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币安交易所于 8 月 26 日宣布上架去中心化保险 Nexus Mutual 的映射代币 WNXM 代币后，人们对这个项目的疑问也越来越多，你知道去中心化保险是如何运作的吗？你知道 WNXM 与 NXM 两种代币之间的关系是什么吗？链新闻将在这篇文章中帮你解决对 Nexus Mutual 的所有疑惑。
去中心化保险
在当前的风口浪潮 DeFi（去中心化金融）被誉为区块链的杀手级应用，在流动性挖矿的推动下，人们纷纷涌入 DeFi 平台，享受去中心化金融的服务与流动性挖矿带来的被动收益。然而，正如以太坊创办人 Vitalik Buterin 于 7 月 28 日接受 采访 时所说：
「最大的问题是，很多人都低估了智能合约风险。」
虽然 DeFi 利率比传统的银行帐户高出几倍，但这同样意味着 DeFi 产品的风险也相对较高，且发生「平台破产」（合约漏洞导致）的可能性也高得多。另外，即使是经过审核的平台和协议，也无法保证它们在设定的时间区间内预想的百分比利润不会被破坏。
为了让大众能够安心享受去中心化金融的革名性突破，不用担心智能合约漏洞可能导致的资产损失，去中心化保险 Nexus Mutual 推出了一套解决方案，让生态系统的参与者彼此能够互相帮助，为 DeFi 平台上的资产提供多一份保障。
Nexus Mutual
Nexus Mutual 创立于 2017 年，是由一家在英国设立的担保有限公司基于「相互保险」结构所设计的去中心化保险协议。不过，需要强调的是，虽然 Nexus Mutual 声称是「去中心化保险」，但实际上，该平台所有的功能都必须先通过 KYC 加入白名单成为社群成员后才能使用，且由于合规和监管原因，目前有 17 个国家的用户无法成为会员。
根据官方 数据 显示，该平台上线至今共有 26 份保单申请理赔（申请理赔需支付押金），但只有 3 份通过审查，其中理赔金额最高的是去年年底因 BZRX 事件而支付的 30,420 美元理赔金。此外，必须强调的是，Nexus Mutual 目前只针对智能合约漏洞的部分进行承保，其他原因造成的损失一概不予理赔，例如私钥丢失、中心化交易所的骇客攻击，或因遭闪电贷等组合性工具的套利所造成的损失，皆不在承保范围内。
生态系统组成
具体来说，Nexus Mutual 生态系统主要由三个角色组成，「要保人」、「承保人」，以及「理赔审查员」，三个角色都是开放的，任何获得白名单的社群成员都可以参与。
想要投保的用户，也就是「要保人」只需到 Nexus Mutual 平台选择欲投保合约（即欲投保的 DeFi 平台）、保额与到期天数，系统就会自动替你计算出所需的保费，每份保单的都用 Nexus Mutual 的原生代币NXM 计价，但可以直接使用 ETH 或 DAI 支付。此外，页面上还会显示当前可投保的最大保额，例如：撰写本文时，Compound V2 的合约最多只能承保 14,473 ETH 与 5,453,340 DAI，此数值会依照要保人与承保人的状况而浮动。
而「承保人」就是理赔时出钱的那方，任何 NXM 代币持有者都可以透过 抵押代币 的方式成为承保人。具体来说，NXM 代币持有者可以在平台上选择其认为不太可能会有合约漏洞的 DeFi 平台抵押 NXM 并承保，承担风险的好处是，承保人可以获得保费的 50% 作为回报。
目前用户质押代币量最多的几个 DeFi 平台有 Compound V2、Curve All Pools、Synthetix、Aave、Uniswap，质押者都超过 300 个，质押的 NXM 也都超过了 20 万颗，按照目前的市场价格计算，这几个 DeFi 平台的承保资金池都有超过 1000 万美元的资金。这同时也可以作为用户选择平台时的参考依据，因为越多人愿意承保，意味着该 DeFi 平台的智能合约漏洞越少、越安全。
