenser2010 ）
在美军对伊朗发起突然袭击、特朗普扬言“将对伊朗采取强硬措施”又再度取消之后， 特朗普 第 38 次 喊出了“即将达成最终协议” ，包括美股市场在内的全球金融市场如梦初醒般再次迎来“TACO 式上涨”。
今晨，美股三大指数集体收涨，道指涨 1.90%，纳指涨 3.42%，标普 500 指数涨 1.73%；加密概念股普涨，其中 COIN 日内上涨 4.99%，HOOD 日内上涨 7.40%。日韩股市高开，韩国 KOSPI 指数开盘上涨 519.25 点，涨幅 6.69%，报 8283.2 点，一度触发熔断，后续涨幅一度扩大至 8%；日经 225 指数开盘上涨 880.53 点，涨幅 1.37%，报 65097.80 点。或受此消息影响，油价大跌 4.3%，金价反弹 3.1%。
在美以伊冲突进入第 4 个月之际，全球金融市场尤其是美股市场正对战争结束等利好进行提前定价，由此带来了近期的“消息式利好”接连发力。
宏观背景：特朗普“谈判求变”，美国 CPI 数据创 3 年来新高，美联储加息预期不在
综合来看，今天股市上涨的宏观背景，主要为战争局势迎来和谈转机、美国 CPI 指数公布、美联储加息预期不在等方面。
特朗普发言再显“TACO 威力”
据昨夜今晨最新消息，特朗普先是取消了原定原定于当晚针对伊朗实施的打击与轰炸行动；随后发文称，相关磋商已提交至伊朗最高领导层并获得批准；最终条款（无论是在总体构想还是具体细节层面）均已获得各相关方的批准，包括美国、以色列、沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔、土耳其、巴基斯坦、巴林、科威特、约旦、埃及等。尽管 伊朗 、 以色列 方面随后对此予以否认，但市场却对此予以接纳。
此外，特朗普就伊朗问题表示“达成了极好的协议”，并称相关文件已进入最后定稿阶段，未来几天内有望最终敲定，并即将签署。他还表示，协议可能在欧洲签署，时间可能在本周末，美国副总统万斯将出席。而“一旦伊朗方面签署协议，霍尔木兹海峡就会开放。” 尽管与伊朗的谈判“耗时过长”，但金融市场目前选择了“先相信”。
美国核心 CPI 年率数据创 3 年内新高
本周三，美国 5 月 CPI 数据发布 ，其中：
- 季调后 CPI 月率 0.5%，预期 0.50%，前值 0.60%。
- 美国 5 月季调后核心 CPI 月率 0.2%，预期 0.30%，前值 0.40%。
- 美国 5 月未季调 CPI 年率 4.2%，预期 4.20%，前值 3.80%，创 2023 年 4 月以来新高。
- 美国 5 月未季调核心 CPI 年率 2.9%，预期 2.90%，前值 2.80%，创 2025 年 9 月以来新高。
有分析 认为，美国通胀水平重回“4 字头”，战争相关通胀峰值或已成过去；CPI 连续第三个月大幅上涨，凸显了家庭承受支出压力日益增大，因为有迹象表明更多消费者正在动用储蓄来支付开支。数据公布后，美联储 6 月维持利率不变的概率为 96.3%，大大缓解了此前的美联储加息预期。特朗普对此数据则 高调表示 ：“我爱通胀。”
美联储年内加息预期大幅缓解
CPI 数据发布后， 最新消息显示 ，市场已不再完全计入美联储今年加息的预期。
Principal 资产管理公司首席全球策略师 Seema Shah 表示 ，“美国通胀率仍处于 4%的令人不安的高位，但核心数据弱于预期确实减轻了一些压力。由于能源价格上涨是主要推动因素，且住房成本有所缓解，我们尚未看到更广泛的第二轮效应的明确迹象，这应该能让美联储保持耐心。”
宝盛集团的分析师 Afonso Borges 也 指出 ，周三 CPI 报告发布后，由短期国债领涨的温和反弹“合乎常理”，因为通胀数据好于预期，应会降低美联储今年晚些时候加息的风险。
日韩市场：散户借钱抄底，日元持续贬值
目光转移到日韩股市，经历了前两天的市场下跌之后，目前处于大幅反弹阶段。
6 月 10 日，据 韩联社报道 ，受美股利空消息及半导体股暴跌等因素影响，韩国综合股价指数（KOSPI）经历了两日的剧烈调整。 在此期间，主要商业银行的透支账户余额增加了 6000 多亿韩元（约 26.7 亿元人民币）。分析认为，这是在股价暴跌后，期待市场反弹的散户投资者开始利用透支账户进行“借贷投资”。
据日经新闻报道，日本央行（BoJ）预计在 6 月 15 日至 16 日的货币政策会议上，将短期政策利率从 0.75%上调至 1.0%，这也是 1995 年以来的最高政策利率水平。或 受此消息影响 ，美元兑日元（USD/JPY）日内上涨 0.2%，当前汇率为 160.168。
