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该恐惧还是贪婪?加密情绪指标达「极度贪婪」,NVT指标即将触及「卖出信号」

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比特币价位于 17 日来到年度新高 12,468 美元,原先看似突破并站稳了 12,000 美元,不料今日凌晨五点开始下跌,最低来到 11,612 美元,而一项比特币的基本面指标却显示,其价位已经接近顶峰,指标也即将触及 2017 年时的高点。

比特币在七月底突破万点关卡,此后迅速持续上涨并写下今年以来的价格新高。推特上许多知名分析师也已改变看法,认为比特币已经突破长久以来的压力区间,此后上涨幅度已无从判断。但除了贪婪恐惧指标触及 「极度贪婪」 等级外,NVT 指标也正一步步逼近估值过高的级别。

比特币 NVT 指标

比特币 NVT 估值模型(Network Value to Transactions Ratio)由加密分析师 Willy Woo 所提出,根据比特币网路的整体价值与链上交易量的比率,以此为比特币估值,也被称为比特币的本益比。由于中心化交易所的交易量有伪造可能,因此以链上交易量来衡量会更为真实。

而根据 NVT 的衍伸指标「NVT Signal」,比特币价位在 2017 年 12 月、2018 年底、去年六月以及今年二月的高点时,「NVT Signal」都曾出现估值过高的情况,现在也即将再次触及卖出信号。

比特币对比 NVT Signal(Source : tradingview

上图中 可以发现,包括:

  • 2017 年的比特币历史新高
  • 2018 年比特币崩盘之前
  • 2019 年比特币破万行情
  • 2020 年黑色星期四崩盘前

「NVT Signal」在以上几个时间点都触及估值过高的水平线,而「NVT Signal」是 NVT Ratio 的变体,由风投机构 Cryptolab Capital 分析师 Dmitry Kalichkin 推出。是以比特币网路价值除以 90 日移动平均值的链上成交量所得出。

没有完美的分析指标

相较于 NVT 指标,「NVT Signal」更加强调于比特币价格达到高点之前的预测信号,因此有利于投资者作为判断市场低点、峰值的参考依据。

但实际上仔细查看「NVT Signal」的过往走势,尽管预测出 2017 年的历史高点,2018 年却有几次未达卖出信号,比特币便开始下跌,而 2019 年 4 月时,「NVT Signal」也显示估值过高,但结果却是比特币自 5,000 美元上涨至 13,800 美元。

加密货币市场除了有 24/7 无休市的特性外,也以高风险、高波动性而闻名,在如此不稳定的市场中,包括基本面以及技术分析都难以预测其未来走势,因此,许多「过来人」都认为不应过度交易、不玩短期交易才是上策,但「NVT Signal」仍是加密市场中少数的基本面分析工具,若配合牛、熊市不同的操作区别,以及整合其它数据,应仍能成为掌握市场大波段的分析指标。

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