4E Labs｜美国稳定币监管新时代：GENIUS Act 的通过及其深远影响

稳定币作为加密货币市场的“稳定锚”，其价值通常与法币、商品或算法机制挂钩。根据抵押资产类型和运作模式，可分为四类：

稳定币因低成本、快速交易和低波动性被广泛应用于跨境汇款、DeFi、支付结算和价值存储，2025 年市场规模已达 2320 亿美元。稳定币的规模扩张（2025年跨境支付中30%通过稳定币完成）与风险事件（UST崩盘、Tether储备不透明）迫使美国出手监管。

GENIUS Act通过建立联邦和州分级监管框架，规范支付稳定币（定义为主要用于支付和结算、与固定货币价值挂钩的数字资产）。以下是其主要条款，基于公开信息整合：

法案以18–6通过参议院银行委员会，66–32通过参议院全院，显示了跨党派支持。

对于普通用户，GENIUS Act 的影响主要体现在以下几个方面：

GENIUS Act 为监管机构提供了明确的授权，允许他们更有效地监督稳定币市场，减少系统性风险和非法活动。例如，联邦储备委员会（Fed）和商品期货交易委员会（CFTC）可能获得更大的监管权。

银行和金融公司可能看到进入稳定币市场的机会。例如，JPMorgan 或 Visa 等机构可能发行自己的稳定币，扩展其业务范围。批评者警告，该法案可能允许大科技公司如 Amazon、Walmart 或 Meta 进入银行领域，缺乏足够的限制。

尽管 GENIUS Act 获得支持，但争议不断：

这些批评反映了法案在消费者保护与市场自由之间的紧张关系。

GENIUS Act 的通过是美国稳定币监管的重要里程碑。其通过储备要求、消费者保护和 AML 合规措施，为支付稳定币市场提供了清晰框架。这不仅巩固了美元霸权，也为稳定币的全球推广和应用奠定基础。

然而，法案仍需平衡消费者保护与创新发展，在防范系统性风险的同时，避免对小型发行者和去中心化生态的过度压制。未来，其实施效果将取决于监管细节、行业适应能力以及国际监管协调。

稳定币作为数字金融的重要工具，其发展前景将受到 GENIUS Act 的深远影响，值得持续关注。