独家| 揭秘硅谷“万币侯”及他的顶级量化交易团队

在硅谷的一幢山顶豪宅里，有这样一支低调而神秘的基金，20人的团队博士学历占一半以上，资管规模上万枚比特币，不接受散户投资，即便机构的投资门槛也要1000个比特币起。

“我是中国最老的一批比特币玩家，可能也是目前全世界最大的数字货币二级市场量化基金。”在与BABI财经对话的开场白中，这只神秘基金Trade Terminal的创始人孟尧这样介绍自己。

拉盘，砸盘、内幕交易，散播假消息......币圈里庄家为割韭菜，套路可谓无所不用其极。但这些钱在孟尧的眼里，只不过是“三块五块”的小钱，自己根本看不上。

“我2011年就开始挖比特币，做过矿机矿池，早就财富自由了，现在只有define（明确、定义）整个行业，在历史中能留下名字的事情才能令我感到兴奋。”Trade Terminal创始人孟尧在美国纽约凌晨时分的电话那头对BABI财经说道，他的声音中洋溢着自豪和兴奋，丝毫不闻困意。

上面这些话看上去有点“狂妄”，但性格低调的孟尧介绍确实没有夸张。他从2011年起开始挖矿，入行甚至比 “车库咖啡帮”里走出的老猫、赵东、易理华等人还要早，只用了2年时间，进入到全球算力前20。2014年，他发现数字货币量化收益远超挖矿，便开始采集和积累L2数据。2014-2016年之间，只靠“简单好用”的搬砖策略和跨交易所套利，回报可达一年几十倍。

随着加密数字货币的概念逐渐被全球接受，孟尧2014年便开始组建的量化团队Trade Terminal也从小作坊变成了名校博士云集的多策略量化基金。

孟尧（右五）和部分团队成员

博士团挑战数币量化交易

2016年以后，各类山寨币伴随比特币齐飞，加密货币的总市值从110亿美元暴涨至最高8000多亿美元，这使得加密数字对冲基金的存在变得有价值，不过由于市场刚刚形成，在此阶段出现基金们水平也是参差不齐，很容易变成牛市时各个都觉得自己是巴菲特，熊市时把责任都推给市场。

而采用量化交易策略的Trade Terminal之于传统的凭个人经验的交易者，就类似“手握二向箔”进行“降维攻击”的性质，不太在乎市场是牛还是熊。

量化策略的市场竞争是非常激烈的，市场风格切换，新玩家的进入等等都可能让交易员们辛辛苦苦开发的策略随时失效。

所以Trade Terminal现阶段最重视的是招募和培养更多顶尖人才，据介绍 该团队现有近20人，博士学历占一半以上 ，分别毕业于哈佛大学、斯坦福大学、MIT、中科大、哥伦比亚大学等，来自Google、Intel、甲骨文、Manulife、阿里、百度、波士顿咨询等公司。

因房子没暖气而结缘比特币

别看Trade Terminal现在的团队星光熠熠，生于1989年的孟尧其实大学都没有毕业。

但比起众多大学肄业的互联网名人，他赶在而立之年前，就达到了自称的“财富自由”阶段，而成就他财富自由轨迹的正是完整的赶上了比特币爆发的“康波”。

2010年，孟尧被父母送到美国读计算机，但在国内就一直喜欢倒腾各种小生意的他到了美国依旧不安分，尽管在一些科技公司实习过，但最后也都没坚持到转正，而期间 进入币圈也是一场歪打正着的”意外“。

“接触比特币是因为冬天冷，房东拖着不修暖气，我当时在搞找外星人的科学计算，但是那个不给钱，”孟尧回忆道，不过当年搞这种分布式计算的圈子可都是牛人，最后在一个圈里人的介绍下，他在2011年认识了”能赚钱取暖“的比特币。

“拜读了比特币的白皮书后，我坚信自由主义和明白确权是世上最大权力，”孟尧表示，中间在币市也进进出出，终于在2013年大学也不上了，彻底投身币圈。

1元风险，5元收益

孟尧在早些时候接受Odaily星球日报采访时曾描述，Trade Terminal在“牛市”时实现了BTC年化收益超出市场50%，同时保持夏普率在5，意味着每承受1元钱的波动风险，可获取5元的收益。相比之下，Eurekahedge 统计的CTA策略基金们综合夏普率只能勉强超过1。

