为什么说不应该投资瑞波币（XRP）?

如今，大多数人对数字货币的投资，都要面对利益和风险之间的权衡取舍，而在每一次盈利背后，与其说是投资眼光的犀利，不如说是一次侥幸心理的胜利。

虽然很多人不愿意明面上承认，但当把讨论范围收窄到某一个或某几个的投资标的时，就能明显看出价值投资几乎消失遁形。

投资赚钱嘛，不丢人。但当币圈把投机看成潜移默化的行规，那么那些包装了种种区块链价值的项目，必须要做好被扒下底裤的准备。

比如瑞波币（XRP）。

我们想提醒大家一句温故多少遍都不为过的墨菲定律——如果一件事可能发生，那它就必然发生。危机的爆发，币价的崩坏，往往只在朝夕之间。

无论是在金钱上还是心理上，危机到来时，普通人在数字货币投资中的“痛苦”将高于项目方。

大家还应该明白，如果只是继续侥幸，痛苦会更加严重。而这就是预警的价值，我们不想永远只学市场媒体，说的只有好消息。

1.基本背景

瑞波币（XRP）是由OpenCoin公司（现已更名为：Ripple Labs）发行的加密货币，创建于2012年，如今已成为世界第三大加密货币，总市值达400亿美元。其背后的公司Ripple，是一家在支付领域有一定积累的企业。

这家位于美国旧金山的创业公司瑞波，在官网上挂着一长串其合作企业的logo，其中不乏渣打银行、UBS这样的金融明星。

应该说，一直以来，瑞波这家公司给人的印象，就是在银行领域部署“区块链”技术有着某种先发优势。

但关于此，甚至连瑞波高管之间的口径也不一致。两家货币转账公司Viamericas和MercuryFX在6月测试了瑞波币（XRP）及其xRapid平台，过程中发现实际上银行并未启用瑞波公司的系统。

瑞波被人熟悉，当然是因为其发行的代币XRP。

但是，尽管瑞波这家公司是独立于XRP代币的存在，可竟有60%的XRP依然由这家公司控制，大多数的XRP仍属于瑞波公司的创始人。虽然瑞波带来了更快的交易速度（号称是比特币的千倍），但其交易是基于中心化模型。没有人会用支付宝的交易速度和数字货币比较，因为二者的出发点完全不同。

瑞波有什么问题？准确地说，瑞波这家公司没有问题，但其发行的代币XRP，存在着价格波动的隐形风险——风险当然不是关键，关键是这部分风险少有投资者留意到。

2.虚假宣传

先聊聊瑞波的技术实现。瑞波技术方案似乎经历了几次迭代，但瑞波核心的营销点是它的共识机制流程。

2014年，瑞波使用下图来说明共识系统，这似乎是一个反复的过程，由服务器提出提案，节点只有在达到一定票数同意时才接受这些提案。关键条件是服务器阈值达到80％，一旦超过这个阈值，节点就认为该提案是最终提案。下图只是描绘了这个过程中的一些复杂性，但系统的详细内部运作或者它如何具有共识系统所需的任何归集特性备受质疑。

我们认为，涉及决议人数过程和80％门槛要求是不必要的，这只会令情况混乱。瑞波的支持者可能会争辩说，五个公钥的列表是可定制的，因为人们可以手动编辑配置文件并输入任何想要的密钥。事实上，在瑞波网站上的确有这样的验证者列表。但是，没有证据表明瑞波用户都有手动更改此配置文件。

即使用户要修改配置文件，也不会有很大的帮助。在这种情况下，没有什么理由可以假设系统会集中在一个账本上。例如，一个用户可以连接到五个验证器，另一个用户可以连接到五个不同的验证器，每个节点都满足 80％ 的阈值，然后产生两个互相冲突的账本。据我们所知，来自一组服务器的 80％ 的法定阈值没有归集性或共识性。因此，我们认为这个共识过程是没有意义的。

