观点：NFT应用或将成为DeFi社区中的最大创新

在最近的历史中，DeFi 和 NFT 社区大部分时间都维持着现状。 然而，在当前的熊/蟹市场中，DeFi 社区可能会看到最大的创新来自将 NFT 应用于 DeFi 协议。

DeFi 1.0 → 2.0 → 3.0？

DeFi 生态系统目前散发出一种无聊感，正在拼命等待下一个可以最终被称为 DeFi 3.0 的进步。 Solidly曾一度似乎是下一个大趋势，虽然某些方面非常具有创新性，但安德烈·克罗涅（Andre Cronje）的退圈加上存在故障的启动让大众感到失望。 随着自 1 月下旬以来 NFT 炒作的下降以及 DeFi 拼命寻找下一个流行趋势，我认为增加两个最受欢迎的区块链用例之间的协同作用，这可能是期待已久的 DeFi 3.0。 我绝不是说 DeFi 中的 NFT 用例将像 Aave 的诞生那样具有开创性，或者像 Curve 战争那样引人入胜，但它可能会引发一些急需的生态系统的炒作，该生态系统迫切需要一些东西来循环进入。 某些协议已经包含了 NFT 用例，但要让这一趋势真正成为 DeFi 3.0，还需要广泛采用。

我知道 DeFi 乍得和 NFT 影响力追逐者并不总是最好的朋友，反对社区鄙视对方。 显然，使用 DeFi 和购买 NFT 的人群之间存在大量重叠，但实际上，投资永续期货的人和购买 Bored Apes 的 100个衍生品的人之间也存在巨大的鸿沟（如下所示）。 尽管在 DeFi 方面可能存在一种知识至上的感觉，但由于这种毫无根据的担忧，我认为 NFT 在 DeFi 中的许多潜在应用一直缺乏广泛采用。

Cointelegraph.com 使用标签系统创建了这张表，传奇 NFT 收藏家在 NFT 交易中排名前 0.1%，而精英 Dex 交易者在 Dex 交易中排名前 !%，这表明市场移动层面缺乏重叠。

是什么让 NFT 如此适用于 DeFi？

最明显的是，NFT 是不可替代的，这意味着它们本质上是独一无二的，因此可以在 DeFi 中提供更加个性化和特定的位置。

其次，NFT 具有源自其实用性和稀缺性的自然价值。 DeFi 协议可以微调特定 NFT 版本的稀缺性和实用性，以更好地控制他们想象的初始价值应该是什么，然后将其余部分留给自由市场来决定。

第三，结合 NFT 可以将治理权的价格与原生协议代币分开。 Imagine Protocol X 发布了对治理提案进行投票所需的 NFT 集合。 X 代币仍然可以赚取 80% 的协议费用，而 NFT 持有者可以对治理提案进行投票并赚取 20% 的协议费用。这允许原生协议代币的价值被完全稀释，从而对代币进行更准确的估值。为 veTokens 质押普通代币会通过将代币从市场上撤走而人为地抬高价格，这可能会使持有代币的人感到兴奋，但它会创建一个市场，该市场可能会受到质押数量的严重影响。由于在许多情况下很难预测代币的质押时间，因此将此治理过程与 NFT 分开可以提高代币价值的透明度。此外，这可以将那些只想与给定协议交互的市场与那些对改进协议背后的机制有积极兴趣的市场分开。这个想法可以扩展为使用 NFT 和 veTokens 创建混合治理形式。想象一下，如果理论上 Curve 发布了对治理提案进行投票所需的 NFT，并且还收到了 25% 的协议生成的swap费用，平均分配给 NFT 持有者。正如你所看到的，通过合并 NFT，可以将大量创造力应用于 DeFi 协议，而不是坚持通过每个新协议循环使用的少数现有机制。

此外，NFT 易于交易，消除了因必须为 veTokens 锁定协议代币而产生的流动性不足。 使用 NFT，而不是为 veToken 服务的效用锁定代币，可以消除对流动版本 veToken 的需求。 这可能会消除对类Convex协议的需求，其唯一作用是创建流动版本的 veToken，例如 cvx CRV 。

最后，NFT 允许协议的游戏化。 典型的 DeFi 协议可以通过结合 NFT 来增加游戏方面的优势，从而使协议的主要用例受益，而无需使用完整的 GameFi 并开发电子游戏。 Nacho Finance 是一个很好的例子，我稍后会谈到。

NFT 和 DeFi 的交叉点实际上是什么样的？

在为本文进行研究时，我能找到的关于 DeFi 中 NFT 用例的所有文章都是由有价值的 NFT 抵押的贷款示例，例如最近由 101 CryptoPunks 支持的 NFTI 获得的 800 万美元贷款。 虽然这是一个非常有趣的用例，但我想特别关注其唯一目的和价值来自其在 DeFi 协议中的使用的 NFT，而不是从图像或社区中获得价值的可收藏 NFT。 出于这个原因，我还将排除充当投资 DAO 访问通行证或访问Discord频道以进行 alpha 的 NFT。 鉴于这种伪装，以下是我在研究中遇到的一些我最喜欢的用例：

没有提及 NFT 在 UniSwap v3 中的使用，任何一篇研究 NFT 和 DeFi 交叉点的文章都是值得尊敬的。在从 v2 更新到 v3 之后，UniSwap 引入了集中流动性，允许流动性提供者选择他们希望提供的价格范围。此前，流动性提供者都为整条价格曲线提供流动性，这使得大部分流动性未被使用，除了一小部分。然而，鉴于这些新头寸对每个提供商来说都是独一无二的，UniSwap 不得不从他们发行 ERC-20 LP 代币以代表提供商头寸的模型转变为发行 NFT 的模型，以代表每个提供商的独特头寸。虽然这些 NFT 不像以前的 LP 代币那样可替代，这意味着头寸不能合并在一起，但这些头寸仍然很容易交易。已经有协议（例如 Duality Finance）接受 NFT LP 头寸作为贷款的抵押品。如果不将 NFT 引入协议，就不可能提高流动性利用率，虽然最初有些人对失去其 LP 头寸的可替代性感到愤怒，但对于 UniSwap 来说，这都是一个巨大的成功，他们的TVL 自那时以来一直在增长，对于从集中头寸中获得更多费用收入的流动性提供者而言。