Trade Terminal 策略容量目前在2万个BTC级别，可在短期内将资管规模扩大到5-6万个BTC。能做到这个数据以下三方面是关键：

1. 数据。自2014年，团队为交易所定制化编写API，获得部分交易所的L3 数据，其内部数据会比CoinMarketCap等公开网站颗粒度更细。Trade Terminal每日从近50家交易所抓取100G的数据，经过清洗和平滑，放入冷存储设备中作为源数据，再进入处理层，构成更有规则的数据库。

2. 策略。早期常用搬砖策略和期限套利已不再是Trade Terminal的重心，现在由6位博士组成的策略团队会结合数字货币市场的原生特征，发明一些技术指标（类似传统金融市场中的MACD）。生成的近30个策略包括中心化和分布式两种，有的在不同的交易所上产生收益。

3. 执行。Trade Terminal执行的策略不只有移植过来的初级策略，也针对每个交易所的特点和进展，调整和增加策略，并通过实盘测试。比如，滑点（下单点位和成交点位）的控制等很多细节都足以拉开差距。

几十个策略分散在五十个交易所

此外根据孟尧的介绍，Trade Terminal策略还在不断开发中，有些策略针对的品种和交易机会“很窄”，这些都是建立在大量研究的基础上独创的。

目前Trade Terminal的系统会自动检测最有机会的交易对，并将排名前50交易所上的币种和ERC20的币种作为重点。考虑到风险和流动性Trade Terminal把策略和资金分散到了近50个交易所里，而不是都“押”在一家交易所上。

“分散资金有利于我们降低交易时的滑点，不然有可能因为交易量太大在一家交易所里增加我们的成本，”孟尧还对BABI财经表示，“MT.Gox当年是最大的吧，八成比特币在它那里交易，结果一夜之间就倒了，当时我损失了2000个比特币，之后我就特别小心去分散资产。”

到了今年，数字货币市值约4000~8000亿美元之间徘徊，还不足苹果公司股票的市值，从这个角度看市场还处于初期阶段，规模还有很大上升空间，“如果数字货币真的能作为颠覆性的技术普及开的话。”孟尧称。

投资门槛：1000BTC锁仓一年

根据cryptofundresearch.com 截止今年上半年的统计，目前绝大多数加密投资基金都很小，一半的管理资产（AUM）不到1000万美元。拥有超过1亿美元资产的加密基金，包括MetaStable Capital，Galaxy Digital Assets，Arrington XRP，Polychain Capital和The Logos Fund等寥寥数家。

孟尧对Trade Terminal的资管规模描述是“已经达到了上万个BTC”，换算成美元就是接近1亿美元。

不过投资Trade Terminal的门槛颇高，达到了1000个BTC（或等值ETH，约合800万美元），并且锁仓至少一年。

早期一些有几百个BTC的个人客户也会“抱团”一起投资。孟尧表示，“Trade Terminal将在今年夏天开放额度给母基金和大客户，可能形成5000个比特币级别的战略合作。”

“ 我们不希望零售投资者来参与，这也是为何我们一直保持低调的原因 。”孟尧对BABI财经表示，“我们没空跟每个人解释涨跌，当市场出现波动时，我们希望做医生去解决问题，而不是做客服忙着接电话。”

发币？不存在的

Trade Terminal按投资金额收取固定的管理费，并对跑赢大盘的超额收益收一定的carry，这比较像传统对冲基金而不是币圈的玩法。

那Trade Terminal 会像币圈玩家一样考虑发个币吗？对于这个问题，孟尧在电话里几乎笑出了声，“当然不会，我们不缺钱，我们也不看重ICO的这点钱，我们要的是Fidelity和Blackrock的钱，一旦ICO也就意味着和这些大机构说拜拜了。”