2018年1月，BitMEX团队安装并运行了一份Rippled。通过从服务器 v1.ripple.com 下载了五个公钥列表来操作节点，如下面的截图所示。所有五个密钥都分配给 Ripple.com。该软件指出，需要五个密钥中的四个来支持提案才能被接受。由于密钥都是从 Ripple.com 服务器上下载的，因此瑞波基本上完全控制了账本记录，所以这是一个中心化的系统。密钥将于 2018 年 2 月 1 日过期（截图后几天），意味着软件将需要再次访问 Ripple.com 服务器下载一组新密钥。

当然，中心化系统没有什么问题，绝大多数电子系统是中心化的。中心化使得系统的构建更容易，更高效，更快，更便宜，更有效地阻止双重花费，更容易集成到其他系统中。然而，瑞波营销材料，表示瑞波系统是去中心化的啊，这种材料够不够成误导性？能不能说是虚假宣传？

技术方案实际绕开了大多数投机者的关注重心——即人们大多不明白技术方案。而瑞波社区也触类旁通，通过虚报不存在的融资新闻，命中投资者要害。

一家名为Ripple news tech的网站，在三月曾报道称，腾讯在香港召开的高层和董事会上批准了投资瑞波的申请。报道称，会议讨论的主题是有关腾讯投资瑞波，收购大额股份（10%到15%）以取得在亚洲市场独家经营权的可能性。

据有关消息人士透露，腾讯将对瑞波投资20亿美元，这笔资金将在未来12个月里转化成XRP（瑞波币），而在7月初计划先投入10亿美元。腾讯计划将瑞波技术整合到微信中，并展开同阿里巴巴和亚马逊在移动支付领域的技术之战。

尴尬的是，腾讯公关部总监张军，很快就对此事进行了回应，称腾讯出资20亿美元投资瑞波为假消息。

通过投资造势，在投资者云集的社区新闻网站，人为制造虚假利好，如果按照美国证券法，这可是重罪。但瑞波说了，自己不是证券，四两拨千斤——瑞波首席执行官Garlinghouse，在6月CB Insights金融科技大会的讲话中，反驳了有关加密货币XRP可能是证券的说法。

不是证券，不受监管，这个时候的瑞波谈的是去中心化。而控制发币，舆论媒体发声，这与去中心化格格不入。

3.项目方高度控盘

瑞波币（XRP）是一次性发行，无需挖矿，总发行量1000亿个。其中，其中800亿分配给了公司，200亿给了三位创始人（Chris Larsen）。下面是这些 XRP 大致分布情况：

· 瑞波公司获得了 800 亿 XRP。

· Chris Larsen获得了 95 亿 XRP。

·2014 年，Chris Larsen承诺将 90 亿中的 70 亿 XRP 投入慈善基金会。

· Jed McCaleb获得了 95 亿 XRP。离开瑞波后：

· Jed McCaleb保留了 60 亿（可能锁定协议）。

·Jed McCaleb的孩子收到了 20 亿（有锁定协议）。

· 慈善机构和Jed McCaleb的其他家庭成员共得到 15 亿（不受锁定协议的约束）。

· Arthur Britto收到 10 亿（有锁定协议）。

自2014年12月至2015年7月，公司在网站上披露了其持有的XRP数量，流通金额以及间接（通过提取准备金）公司经营所花费的金额。该公司没有就它出售及捐出的数量进行识别。2015年6月30日的披露如下所示。

2015年7月，瑞波在网站上修改并删除了这部分资料。至少2017年底瑞波披露了3个数字，“由瑞波持有的XRP数量”，“分配了的XRP数量”和“被托管的XRP数量”。截至2018 年1月31日，结余如下：

· 瑞波持有 70亿 XRP

· 分配了 380 亿 XRP

· 瑞波存于托管账户550亿XRP

根据公开信息，一直无法将原来的XRP储备数量与瑞波目前持有新的 XRP 的数量联系起来，因此不能确定公司在整个时期内在运营上花了多少钱。然而，我们已经分析了所有披露的信息，总共有 12 个数据，加上公司首席密码专家大卫·施瓦茨（David Schwartz）的论坛帖子（他被认为是瑞波主要技术人员，网名为JoelKatz，据说他拥有10亿XRP）。下图显示了我们就 XRP 的分布及支出做出的计算。