这是一个独特的 UniSwap v3 LP 头寸的示例，用户可以选择 0.05% 的费用等级以及它们特定的最小和最大刻度范围以提供流动性。

从一个 dex 转移到另一个，Curve 有自己的治理问题，可以通过实施 NFT 来解决。虽然 Andre Cronje 让 DeFi 社区对他的离开感到难过，但他的 Solidly 协议的最佳创新之一是引入了用于治理的锁定位置的代币化，这解决了 Curve 的 veCRV 流动性不足的问题。在 Curve 上，当您为 veCRV 锁定 CRV 代币时，您可以选择锁定多长时间，范围从 1 周到 4 年。但是，如果您已经锁定了 100 个 CRV 代币 4 年，您将无法在短于 4 年的时间内锁定任意数量的代币。作为 NFT，Solidly 的 ve 锁定解决了这个锁定问题，方法是发出 NFT 作为每次锁定代币的收据。锁定位置是累积的，这意味着用户可以拥有 3 个不同的锁定位置，每个锁定位置都有自己唯一的令牌数量和锁定持续时间，这些锁定位置对总锁定位置有贡献。锁定头寸的代币化允许在二级市场上进行交易，以及借入锁定头寸的能力。这一点我怎么强调都不过分，但 Curve 需要尽快采用这种模型，以便为用户提供更大的灵活性。

在 Curve 的话题上，对于那些不知道的人来说，如果流动性提供者持有 veCRV，他们将获得更高的回报。 Metis 上的 BinaryDAO 重新构想了通过结合 NFT 使用来提高奖励的想法。在 ICO 和协议正式发布之前，BinaryDAO 发布了 2,500 个 NFT 的集合，授予持有至少 25% APR 的所有者。此外，NFT 持有者将被空投 100 BYTE 代币/NFT，这是该协议的原生代币。我个人喜欢 BinaryDAO 推出的 NFT 集合，因为这次出售给了他们流动性，这对于引导协议很有用，并且它重新构想了如何提高奖励。这种方法与 UniSwap 和 Solidly 的 NFT 实现有很大不同，因为这些协议在每个用例上铸造 NFT，而 BinaryDAO 发布了一个更典型的具有一定数量的 NFT 集合。显然，我并不是唯一一个看好 BinaryDAO 提升奖励策略的人，因为该系列在一分钟内就售罄了。考虑到我可以出去购买 BinaryDAO NFT 以获得最大的提升奖励，抵押 NFT 以获得更大的奖励可以提供更大的灵活性和自由度。在 Curve 上，如果我想要最大的提升奖励，我需要将我的代币锁定整整 4 年，使我的包在 4 年内没有流动性。鉴于 DeFi 的移动速度有多快，为了提高奖励而将代币锁定 4 年是一个巨大的风险。 NFT 完全解决了这个问题，并允许流动性提供者在他们想要的多长时间内获得更高的奖励，因为无论何时他们想要放弃该协议，他们都可以轻松地出售 NFT，而不是被锁定多年。

可以说，DeFi 中最有趣的 NFT 实现是 Nacho Finance 即将发布的 Nacho NFT。 Nacho Finance 的主要产品是一个算法稳定币平台，旨在与 1 w ETH ：1000 $NACHO 挂钩，这可能会让你问他们到底是如何实施 NFT 的。好吧，他们收集该系列的最终目标是通过无缝插入现有的 Nacho 生态系统，为协议代币 $NACHO 的持有者创造价值。为了做到这一点，他们开发了一个 Nacho Universe，在其中 NFT 的 Luchadors 可以升级并通过正面对战以及标签团队和战斗与其他重量级别的 Luchadors 搏斗多达 30 Luchadors 立即进入擂台。 Luchador 的所有者和观众可以对战斗的获胜者下注。 Luchadors 可以“在健身房进行训练”，在那里他们可以在训练时赚取 $BOOZ。可以将 $BOOZ 押注在小酒馆中以赚取 $CHIP，这可用于增加 Luchador 的重量，因为较重的 Luchador 在训练期间可赚取更多 $BOOZ。为了提高 Luchadors 的能力，让他们有更好的机会在战斗中获胜，拥有者可以使用 $NACHO 来升级速度、力量、精神、风格等属性。这不仅在链上创造了有趣的投注体验，而且还有益于当前和未来的 Nacho 持有者，并通过允许协议变得通缩，因为 NFT 成为 $NACHO 的黑洞，从而增强了 Nacho Finance 维持挂钩的能力。

会产生粘性吗？

在每个用例上创建的 NFT，如 UniSwap v3 和 Solidly，与具有固定数量的 NFT 集合（如 BinaryDAO 和 Nacho Finance）有很大不同，但两种风格都有一个共同点：改善协议用户的体验。 我非常看好 NFT 在 DeFi 生态系统中的整合，特别是为了提高奖励和解决 Curve 代币锁定难题。 虽然我个人认为 UniSwap v3 和 Solidly 方法在改变我们创建 DeFi 协议的方式方面更有效，但也不应忽视集合 NFT 集合的创造力和附加值。 我不确定 DeFi 中的 NFT 集成是否过于广泛，无法将其称为 DeFi 3.0，但无论你喜不喜欢，广泛的集成迟早会到来。