整体而言，日韩股市资金量还在稳步增长当中，但日本央行加息或将逐步收紧日本资本市场流动性。美银分析师 Shusuke Yamada 表示 ，若日本央行在下周会议上采取鹰派立场加息，预计将对日元构成支撑。他指出，市场目前已经消化了加息预期。
展望未来：战争局势不明，机构警告深度回调，股市迎来流动性大考
尽管今日因特朗普反复无常的“利好消息”而刺激全球多地股市上涨，但细看各类动态因素，市场观点仍然处于谨慎看多、预防深度回调的阶段。
美伊局势尚无转折性变化
德黑兰战略研究中心的阿里·阿克巴尔·达雷尼表示，尽管特朗普宣布取消对伊朗的打击，但局势没有任何变化。从伊朗角度看，在任何谈判开始前、伊朗准备就核问题展开讨论前，美国首先需要采取建立信任的措施，但这并未发生。 现实情况显示，美国没有采取任何措施缓和紧张局势。伊朗的立场是不会在胁迫下妥协。
机构多头转向，警惕深度回调
曾多次在市场波动中呼吁“持股不动”并精准踩准反弹节奏的巴克莱全球股票策略主管 Alex Altmann 近期罕见地发出了 审慎警告，其在最新的市场研判中表示 ，受技术性超买、情绪过热及宏观环境压力的多重牵引，他已转为看空美股短期走势。他认为，当前美股正处于一场结构性回调的“半山腰”，当前市场最大的隐忧在于散户情绪与宏观现实的严重脱节。其甚至直言，“标普 500 指数或面临总计 6%-7%深调。”
近期 美国个人投资者协会 (AAII) 情绪调查数据显示 ，近一周投资者看空比例飙升至 47.7%，逼近年内最高值 52%（3 月 18 日），远高于历史均值的 31%。
除此以外，多家机构近期表达了 看空观点 ：此前，BofA Securities 表示，投资者应对美股保持谨慎，越来越多的熊市信号表明市场正接近顶部。
Savita Subramanian 领导的策略师团队在一份日期为 6 月 5 日的报告中写道，目前约 70%的熊市信号已经被触发，与历史市场顶部时期的平均水平一致。标普 500 指数在 20 项估值指标中有 17 项显示统计意义上的高估，其中 8 项指标高于科技泡沫时期的水平。此外，高市盈率股票大幅跑赢低估值股票，策略师认为这是过度投机的迹象。在科技板块内部，表现最佳与最差的五分位数之间的差距已扩大至 2000 年 2 月以来最高水平。
当然，该观点遭到了“新股神”Serenity 的明牌反对，其认为，应谨慎看待 Bank of America 看空论调，大量负面消息出现通常因机构需要流动性。
韩国股市方面，6 月 10 日， 韩国 Kospi 200 指数看跌期权的持仓量 近期相对于看涨期权急剧攀升，目前已接近过去曾预示市场将要下跌的水平。 截至上一交易日收盘，用于对冲下跌的保护性看跌期权与投机性看涨期权的比值已接近 2.5 倍，创下五年来的最高水平。这一指标此前仅有过几次触及该阈值。值得一提的是， 韩国散户 6 月首周抛售逾 1 万亿韩元海外股票 ，或预示该国投资者重返本国股市。
SpaceX IPO 来袭，美股市场迎流动性考验
最新消息 称，SpaceX 美国 IPO 散户认购金额已突破 1000 亿美元。结合此前“SpaceX 计划募资 750 亿美元，30%份额面向个人投资者发售”的消息来看，目前散户认购比例已超募超 4 倍。
美国投资经理吉姆·查诺斯 表示 ，投资者正在为宏大的叙事而非现实的盈利前景定价，SpaceX 的估值倍数已远远超过特斯拉(TSLA.O)。此外，富兰克林邓普顿、沙特和科威特主权财富基金等机构纷纷加入 IPO 认购潮，据 外媒报道 ，多家机构投资者各自下单认购了约 100 亿美元或更多的股票。2 天前， SpaceX IPO 就 已吸引超过 2500 亿美元投资需求 ，高于其拟募资 750 亿美元规模，超额认购接近 4 倍；按照市场趋势推演，截至本周五正式上市前，超额认购比例有望攀升至 10 倍。
“华尔街神算子”、Bitmine 董事会主席 Tom Lee 对此表示 ，现阶段美股投资者为参与这场重磅 IPO 而主动抛售手中存量股票、归集现金，资金分流效应持续发酵，或为近期美股走弱元凶。荷兰银行旗下 ABN Amro Investment Solutions 的首席投资官 Christophe Boucher 也表示 ， 参与 SpaceX IPO 类似于大约 15 年前买入加密货币，要么可能损失全部本金，要么可能获得指数级的回报。
尽管 SpaceX IPO 引发了市场流动性紧缺的担忧，但 据市场消息 ， 标普道琼斯指数公司认为 SpaceX 有资格被快速纳入部分指数。届时，SpaceX 或将成为美股市场的“现象级巨头”。
综上来看，全球股市仍将面临资金流动性、本国市场政策以及美以伊冲突等全球局势变化等因素影响，短期来看，警惕特朗普再次上演“威吓式看空”及“TACO 式看多”的市场操纵戏码。
