万众期待的STO，到底能不能实现？

2018（第十七届）中国企业领袖年会上，北京市地方金融监督管理局局长霍学文在演讲中告诫STO（证券型代币发行）从业者，如果在北京开展活动，政府将视同非法金融活动予以驱离。

此信息一出，立即引起轩然大波,可以说STO是当前熊市中币圈的一棵救命稻草。此次中国政府部门公开表态反对STO，实属正常,STO不过是有监管的ICO，政府自然不认可，大家也不必灰心，我认为STO，ICO能不能登上历史舞台，虽然政府态度固然重要，但是个人认为决定因素并非政府监管。

个人认为STO登上历史舞台的决定因素是大众需不需要他。换句话说STO对比于IPO亦或是别的融资渠道，要有无法替代的优势，从而倒推政府的认可。那么根据韭菜哥收集的资料，我们对比一下STO，ICO与IPO的区别，看看STO到底有何优势。

简介：

ICO，是一种去中心化的、通过虚拟货币进行的融资方式。初创项目可以通过发行token的方式进行融资，token可以作为日后使用对应区块链项目的凭证，也能在二级市场进行交易，但并不具有实物资产作为依托。

STO，全称Security Token Offer，是一种以token为载体的证券发行，在确定的监管框架下，通过非公开募集和公开募集来对外进行融资，可以将现实中已经存在的金融资产或权益进行代币化，例如公司股权、债权、知识产权、信托份额或黄金珠宝等实物资产，都可以转变为链上的数字资产。

IPO是英文Initial Public Offerings的简称，中文释义是首次公开募股，指的是一家企业或公司 （股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售（首次公开发行，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式）。

对比： 部分观点来自于洪蜀宁

1，STO就是有了监管的ICO，属于新瓶装旧酒。

2，STO与IPO等传统证券发行方式相比没有本质的区别，在合规方面的要求是完全一样的。证券型代币的本质依然是证券，并不因为换了一种发行渠道就成了新的东西。

3，STO从一开始就高度强调合规性，这是它相比ICO的优势，同时也是它最大的弊端。

4，我认为也是最重要的一点，绝大多数STO的支持者认为，STO与IPO的优势就是能提高证券的流通性。那么我们看看洪蜀宁是怎样认为的：

（1）资产证券化提升资产流动性，与token的流动性不是一个概念，不能混淆。对证券发行方而言，将资产分割并成功销售后，融资任务就完成了，原有低流动性的资产转换为高流动性资产。

（2）STO二级市场的流动性目前来看还远远比不上传统证券市场，所以流动性溢价暂时还不存在，更多的是宣传、PR的效果。

综上：用token的形式包装了传统的证券，并未在实质上有新的突破。虽然有很多文章提出STO可以提高证券的流动性、拓宽融资渠道、实现智能金融等口号，但从监管实践中可以看出这些都是难以实现的。

打铁还需自身硬，所以STO除了要获得监管层的认可以外，更需要自身拓展出一条道路。