Fraxは、ハイブリッド・アルゴリズムを用いた安定したコイン・プロトコルである。Fraxはオープンソース、無許可、完全チェーン上であり、現在エセリウム上で展開されている(将来的にはチェーンを横断して実装される可能性がある)。

Fraxプロトコルの最終目標は、BTCのような固定供給量のあるデジタル資産に対して、高度に拡張可能で分散型のアルゴリズム通貨を提供することである。

多くの安定コインプロトコルは、完全に1つの設計(完全に保証されている)または極端な(完全にアルゴリズム化されていて保証されていない)を採用している。担保型スタビリティコインは、資産保管のリスクがあるか、過剰担保が要求される。これらの設計は、純粋なアルゴリズムで設計された安定コインと比較して、より信頼性の高いアンカリング安定コインを提供することができる。Basis、Empty Set Dollar、Seigniorage Sharesなどの純粋なアルゴリズム設計プロジェクトは、分散型で安定性のある通貨という、初期のビットコインのビジョンを具現化する、信頼性のない拡張可能なモデルを提供する。アルゴリズム設計の問題点は、誘導が難しく、成長が遅く(2020年第4四半期時点で顕著な魅力を示しているプロジェクトはない)、そして極端な変動性を示していることで、これらが実際に安定したコインであるという信頼を蝕んでいる。これらは、担保型安定コインの本格的な代替品ではなく、ゲーム/実験として主に扱われている。

Fraxは、UniswapとAMMsのアイデアを利用して、新しいハイブリッド安定コインのデザインを作り出した。Uniswapプールでは、製品関数は不変であるため、資産AとBは比例しなければならない。LPトークンはpool+費用を比例して受け取るだけなので、通常は(無常損失より費用が高い場合)増殖するか(無常損失が費用より大きい場合)切り下げられる。LPトークンは、プールの受け皿にすぎない。 Fraxはこのアイデアを採用し、ユニークなデザインの安定コインに変換した。LPトークンは、安定コインのFRAXである。これは、安定コインの目標であり、常に1ドルの担保とガバナンス・トークン(FXS)を担保比率で鋳造/償還することができる。これら2つの資産(担保とFXS)の比率は、安定通貨の価格に応じて動的に変化する。安定コインの価格が下落している場合、協議会は、フレークスの信頼を回復するために、FXSトークンに傾いていないレート指向性担保を提示する。アービトラージの機会は、割引されたFXSを得るために、新しい比率で資産プールに担保を投入したい人に見られる。これは、契約をより高い比率で再担保にするために合意された「リモーゲージ交換」である。 FRAX価格が1ドルを超える場合、このプロトコルは、より多くのFXSが安定したアルゴリズムに供給されるときの市場信頼を測定するために、FXSトークンの担保比率を提示する。FRAXがより多くのアルゴリズムを採用するにつれて、余分な担保は、株式買い戻し関数を介してFXS保有者に返すことができ、この関数を呼び出すことで、誰もが同等の余分な担保と引き換えに、彼らのFXSトークンを燃やすことができる。レポ・スワップ機能は、システムに存在する追加の費用/担保/価値を、常にガバナンス・トークンに蓄積する。

上限1億円、配分は以下の通り。 1.60% -流動性計画/耕作/コミュニティ- 40ヶ月、最大半分以上の最初の12ヶ月の間にリリースされます。 2.5% -プロジェクト資金/助成金/パートナーシップ/セキュリティホールのインセンティブ-チームとコミュニティの裁量によります。 3.チームと投資家(35 ~ 35万FXS) 12% -認可された個人投資家-発行時に2%が解除され、最初の6ヶ月の間に5%が確権され、1年の間に5%が確権され、6ヶ月のロック期間がある。

1ガバナンス FXS保有者は、システムのアップグレード、フォーク、価格予測機の選択への投票のようなシステムパラメータの設定、および準備資金内の担保資産の利用方法を含むが、これらに限定されないガバナンスに関与する。ガバナンス・オペレーションには提案が必要であり、与えられた時間枠内でquorum(最小承認量)に到達する必要がある。 2.担保鋳造FRAX。

FXSトークンは最初にFRAXの製造者に配布されるが、最初のトークン発行や資金調達活動がないため、この質権プロセス(「流動性マイニング」を模倣したもの)は、FXSトークンを取得するための主要な手段である。 さらに、stakingインセンティブプログラムは、UniswapでFRAXに流動性を提供するユーザーにインセンティブを与える。ユーザーは、FRAX: ETH Uniswapプールに流動性を供給し、FRAX Uniswap LPsに割り当てられたFXSインセンティブを得るために、彼らのLPトークンをステージング契約に質付けることができる。使用量が増加すると、FXS報酬はAaveまたはCompoundのような他のDeFiプラットフォームに伝達されることができる。

1.混合アルゴリズムFraxは、最初で唯一の部分供給による担保と部分供給によるアルゴリズムによってサポートされる安定コインプロジェクトである。担保とアルゴリズムの比率は、安定通貨に対する市場の値付けに依存する。FRAXの取引価格が1ドル以上であれば、この合意は担保比率を下げることになる。FRAXの取引価格が1ドル以下であれば、この合意は担保比率を高めることになる。 2分散化&ガバナンスの最小化、コミュニティのガバナンス、高度な自治性を強調し、能動的な管理のないアルゴリズム。 3.完全巻きの予言机、Frax v1はUniswap (ETH、USDT、USDC時間加重平均価格)とChainlinkのoracle(米ドル価格)を使用する。 4 2つのトークンのうち、FRAXは1ドル/コイン程度を目標とする安定コインである。Frax株式(FXS)は、費用、コイン税収入、超過担保価値を生成するために使用されるガバナンス・トークンである。 5交換ベースの通貨政策フラックスは、Uniswapなどの自動マーケットメーカーの原理を利用して、裁定によって交換ベースの価格発見とリアルタイムの安定的なインセンティブを創出する。

MKRが採用している仕組みに対して、超過モーゲージを採用しているため、1ダイを鋳造するには2ドルのETHモーゲージが必要であり、MKRが提供できる最大ダイの数がエセリウムの時価総額によって厳しく制限されるシステムでは、市場のニーズに応えることはできない。一方、担保率50%なら2倍、1%なら100倍、理論的には市場に提供されるfraxは無限大になり、エセリウムの時価総額の限界を突破し、資本効率を高めることに成功した。

Fraxは、市場にあふれているRebase属性を含む安定コインとして設計されているのではなく、質の観点からアルゴリズム的安定コインを設計するための比較的合理的な経路を見つけた。しかし、プロジェクトの設計目標は大きく、いくつかの目標は実現に大きな困難があり、経済モデルの詳細は議論の余地があり、プロジェクトは過剰な机能と可能性があり、目標を完全に達成できるかどうかは、后でさらに観察する必要があります。

1、契約コードのセキュリティリスク; 2、予言机価格操作リスク; 3、他の安定コインプロジェクト、例えばTerraとの競争。

メンバーは学問的能力が高く、政治分野の経験も豊富だ。また、トークン・モデルの設計が完全に実現できれば、大きな価値が存在し、安定したコイン市場に全く新しい可能性を追加させるだけでなく、安定したコイン質権のボーナスを一般ユーザーに解放させることができる。