作者：Zhou, ChainCatcher
4 月 22 日，SpaceX 宣布与 AI 编程工具 Cursor 达成合作意向，获得以 600 亿美元将其收购的权利。Cursor 这一估值较去年 11 月约 293 亿美元已实现翻倍。
这条消息一出，一个曾逐渐淡出视野的名字再度被热议——SBF。
2022 年，SBF 旗下的 Alameda Research 曾以 20 万美元投资 Cursor 母公司 Anysphere，获得约 5% 股份。FTX 破产清算后，这笔股权以原价处置。 按当前 600 亿美元估值折算，若持有至今，价值约 30 亿美元。
过去一年，Anthropic、OpenAI 等 AI 巨头估值屡创新高，AI 赛道热度持续升温。而在 AI 领域，Cursor 不过是 SBF 众多押注中的一笔小投资，最重的一笔则是 Anthropic。
目前，Anthropic 正处于新一轮融资谈判，部分 VC 报价已对应高达 8000 亿美元估值。今年 2 月，公司刚完成一轮 3800 亿美元估值的融资；二级市场平台 Caplight 数据显示，其流通股对应估值已升至约 6880 亿美元。
SBF 曾以 5 亿美元领投 Anthropic B 轮，持股约 8%。 按当前 3800 亿美元估值计算，这笔投资若未清仓，价值已超 300 亿美元。而清算团队当年分批出售，最终仅变现 14 亿美元。
时间已经证明，SBF 或许 是加密圈最成功的 AI 投资人之一。2021 年，AI 热潮尚未到来，ChatGPT 还要再等一年面世，Anthropic 刚刚从 OpenAI 分拆，愿意以 5 亿美元押注这家初创的人寥寥无几。Cursor 彼时更是名不见经传。
在 AI 之外，他的眼光同样领先市场：Solana 还是小众项目时，他以均价 8 美元建仓，峰值账面浮盈约 21 亿美元；持有的 Robinhood 约 7.5% 股权，目前市值折算约 100 亿美元；向 Mysten Labs 投入的 1 亿美元，如今也已增值超 8 亿美元。
若上述资产均未被没收，当前总价值或已高达数百亿美元。
SBF 曾是那个时代的大赢家，身家一度超过 160 亿美元，登上《福布斯》富豪榜，被华盛顿政客奉为座上宾。
以至于进入 2026 年的今天，仍有人反复提起他的名字。
尤其在当下加密圈，一种说不清的失落情绪正在蔓延。
黑客攻击频发，AAVE 遭遇坏账风波，三天半内流出 151 亿美元资金，普通用户资产一度被锁 ； UNI、AAVE、MKR、CRV 等 DeFi 蓝筹币价与基本面严重脱钩。老玩家们感慨：“这一次，和以前不一样了。”
大叙事接连崩塌——DeFi、NFT、链游……每一波浪潮退去，留下的只有更多疲惫和更少信任。叙事红利期肉眼可见地压缩，从两年到一年，再到几个月，能吃到第一波的人越来越少。
早期机会也在收窄。一方面，链上数据高度透明，聪明钱动向几乎实时可追踪，信息差窗口急剧缩短，VC 早已锁走低价筹码，散户在 TGE 时接到的往往是几十倍估值的盘子。另一方面，做市商联合项目方操控币价的案例屡见不鲜，价格信号本身的可信度也在下降。
就 连 Memecoin 热度都在消退，加密 VC 普遍转向低风险套利，整个行业正变得“无聊”起来。
行业的失落感，显而易见。
但人们真的在怀念 SBF 本人吗？
FTX 崩盘时，约 100 万债权人损失惨重，普通储户资产一夜归零。SBF 挪用客户资金、伪造资产负债表，最终以欺诈罪被判 25 年有期徒刑。它留下的不只是财富神话，还有无数人血本无归的账单。
SBF 是当时最极端的符号，FTX 的崩塌在某种程度上也加速了那个时代的终结。
而人们真正怀念的，是那种特有的能量感—— 每天都有大新闻、大突破，普通人也有机会，规则还没写完，到处是空白地带，加密风头盖过 AI，VC 仍是一场捕鲸游戏，风险与收益并存，遍地是尚未被定价的机会。
只是，那个让 大部分 人都能分到一杯羹的年代，已经结束了。
然而， 加密行业远未走向消亡 。
在旧叙事崩塌之际，新叙事正在悄然生长，尤其是 AI 与加密的交叉地带，仍远未被充分定价。
Binance 创始人赵长鹏（CZ）近期在 Binance Square AMA 中指出， 虽然 AI 目前吸引了大量资金和关注，但这反而为加密行业留下了更多长期建设者，这种环境对行业长期发展是有利的。
多家 VC 高管也在 2026 年展望中达成共识：“喷洒祈祷（spray-and-pray）时代已经结束”，2026 年将是“Execution, Not Hype”（执行力而非炒作）决定胜负的一年。
资本正从追逐热点转向支持有真实商业模式、强执行力和长期耐心的 Builder。
正如 DWF Labs 联创 Andrei Grachev 所言，目前市场正处于“非常无聊”的阶段 ， 但 并未走向消亡 ， 作为 Builder 或投资者，仍有很多事情可做。而小散户则应保持学习心态，不要在赌场里哭泣，并享受这个我们选择进入的市场。