孟尧口中Fidelity和Blackrock代表着华尔街体量庞大的“正规军”（比如ETF基金、养老基金等），这是一群数十万亿规模的庞大的old money，但由于政策、市场规则不明晰等原因尚未入场。它们一旦调仓，将带动数字货币市场以几何级增长。

“你想想看，光Blackrock就接近6万亿美元的规模，他们未来资产多元化，假设有千分之一来配置数字资产，那市场估值也会有大幅提升。”

此外，一旦ICO成功之后，员工的心态容易浮躁，孟尧称自己见过大量区块链公司的员工，平均在职时间也就2~3个月，“这能做出什么成果来？”。

白皮书？已经不看了

在区块链的世界，“分布式记账”、“分片网络”、“智能合约”等新兴名词层出不穷。但在投机者看来，这些全是浮云，怎么从中赚到钱，才是王道。更有国内币圈大佬直言，区块链最大的应用就是炒币。

孟尧无疑是一位“炒币”高手，他并不是一位像Roger Ver那样狂热的数字货币信徒，对于如何看待市场未来的走势，已经入行七年的他回答突然变得严肃起来。

“我不投ICO，也不太看白皮书。”孟尧的回答跟币圈里大多数人都不同，“如果你见过当年的Peercoin、Primecoin、Namecoin 之类的山寨币你就能理解，这些币事实上都已经死掉了，当时市场的狂热对比再看看今天的一些被捧上天的币，有什么区别呢。”

“所以十几页白皮书能看出什么来呢？不过都大同小异罢了。”在他看来去中心化项目要发展出应用价值还没那么快。

在他看来目前市场仍存在不小的泡沫，既然1929的美国、1965年香港、2012年希腊在政府的控制下都能发生了大规模的挤兑，数字货币市场也一样会发生类似的事情。

“ 一旦发生挤兑潮，市场会再度洗牌 ，别说项目，估计90%的交易所都得关门大吉。”孟尧认为，市场反复再去几波泡沫并不奇怪。

在孟尧看来，如今币市的涨涨跌跌多由散户的情绪控制，因为大型机构的长线资金还没有入场。而市场情绪几乎没法预测，所以他也从来不靠预测趋势来赚钱，他擅长的是市场微观结构带来的交易机会。

不过这并不是孟尧眼下最关心的，“我们还是希望建立数字资管行业的规则，赚钱本身已经不刺激了，如果数字货币革命能成功， 我希望能做点在这段历史中留下名字的事，这些才让我感到兴奋 。”孟尧如是说道。

召集华尔街的传统巨头，建立规则

孟尧的Trade Terminal上周（7月27日）刚刚在纽约主办召开了一场虚拟货币二级市场和传统华尔街对冲基金闭门研讨会，参会机构不乏华尔街里响当当的大机构，包括黑岩(资管6.3万亿美金)、桥水(资管1600亿美金)、文艺复兴(资管840亿美金)、two sigma(资管510亿美金)，还有币圈企业Coinbase、Circle、Coindesk，也包括核心金融数据提供商Bloomberg等。

会议的内容尚在整理中，但孟尧对BABI财经概括了参会者们的大致观点："大家都对数字货币很感兴趣，很多资金想进，但是进不来，华尔街是个注重Legitimacy（合法性）的地方，现在数字货币市场很多基础的framework还没成形。"

对此Trade Terminal此前开发的一套透明化数字货币交易记录的系统派上了用场。 “老钱要进到这个市场来，他们最看重的一些基础设施必须得有，包括和受当局监管的托管服务，KYC、审计等。” 不过这些传统市场中已经成熟的体系，很难直接套用到数字货币量化中。

所以Trade Terminal 先从透明化基金真实业绩表现、资金账户安全托管等环节开始，保证投、融、管、退等过程的公开透明，着眼塑造行业规则。

“SEC（美国证监会）是civil 组织，也不是立法机构，按照美国的传统，是先有市场形成大家默认的规则，大家都follow一个rule，然后监管再上，然后这个行业就这样了，”孟尧认为现在正是塑造数字资管行业早期规则的时候，参与建立规则，成为万亿级old money进场时的代理人，这是孟尧在投机之外更想要做的一件事。