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LayerZero 喊1.27 億美元收購 Stargate，STG、ZRO暴漲25%、遭社群質疑中心化

Mr.POW阿炮哥2025-08-10 16:00:00

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LayerZero 擬以 1.27 億美元收購 Stargate，引發代幣價格劇震與 DAO 治理權之爭
（前情提要： DeFi 版微策略誕生？一場 200 萬美元的資本豪賭與董事會攻防戰）
（背景補充：以太坊版微策略十問十答：四大美股公司押注 ETH 邏輯與持倉解析）

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跨鏈訊息協議龍頭 LayerZero 基金會日前提出總值約 1.27 億美元的全代幣收購案，鎖定自家於 2022 年孵化的跨鏈流動性協議 Stargate。官方強調此舉可打造「單一堆疊」，更快推進技術藍圖；然而消息發布後，ZRO、STG 代幣先後跳漲，Stargate DAO 內部則爆發對價格、公平與去中心化的激烈爭辯。

併購提案一次看懂

LayerZero 於 2023 年 10 月 1 日在 Stargate 論壇貼出收購文件，開價 1 STG 兌換 0.08634 ZRO，初估 1.1 億美元，隨後因代幣上漲推升至約 1.27 億美元。執行長 Bryan Pellegrino 表示：

「我們希望更快地行動，更快地交付。」

他相信合併後能讓所有 LayerZero 使用者在同一技術堆疊上操作，提升效率並鞏固市場領導地位。

代幣價格的即時震盪

提案公布當日，ZRO 價格大漲逾 23% 至約 2.44 美元，STG 也跳升 16.5% 至約 0.19 美元，短線資金顯示對兩案整合抱持樂觀預期。根據 CoinGecko 數據，兩枚代幣距離歷史高點仍遠：ZRO 距離 7.47 美元高位約差 67%，STG 則較 4.14 美元高峰回落 95%。這提醒投資人，加密市場常受新聞與情緒牽引，長期價值終究回到技術落地與需求成長。

社群反彈的三大焦點

價格紅利並未平息 DAO 成員的疑慮。首先，交換比例被批評「不吸引人」，論壇用戶直言：

「提議一點也不吸引人。」

更有人要求 1:1 交換，認為 Stargate 收入潛力被低估。第二，原先分配給 STG 質押者的季度橋接費約 93.9 萬美元，併購後將改為回購 ZRO，質押收益恐直接消失。第三，也是最具爭議的議題──治理權。若交易過關，Stargate DAO 將解散，決策權集中於 LayerZero 基金會，去中心化核心價值面臨考驗。儘管部分成員認為兩枚代幣並行「很麻煩」，但普遍期待更公平的條件。

DeFi 整併浪潮的下一題

無論最終投票結果為何，這樁收購案折射出 DeFi 生態正步入資源整合期。藉由併購擴大規模、降低碎片化，有望加速跨鏈基礎設施的普及；相對地，權力集中與監管灰區也可能稀釋創新動能。LayerZero 若成功整合 Stargate，可望與 Wormhole 等競爭者並駕，繼續推進跨鏈互操作版圖。但這同時也向業界拋出難題：效率與去中心化，應如何在快速成長與社群自治之間找到新平衡？

為期 7 天的評論期結束後，Stargate DAO 正進入關鍵投票階段。最終決議不僅決定兩大協議走向，更將為 DeFi 整併模式立下範例，影響跨鏈生態未來數年發展。