2013年-2015年XRP的持币分布

XRP支出（销售给合伙人加上捐出的XRP）以及花费在公司运营上的XRP – 10亿美元为单位

XRP流通量 – 10亿美元为单位

以上数据显示，从2013年1月到2015年7月，瑞波销售或支出了125亿XRP。我们无法确定出售的XRP的数量及价格，或者有多少 XRP 被捐出。该公司在2014年3月至2015年 7月之间在公司运营上花费了至少40亿XRP，但是没有关于这些花费的详细信息。

截至2018年7月，Top 100账户持有超过八成XRP。

这也是XRP可以被疯狂拉升或砸盘的原因。目前，XRP的价格相对最高点跌幅已超过85%。

4.并不存在的去中心化

瑞波系统依赖中心化机构（银行、网关等），才能完成整个环节。但是中心化机构就意味着安全性问题，尤其是网关，随时可能破产或者卷款逃跑。

2014 年 2 月，瑞波实施了“余额冻结” 功能，这样即便在没有有效签名的情况下，瑞波币网关也可以冻结甚至没收用户的加密货币。Ripple Labs在2014年8月1日发布过官方声明：“瑞波实验室有权随时冻结用户资金，意味着瑞波官方可以监控全网任何人的交易。”大部分加密货币爱好者对瑞波表示怀疑，认为其并不是真正的区块链。

2015年，瑞波利用了2014年设立的瑞波冻结功能。由于团队的内部纠纷，Bitstamp网关冻结了属于Jed McCaleb家庭成员的资金。颇具讽刺意味的是，瑞波最初表示其冻结功能是为了使网关能够遵守执法机构的命令而实施的，但是该功能第一次实际应用的对象却是瑞波公司的创始人。

别忘了，瑞波币还有一个违背“去中心化”的地方，和比特币、以太坊在内的大多数加密货币通过POW/POS机制来解决双花难题不同，XRP的解决方案叫做“基于信任的替代方案”（Trust-based alternative），其链上的少数节点被选出来，对账本历史拥有最终决定权。

这些被称之为“特殊节点列表”（Unique Node List, UNL）的节点，由Ripple监督哪些节点会被添加到列表中。

在特殊节点指导下，节点广播交易记录，并进行投票。系统根据一致多数来推进账本建设。为确保网络安全，需要90％的节点同意，该笔交易才有效。

由于不依靠计算密集型的工作证明和整个计算机网络的竞争验证交易，因此XRP 可以实现大约四秒的交易处理速度。

后来，Ripple研究人员还提出了一种名为Cobalt的新算法来取代目前的XRP LCP。该算法可以实现不需要90％的节点协议概率，只需要60％就可以达到共识。

也就是说，虽然瑞波在交易速度上成功绕开了诸多的密码学难题，但其已经越来越违背区块链技术和本质。特别是，当瑞波这家公司把与中心化的银行合作当成了公司最重要的发力方向，又在对外宣传口径中把自己努力包装成捍卫去中心化的侠客，用中国话说，这有些不地道。

结语

今年5月，区块链联盟R3的前产品开发人员，一家非盈利组织的负责人Martin Walker，就曾公开质疑其瑞波技术的有效性，特别批评了Ripple目前的产品。

一位名叫Stewart Hosie的伦敦议员评论代表了普遍存在的疑虑：“如果人们购买来自瑞波的金融资产XRP，他们不会拥有所有权，也没有权利将其转换成常规货币，并且不会有任何回报。似乎也没有什么目的性。”

当然，Ripple自己也承认，其和XRP之间没有直接的联系。那问题就来了——一个和瑞波公司没有直接联系的数字资产，却屡屡通过瑞波公司的利好消息获得币价的提振——瑞波公司而且持有大量的瑞波币并呈现控盘状态，这一连串的闭环违背了我们的常识。

如果非要有一个结论，那就是，请远离瑞波币，对它的投机充满巨大的风险，没有任何看起来足够的安全边际。当然，如果你是风险偏好者，那么你只需要做好最坏的心理准备，那么太阳还是会照常升起的。