「理赔审查员」扮演的角色如同保险公司的「理赔科」，负责审查与评估保单的理赔资格与理赔金额。理赔审查员同样是开放的，由 NXM 代币持有者透过质押代币所组成，其概念类似于 PoS 共识机制，理赔审查员必须做出正确判决，维持系统的运作，否则理赔审查员将会因为作恶而导致抵押的代币被惩罚性烧毁。
以上三个角色便构成了完整的 Nexus Mutual 生态系统。
代币经济模型
了解 Nexus Mutual 的运作原理后，我们来看看 NXM 特殊的代币经济模型。
最近，币安宣布上架 Nexus Mutual 代币，但是如果你有注意到的话会发现，交易所 上架公告 中写的是「WNXM」而不是「NXM」，这是因为，NXM 有别于一般 ERC20 代币，只能在加入白名单的用户（钱包地址）之间转帐，没有加入白名单的钱包地址则无法购买、持有和使用 NXM 代币。而 WNXM（Wrapped NXM）则是社群所发行的 1：1 映射代币，旨在提升代币的流动性，目前在所有交易所上架交易的都是 WNXM 代币，而不是官方代币 NXM。
那么，官方的 NXM 代币要怎么取得呢？想要获得 NXM 代币不需要成为矿工也不需要透过场外交易（OTC），只要通过 KYC 成为社群成员后，即可在官方的平台上用 ETH 兑换。
其操作就像 Uniswap 这类流动性做市商，差别只在于 NXM 交易不存在做市商，而是智能合约直接发行新的代币给你，NXM 没有总量上限，因此不论有多少需求都能够负荷。
NXM 定价模型
那么，问题来了，跟项目方购买（卖）代币那价格要怎么算，难道是项目方随意喊价？当然不是，这部分正是 NXM 代币有趣的地方了：
「NXM 代币的价格并非由交易市场决定，也不是由项目方决定，而是由公式的计算结果决定。」
NXM 代币的定价公式中我们只需要知道两个最重要的参数，就是 MCR（按 ETH 计价） 跟 MCR%。MCR 为 Minimum Capital Requirement，是指保险池要求的「最小储备资本规模」，意思就是，当今天平台上所有保险都需要理赔时，资金池中最少需要多少资金，才能支付一年期内 99.5% 的理赔金。而 MCR% 则是指「资金池中所有资金 / MCR」的比率，MCR% 越高，代表资金池有越高的理赔能力。从公式中我们可以看出，这两个参数越大，NXM 代币就越高（其中，MCR% 对短期价格影响较大，MCR 则对长期代币价格影响较大），简单来说：
「注入资金池的资产越多 －＞ MCR、MCR% 越高 －＞ NXM 代币价格越高」
这种设计思维，完美的让 Nexus Mutual 平台价值被 NXM 代币价格所捕获，很大程度的杜绝了市场的投机与狂热，将代币价格与平台发展绑定在一起。
这也意味着，投资人交易时不应该因为交易所中 WNXM 价格暴涨或暴跌而急着进出场，而应该要先到 Nexus Mutual 平台查看 NXM 代币的当前定价，借此判断 WNXM 代币价格是否高估或低估 ，但次提醒，决定 NXM 代币价格的不是交易市场，而是「公式」。
与 DeFi 领域的高度连动
随着 DeFi 热度不断升温，自今年七月开始，Nexus Mutual 的资金池就出现爆炸性成长，从 400 万美元一跃而起，目前稳定维持在 6000 万美元的水平，Nexus Mutual 现阶段可以说是去中心化保险概念板块的龙头，拥有相当大的发展空间。
不过，Nexus Mutual 平台的成功与否与 DeFi 领域的发展有很大的关系，如果未来 DeFi 平台因过热而面临泡沫期，导致采用率大幅降低，势必会影响投保需求，而 NXM 代币价格也将不可避免的下跌，投资人务必多加留意。
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